工业硅周报：仓单释放 工业硅震荡下行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年10月20日工业硅周报 仓单释放工业硅震荡下行 核心观点 工业硅 宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 本周，工业硅期货价格震荡下行，主力2401合约周度跌幅1.19%。仓单流向现货市场，金属硅现货价格松动，周内下跌100- 250元/吨。 从供给面来看，南北主产区生产稳定，新疆大厂复产节奏缓慢，湖南等非主产区部分复产，整体供应将继续增加。成本端来看，台塑价格坚挺，硅煤价格小幅回落，西南地区进入枯水期，云南产区电价调涨，生产成本增加。下游需求来看，多晶硅长期需求较好，但近期由于硅片等价格弱势，对原材采购保持谨慎态度，采购节奏较节前放缓；新疆地区铝棒企业有复产计划，铝棒产量存在增加预期。下游实际需求存在，只是议价情绪较为强烈，采购谨慎。目前来看，市场对仓单承接能力较好，已有部分出口贸易商在接货，下月仓单注销的压力或将提前释放。硅厂库存出现分化，交易心态不同，西北大厂报价上调，南方区域低价交易偏多。 关于后市，我们认为，除受交割规则限制的11合约承压外，其他合约或因枯水期成本抬升而震荡偏强。长期来看，随着产能不断投放，下游需求边际放缓，工业硅供需趋向宽松，走势或将下行。另外，考虑到下游对金属硅品质要求并不高，大部分交割品都可满足生产需求，在11-12月差大幅走弱的情况下，期现商可关注正套机会。 （仅供参考，不构成任何投资建议） + 专业研究·创造价值 工业硅|周报 1/21请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾6 1.1周度综述6 1.2周度数据对比6 2价格7 2.1基差7 2.2现货7 3成本利润9 3.1原料价格9 3.2成本利润10 4供需12 4.1产量12 4.2多晶硅13 4.3有机硅14 4.4铝合金16 5库存18 5.1社会库存18 5.2仓单19 6结论20 图表目录 图1工业硅主力合约收盘价（元/吨）7 图2工业硅主力基差（元/吨）7 图3通氧553#——华东（元/吨）7 图4通氧553#——天津（元/吨）7 图5通氧553#——昆明（元/吨）8 图6通氧553#——黄埔（元/吨）8 图7421#——华东（元/吨）8 图8421#——天津（元/吨）8 图9421#——昆明（元/吨）8 图10421#——黄埔（元/吨）8 图11石油焦价格（元/吨）9 图12硅煤价格（元/吨）9 图13硅石价格（元/吨）9 图14电极价格（元/吨）9 图15硅用电价——新疆（元/千瓦时）10 图16硅用电价——四川（元/千瓦时）10 图17硅用电价——云南（元/千瓦时）10 图18工业硅成本——全国（元/吨）10 图19工业硅成本——新疆（元/吨）10 图20工业硅成本——四川（元/吨）11 图21工业硅成本——云南（元/吨）11 图22工业硅利润——全国（元/吨）11 图23工业硅利润——新疆（元/吨）11 图24工业硅利润——四川（元/吨）11 图25工业硅利润——云南（元/吨）11 图26金属硅产量（万吨）12 图27金属硅产量——新疆（万吨）12 图28金属硅产量——四川（万吨）12 图29金属硅产量——云南（万吨）12 图30多晶硅致密料价格（元/千克）13 图31硅片价格（RMB/PC）13 图32电池片价格（RMB/W）13 图33组件价格（RMB/W）13 图34多晶硅成本（元/吨）14 图35多晶硅利润（元/吨）14 图36多晶硅产量（万吨）14 图37光伏新增装机情况14 图38有机硅DMC价格（元/吨）14 图39有机硅DMC成本（元/吨）14 图40有机硅DMC利润（元/吨）15 图41有机硅DMC开工率（%）15 图42有机硅DMC产量（万吨）15 图43有机硅DMC库存（万吨）15 图44房地产成交面积（万平方米）15 图45房地产竣工面积（万平方米）15 图46汽车销量（美元/兆瓦时）16 图47ADC12铝合金价格（元/吨）16 图48A356铝合金（元/吨）16 图49铝合金产量（万吨）16 图506063铝棒库存（万吨）16 图51汽车产量（万辆）17 图52金属硅社会库存（万吨）18 图53金属硅社会库存——天津港（万吨）18 图54金属硅社会库存——昆明（万吨）18 图55金属硅社会库存——黄埔港（万吨）18 图56金属硅行业库存（万吨）（百川盈孚口径）18 图57金属硅工厂库存（万吨）（百川盈孚口径）18 图58工业硅仓单注册量（手）19 表格1周度数据跟踪6 1市场回顾 1.1周度综述 本周，工业硅期货盘面震荡运行，业者情绪反复拉扯，心态悲观；现货市场价格向下松动，冶金级产品体现较为明显。