商品日报

商品日报20231024 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：技术性回调风险加大，金价走势将继续强于银价 周一贵金属价格收跌。COMEX黄金期货收跌0.51%报1984.3美元/盎司，COMEX白银期货收跌1.61%报23.125美元/盎司。金银价格持续大涨后昨日出现技术性回调，由于中东冲突升级让投资者避险需求增加，黄金继续获得良好支撑，金价表现强于银价。昨日美元指数跌0.53%报105.5977；10年期美债收益率盘中跳水，盘中一度升破5.1%再创2007年来新高，后回落近20个基点，跌6.6个基点报4.849%；美国三大股指收盘涨跌不一。本轮巴 以冲突已致双方超6500人死亡；哈马斯释放两名被关押在加沙地带的以色列人质。欧元区 10月消费者信心指数初值为-17.9，预期-18.3，前值-17.8。9月芝加哥联储全国活动指数为 0.02，预期-0.14，前值自-0.16修正至-0.22。媒体称日央行考虑调整宽松政策，昨日十年期日债收益率盘中飙升88个基点、创三个月最大升幅。 鉴于近期贵金属涨幅已大，我们认为金银价格存在技术性回调的可能，当前追高需谨慎。巴以冲突持续升级，避险需求将支撑金价走势继续强于银价。关注本周将要发布的美国重要经济数据。 操作建议：暂时观望 铜：加息概率大幅下滑，铜价暂时止跌 周一沪铜主力2311合约偏弱震荡，全天下跌0.95%，收于65830元/吨。国际铜2312合约昨日震荡下挫，跌幅1.13%，收于58160元/吨，外盘方面，伦铜昨夜暂时止跌企稳。周一上海电解铜对2311合约升水70~110元/吨，均升水90元/吨，较上一日上涨25元/吨。近期铜价进入偏弱震荡区间，近月BACK结构有所走扩，现货进口窗口开启但幅度较小，周一现货市场成交略有好转，现货货源表现偏紧，下游按需逢低采购为主。宏观方面：10年期美债收益率一度升至5.1%后快速回落，盘中创三个月最大升幅，摩根斯坦利金融环境指数显示，近期美债收益率的飙升相当于美联储9月议息会议以来加息了“三次”25个基点，目前市场普遍预计11月美联储大概率不会加息，鲍威尔此前表示近几个月的金融环境明显收 紧主因长端收益率持续上行，其他美联储官员也表示当前的收益率曲线正在侧面帮助美联储完成经济降温的工作。产业方面：国家统计局数据显示，我国9月铜材产量达201.4万吨，同比增长2.4%；今年1-9月累计生产1652.7万吨，同比增长6.1%。 美联储部分官员认为当前美债收益率曲线正在侧面帮助美联储完成经济降温的工作，11月美联储加息概率大幅下降；与此同时，海外库存高位小幅回落累库速率放缓，整体预计铜价短期将维持低位弱震荡。 操作建议：观望 铝：基本面僵持，铝价维持震荡 周一沪铝主力震荡小幅回落，跌0.68%，收18850元/吨。夜盘沪铝震荡，LME期铝跌 0.25%报2176美元/吨。现货长江均价18920元/吨，跌160元/吨，对当月升水80元/吨。南 储现货均价18920元/吨，跌140元/吨，对当月升水85元/吨。现货货源充裕，市场成交一 般。据SMM，10月23日铝锭库存63万吨，较上周四增加0.4万吨。铝棒11.49万吨，较 上周四增加0.77万吨。宏观面，欧元区10月消费者信心指数初值为-17.9，预期-18.3，前值 -17.8。9月芝加哥联储全国活动指数为0.02，预期-0.14，前值自-0.16修正至-0.22。产业消息，广西一铝加工企业发生铝水爆炸事故。经专家组初步调查，该起事故是铝棒在拉铸过程中，高温铝液泄漏到冷却水池内，发生爆炸。目前，善后处置和事故调查工作还在有序进行。周内铝锭库存小幅上行，广西铝企发生事故，据悉涉事园区小范围停产检修，铝水周边 工厂消化，多余部分铸锭，未来铸锭量或有微幅上抬，可能会对铝锭去库造成一定反复，铝价支撑有余动力不足，短时震荡为主。 操作建议：观望 镍：基本面不佳，镍价弱势震荡 周一沪镍偏弱震荡，涨0.32%，报收148710元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍涨0.16% 报18575美元/吨。