鸡蛋期货周报：节后需求走弱

鸡蛋期货周报 节后需求走弱 作者：刘珂 投资咨询资格证：Z0016336联系方式：020-88818026 qhliuke@gf.com.cn 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023/10/22 品种观点 品种 主要观点 本周策略 上周策略 供应方面：鸡蛋供应量正常，各环节前期库存缓慢减少，业者多顺势出货，供应端稍有利多影响。 需求方面：目前终端市场消化速度仍一般，采购普遍不积极，且近期缺乏 鸡蛋节假日等因素刺激消费，需求量或仍偏少。 综合来看：下周全国鸡蛋供应量基本正常，库存压力或进一步降低，下游 需求量仍表现一般，采购积极性不高。供需大致维持平衡状态。预计下周 空单持有空单持有 全国鸡蛋价格或以稳为主，个别市场有小幅调整可能。 2 核心指标分析 市场运行情况 现货 主产区鸡蛋周均价4.51元/斤，环比跌幅5.65%；主销区周均价4.67元/斤，环比跌幅4.89%。 中性 存栏 9月全国在产蛋鸡存栏量约为12.03亿只，环比增幅0.59%，同比增幅1.60%。 中性偏空 成本 本周饲料成本下跌，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.74元，较上周跌幅1.32%，对蛋价支撑作用继续减弱。 中性偏空 库存 本周生产、流通环节库存天数环比减少。本周四生产、流通环节库存天数分别为1.23天、1.14天，较上周四生产环节减幅6.11%，流通环节减幅6.56%。 中性 需求 本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为7962.20吨，环比增幅2.22%，同比增幅2.16%。周初蛋价持续下跌，降至阶段性低位，终端拿货心态好转，市场低价位走货相对平稳，销量较前期增加。 中性 观点/策略 下周全国鸡蛋供应量基本正常，库存压力或进一步降低，下游需求量仍表现一般，采购积极性不高。供需大致维持平衡状态。预计下周全国鸡蛋价格或以稳为主，个别市场有小幅调整可能。 中性 风险 需求超预期 1-期现货价格走势回顾 鸡蛋期货主力周跌1.10%，价格交易区间围绕4200-4400元/500KG，最高触及4368元/500KG，最低4290元/500KG。 主产区鸡蛋周均价4.51元/斤，环比跌幅5.65%；主销区周均价4.67元/斤，环比跌幅4.89%。 国内现货主产区价格走势 鸡蛋期货主力2311合约价格走势 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月4日 5月16日 5月28日 6月9日 6月21日 7月3日 7月15日 7月27日 8月8日 8月20日 9月1日 9月13日 9月25日 10月13日 10月25日 11月6日 11月18日 11月30日 12月12日 12月24日 1.5 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2-饲料成本与鸡蛋价格关系 玉米价格走势 豆粕价格走势 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2016-05-312017-05-312018-05-312019-05-312020-05-312021-05-312022-05-312023-05-31 合成饲料与蛋价走势 35007 30006 25005 20004 15003 10002 5001 00 在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。 鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。 2017-07-312018-07-312019-07-312020-07-312021-07-312022-07-312023-07-31 合成饲料价格主产区蛋价 3-饲料成本略减  300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 蛋鸡养殖利润（元/羽） 本周饲料成本下跌，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.74元，较上周跌幅1.32%，对蛋价支撑作用继续减弱。 6 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 5 4 3 2 1 0 1月1日 1月12日 1月26日 2月9日 2月23日 3月7日 3月18日 3月30日 4月11日 4月22日 5月5日 5月17日 5月29日 6月9日 6月21日 7月3日 蛋料比 7月14日 7月26日 8月7日 8月18日 8月30日 9月11日 9月22日 10月7日 10月19日 10月31日 11月11日 11月23日 12月5日 12月16日 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 12月28日 4-淘汰鸡出栏量下滑，价格走低 全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量51.94万只，环比减幅0.27%，同比增幅7.54%。