深度研究报告：高端化发展，不锈钢管龙头“久立”潮头

久立特材是一家专业生产工业用不锈钢及特种合金管材、双金属复合管材、管件的公司，产品下游应用广泛，主要集中于传统能源、新兴能源、高端制造、化学工程、海洋环境和生物工程六大板块。公司拥有完整的技术研发体系，具备一定的产品议价能力。近年来，公司业绩稳定，抗周期能力强，销售规模和毛利率维持在较高水平。公司持续布局高端产品，未来成长可期，有望受益于油气、核电和航天材料等领域的发展。我们预计公司2023-2025年实现营业收入78.9/90.1/97.7亿元，同比增长20.7%/14.2%/8.4%；实现归母净利润分别为14.2/14.6/16.7亿元，同比增长10.5%/2.7% /14.1%。参考产品结构与公司相似的可比公司估值水平，给予公司2023年16倍PE，对应目标价23.36元，截至10月23日，仍有22.06%上涨空间，首次覆盖，给予“强推”评级。

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