现货方面10月23日，长江现货1#镍报价149300-153700元/吨，均价 151500元/吨，跌1350，广东现货镍报152900-153300元/吨，均价153100元/吨，跌1500。 今日金川公司板状金川镍报152000元/吨，较上一交易日跌1500元/吨。宏观面，欧元区10月消费者信心指数初值为-17.9，预期-18.3，前值-17.8。9月芝加哥联储全国活动指数为0.02，预期-0.14，前值自-0.16修正至-0.22。 宏观清淡，镍价聚焦基本面，因镍价下跌创年内新低，市场观望情绪抬升。供应端国内电积镍继续爬产，进口货源流入减少，库存继续累库。消费端军工合金需求稳定，民用合金及不锈钢消费皆有走弱，镍价或延续弱势。 操作建议：观望 锌：美元跳水，锌价止跌震荡 周一沪锌主力换月至2312合约，期价日内震荡偏弱，夜间震荡重心上移，涨0.48%,报21035元/吨。伦锌先抑后扬横盘震荡，跌0.35%,报2430.0美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在21020~21200元/吨，对2311合约升水210-230元/吨。锌价走弱，长单品牌因临近长单结束，价格相对坚挺，下游逢低有所采买，成交好转。对冲基金大佬Ackman称平掉美债空仓，美债收益率盘中跳水，十年期美债收益率盘中升破5.1%再创2007年来新高，后一度回落近20个基点。“国家队”中央汇金不到两周又出手，周一称买入ETF，未来还会继续买。美国本轮汽车工人罢工总人数已超过4万人。河钢集团：新建两条连续热镀锌生 产线，年设计产能135万吨。SMM：截止至本周一，社会库存10.26万吨，较上周五增加 0.01万吨，变化不大。 整体来看，对冲基金大佬平空仓，十年期美债先涨后跌，美元跳水，宏观压力稍减。产业端看，部分需求受峰会环保影响，库存小幅累增。伴随着环保影响临近尾声，锌价止跌企稳。但国内10月排产较高，叠加进口锌锭流入，高供应预期不改，锌价上方仍存压力。 操作建议：逢高沽空 铅：炼厂检修支撑，但原料松动限制高度 周一沪铅主力2311合约日内震荡偏弱，夜间止跌震荡，跌0.48%,报16445元/吨。伦铅 横盘运行，涨0.36%,报2098.0美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅16565-16575元/吨，对 沪期铅2311合约升水20-30元/吨报价；江浙市场济金、江铜铅16515-16565元/吨，对沪铅 2311合约贴水30元/吨到升水20元/吨报价。沪铅维持高位盘整，加之现货市场流通货源增加，部分持货商下调报价升水，华南地区炼厂出货仍以大贴水，下游按需采购且议价增多，散单成交活跃度向好。海关数据：9月铅矿砂及精矿进口10.71万吨，同比增22.87%，环比减21.6%；1-9月累计进口90.41万吨，同比增18.48%。SMM：截止至本周一，社会库存达 6.78万吨，较上周五增加700余吨。期价走高，期现价格走扩，下游倾向于炼厂货源，库存止跌回升。 整体看，炼厂陆续检修，供应压力阶段性缓解，铅蓄电池企业节后复工，开工率明显回升，且采购增加，社会库存较前期明显回落，提振铅价。不过，废旧电瓶节后供应紧张好转，价格松动，成本驱动性减弱，限制铅价反弹空间，上方暂关注16800元/吨附近压力。 操作建议：逢低做多 螺纹：现货需求一般，螺纹震荡偏弱 周一螺纹钢期货2401合约偏弱走势，早盘低开低走，夜盘小幅反弹，收3583。现货市场，唐山钢坯价格3370，环比下跌30，全国螺纹报价3801，环比下跌17。宏观方面，从10月15日开始，部分北方地区正式进入供暖季，为做好能源电力保供，积极备战迎峰度冬， 煤炭大省山西正加大煤炭增产保供力度。山西统计局10月23日发布数据显示，2023年前 9个月山西规上原煤产量101439.7万吨，同比增长4.5％。