适龄待淘老鸡数量有限，养殖单位淘汰老鸡意向也不强，另外，屠宰厂和农贸市场需求均一般，收购量不大，本周淘汰鸡出栏量略减。 本周全国主产区淘汰鸡均价环比下跌，周均价6.37元/斤，较上周跌幅1.39%。目前多数地区适龄待淘蛋鸡数量有限，加之养殖利润尚可，养殖单位淘鸡意愿不高，淘汰鸡出栏量有限，对淘汰鸡价格形成有力支撑，而终端需求跟进有限，供需博弈下，周内淘汰鸡价格涨跌幅度均不大，周均价环比微降。与上周均价相比，东北地区淘汰鸡周均价跌幅最大，环比跌幅1.89%。 淘汰鸡出栏量（万羽） 淘汰鸡价格（元/500g） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1月第1周 1月第3周 1月第5周 2月第2周 2月第4周 3月第2周 3月第4周 4月第2周 4月第4周 5月第2周 5月第4周 6月第1周 6月第3周 7月第1周 7月第3周 7月第5周 8月第2周 8月第4周 9月第2周 9月第4周 10月第2周 10月第4周 11月第1周 11月第3周 12月第1周 12月第3周 0 25 20 2016年 2017年 15 2018年 2019年 10 2020年 52021年 2022年 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 02023年 20192020202120222023 5-鸡苗价格价格持稳 市场商品代鸡苗价格多数稳定，少数下降，周均价为3.02元/羽，环比跌幅0.98%，主流报价2.80-3.20元/羽。受养殖利润下降及饲料成本居高等影响，养殖单位为锁定利润多延长饲养周期，补栏积极性降低。目前种鸡企业随订随孵为主，多数订单排至11月中旬，种蛋利用率多在40%-60%。 鸡苗价格走势（元/羽） 鸡苗月度销售数据（万羽） 6000 6 52014年 2015年 42016年 2017年 3 2018年 22019年 2020年 12021年 2022年 1月1日 1月12日 1月23日 2月9日 2月25日 3月9日 3月22日 4月3日 4月16日 4月29日 5月13日 5月26日 6月8日 6月21日 7月3日 7月16日 7月29日 8月11日 8月24日 9月6日 9月18日 10月7日 10月20日 10月31日 11月11日 11月22日 12月3日 12月14日 12月25日 02023年 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 6-在产蛋鸡存栏环比增加，存栏总体偏紧 9月全国在产蛋鸡存栏量约为12.03亿只，环比增幅0.59%，同比增幅1.60%。本月新开产的蛋鸡主要是5月前后补栏的鸡苗，虽然月内受蛋价走低影响，养殖单位补栏积极性稍有下降，鸡苗销量环比减幅1.11%，但销量仍然处于较高水平，因此本月新开产蛋鸡数量仍然偏多。另外虽部分养殖单位在中秋节前顺势淘汰大日龄蛋鸡，但由于适龄待淘蛋鸡数量处于低位，淘汰鸡出栏量增幅有限。综合来看，本月新开产蛋鸡数量仍多于淘汰鸡出栏量，因此在产蛋鸡存栏量环比继续增加。 在产蛋鸡存栏 蛋鸡总存栏 14 19 13.518 1317 12.5 12 11.5 11 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年2019年2020年2021年20222023 16 15 14 13 12 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年202120222023 7-蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡继续增加 蛋鸡存栏结构：% 1-119天占比：% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 45.00% 40.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 2018年2月 2018年5月 2018年8月 2018年11月 2019年2月 2019年5月 2019年8月 2019年11月 2020年2月 2020年5月 2020年8月 2020年11月 2021年2月 2021年5月 2021年8月 2021年11月 2022年2月 2022年5月 2022年8月 2022年11月 2023年2月 2023年5月 0.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 120-449天1-119天450天及以上2018年2019年2020年2021年2022年2023年 120-449天占比：% 450天及以上占比：% 82.00% 80.00% 78.00% 76.00% 74.00% 72.00% 70.00% 68.00% 66.00% 64.00% 62.00% 60.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 8-蔬菜，生猪价格保持偏弱走势 2023年10月20日，菜篮子产品批发价格200指数为117.52，周环比下跌1.32。 2023年1