久立特材是一家专业生产工业用不锈钢及特种合金管材、双金属复合管材、管件的公司,产品下游应用广泛,主要集中于传统能源、新兴能源、高端制造、化学工程、海洋环境和生物工程六大板块。公司拥有完整的技术研发体系,具备一定的产品议价能力。近年来,公司业绩稳定,抗周期能力强,销售规模和毛利率维持在较高水平。公司持续布局高端产品,未来成长可期,有望受益于油气、核电和航天材料等领域的发展。我们预计公司2023-2025年实现营业收入78.9/90.1/97.7亿元,同比增长20.7%/14.2%/8.4%;实现归母净利润分别为14.2/14.6/16.7亿元,同比增长10.5%/2.7% /14.1%。参考产品结构与公司相似的可比公司估值水平,给予公司2023年16倍PE,对应目标价23.36元,截至10月23日,仍有22.06%上涨空间,首次覆盖,给予“强推”评级。
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