随着北方供暖季的到来，煤炭需 求快速增加。产业方面，上周螺纹产量256万吨，环比增加3，表需增至300万吨，增加31，螺纹厂库192万吨，减少18万吨，社库458万吨，减少26万吨，总库存649万吨，减少44万吨。产量低位，表需连续回升，数据较好。 房地产政策积极，商品房销售弱复苏，房屋投资端延续负增长，旺季需求成色一般。供应端，螺纹生产利润偏弱，钢厂开工不足，产量低位运行。近期北方迎来降温，冬天淡季将至，需求回升持续性存疑。螺纹供需两弱，或震荡偏弱走势。 操作建议：逢高做空 铁矿：发运增加到港减少，铁矿或继续调整 周一铁矿石2401合约偏弱走势，需求回落供给不减，期价承压运行，收于834。现货市场，日照港PB粉报价903元/吨，环比下跌5，超特粉800元/吨，环比下跌10，PB粉-超特粉价差103元/吨，环比增加5。需求端，上周高炉开工继续调整，铁水产量明显回落。本周检修范围将继续增加，预计铁水产量下降0.35万吨/日。上周247家钢厂高炉开工率82.34%， 环比上周增加0.14个百分点，同比去年增加0.29个百分点，日均铁水产量242.44万吨，环 比下降3.51万吨，同比增加4.39万吨。供应端，全球铁矿石发运量小幅增加，到港减少。 10月16日-22日，澳洲巴西铁矿发运总量2563.2万吨，环比增加1.9万吨。中国45港到港 总量2279.6万吨，环比减少458.4万吨。 房地产投资延续下滑趋势，终端需求偏弱，钢材现实消费不佳。供应端，近期全球发运增加，到港环比减少，总体稳定。需求端，钢厂检修增多，高炉开工持续回落，铁水产量处于下降通道。建材需求将进入淡季，进而铁矿压力增大。预计铁矿期价震荡调整。 操作建议：逢高做空 工业硅：西南产量再创新高，工业硅震荡下挫 周一工业硅主力2312合约窄幅震荡，全天上涨0.31%，收于14495元/吨。昨日华东 553#现货对2312合约升水725元/吨，华东421#最低交割品现货对2312合约贴水575元/ 吨，交割套利空间缩小。10月23日，广期所仓单数量达37696手，环比减少479手，合计 仓单库存18.8万吨。上周工业硅社会库存反弹至34.8万吨，较上周增加1.4万吨。昨日华东地区部分主流牌号报价基本持平，华东通氧553#现货成交区间在15200-15300元/吨，不通氧553#成交区间维持在14600-14700元/吨，421#成交区间在15900-16000元/吨。下游方 面，多晶硅致密料成交均价维持在78.5元/千克；近期受光伏中下游需求边际减弱影响，硅片持续累库拖累价格走低，硅片企业迫于库存压力被迫减产，组件PERC价格仍在继续下探，中下游需求回暖不及预期。有机硅DMC现货均价在14560元/吨，波动幅度减弱，目前有机硅单体企业开工率好转程度不及预期，虽然生产亏损幅度收窄，但部分企业产能利用率不增反降，出口订单仍不见好转。供应端，目前川滇地区开工率维持在95%以上，新疆地区开工率回升至65%附近，上周全国产量达9.08万吨，环比增长3.5%，整体产量仍在继续攀 升。近期期现厂商和贸易商开始陆续注销仓单，现货流通偏紧格局得到缓解，前期隐形库存压力得以逐步释放或对期价形成一定压制。 整体来看，由于西南和北方地区产能利用率如期回升叠加近期现商陆续注销仓单，前期隐形供给压力正在逐步释放，流通货源偏紧情况有所缓解，现货价格短期或延续反弹趋势，与此同时，下游部分有机硅单体企业开工率不增反降，光伏中下游利空情绪蔓延，硅片企业高库存压力下被迫减产，铝合金开工回升速度缓慢，预计期价短期将维持低位弱震荡。 操作建议：观望 1、金属主要品种昨日交易数据 昨日主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅/% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE铜 65640 -420 -0.64 151174 402327 元/吨 LME铜 7986 46 0.57 美元/吨 SHFE铝 18850 -80