金属硅主产区仍保持稳定生产，北方大厂复工进程缓慢；非主产区湖南等多地陆续复工开炉。金属硅现货市场供应充足。由于西南地区进入枯水期，云南产区电价调涨，生产成本增加。 需求方面，多晶硅长期需求较好，但近期由于硅片等价格弱势，对原材采购保持谨慎态度，采购节奏较节前放缓；新疆地区铝棒企业有复产计划，铝棒产量存在增加预期。下游实际需求存在，只是议价情绪较为强烈，采购谨慎。 目前来看，市场对仓单承接能力较好，已有部分出口贸易商在接货，下月仓单注销的压力或将提前释放。硅厂库存出现分化，交易心态不同，西北大厂报价上调，南方区域低价交易偏多。 总结：受枯水期成本增加的影响，除受交割规则限制的11合约承压外，其他合约或因成本抬升而震荡偏强。长期来看，随着产能不断投放，下游需求边际放缓，工业硅走势或将下行。 1.2周度数据对比 表格1周度数据跟踪 牌号 2023/10/20 2023/10/13 涨跌 牌号 2023/10/20 2023/10/13 涨跌 华东553# 15250 15400 -150 553# 天津 15450 15600 -150.00 华东421# 15950 16100 -150 昆明 15300 15550 -250.00 黄埔 14550 14700 -150.00 421# 天津 16100 16200 -100.00 主力合约 14445 14615 -170 昆明 15900 16100 -200.00 主力基差 -495 -515 20 黄埔 16000 16100 -100.00 数据来源：iFind、百川盈孚、宝城期货研究 2价格 2.1基差 本周，工业硅期货价格宽幅震荡，主力2401合约周度跌幅1.19%。 图1工业硅主力合约收盘价（元/吨）图2工业硅主力基差（元/吨） 工业硅主力合约收盘价 20000 18000 16000 14000 12000 工业硅主力基差 1500 500 -500 -1500 -2500 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 2.2现货 本周，部分仓单流向现货市场，冲击金属硅现货市场价格，金属硅现货报价周内下跌100-250元/吨。 图3通氧553#——华东（元/吨）图4通氧553#——天津（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图5通氧553#——昆明（元/吨）图6通氧553#——黄埔（元/吨） 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图7421#——华东（元/吨）图8421#——天津（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图9421#——昆明（元/吨）图10421#——黄埔（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 3成本利润 3.1原料价格 本周，金属硅成本波动不大。湖南地区开炉后，当地电价较高，平均电力成本稍有增加；宁夏、神木地区硅煤价格下调，新疆地区上涨；硅石、石油焦、电极价格表现平稳；西南地区进入枯水期，电价逐步上调，成本增加，对硅价形成支撑。 图11石油焦价格（元/吨）图12硅煤价格（元/吨） 扬子石化茂名石化广州石化塔河石化 3,500 2,800 2,100 1,400 700 0 新疆山西 3,500 2,800 2,100 1,400 700 0 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 图13硅石价格（元/吨）图14电极价格（元/吨） 云南新疆江西广西湖北 800 600 400 200 0 普通功率高功率超高功率 35,000 28,000 21,000 14,000 7,000 0 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 图15硅用电价——新疆（元/千瓦时）图16硅用电价——四川（元/千瓦时） 0.50 2020202120222023 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 1.00 2020202120222023 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百