新季产量再修正，开秤价格依旧强

新季产量再修正开秤价格依旧强 观点逻辑 苹果现货采收旺季，价格延续开采以来的偏强走势，主流价格重心上移，创下近年新高。基本面上新季最新产量评估继续修正，卓创资讯数据在6月份第二次修正最后确定2023年苹果产量为 3554.11万吨，比套袋时候预估的3721.05少了166.94万吨，比去 年同期预估产量3518.59多了35.52万吨，同时考虑今年商品率下滑接近两成后期好果更少。 库存入库零星开始，关注后期绝对数据和结构，今年可能出现绝对值高果农占比较大情况。消费端大宗水果筑底阶段，苹果下游价格偏弱，但目前市场关注点还在上游。 期货上维持高位震荡观点不变，关注10合约交割情况，高抛低 农吸为主。 产操作建议： 品高位区间震荡 组风险因素： 1、晚富士霜降后较大幅度降价2、10合约交割矛盾 苹果投资策略周报 2023年10月22日 中财期货农产品组 胡逾之（F030887,Z0019564） hyz@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958 号23楼(200120) 一、策略推荐 策略 逻辑 高位振荡 苹果现货采收旺季，价格延续开采以来的偏强走势，主流价格重心上移，创下近年新高。基本面上新季最新产量评估继续修正，卓创资讯数据在6月份第二次修正最后确定2023年苹果产量为3554.11万吨，比套袋时候预估的3721.05少了166.94万吨，比去年同期预估产量3518.59多了35.52万吨，同时考虑今年商品率下滑接近两成后期好果更少。库存入库零星开始，关注后期绝对数据和结构，今年可能出现绝对值高果农占比较大情况。消费端大宗水果筑底阶段，苹果下游价格偏弱，但目前市场关注点还在上游。期货上维持高位震荡观点不变，关注10合约交割情况，高抛低吸为主。风险：1、晚富士霜降后较大幅度降价2、10合约交割矛盾 二、市场回顾 图1：苹果期货主力合约A401走势图 资料来源：中财期货 上周苹果期货周策略题目新季苹果质量忧，价高且稳渐上量，策略上期货上维持高位震荡观点不变，前两周关注的近月空单适当减持，高抛低吸参主力合约。本周期货401合约周一偏弱震荡，周二低开后快速走低又快速回升，周三再次低开低走，整体重心有所下移，周四周五偏强振荡，至周五收盘跌112元至9250元/吨，持仓较上周略有减少，成交有所增 加；与此同时10合约本周结束，进入交割月结算价逐步下行，甚至中间还出现增仓，可见 多空双方分歧较大，最后交割月的结算价均价为8883.3元/吨，与此对应的栖霞现货均价 8520元/吨，单月交割量创历史新高，关注下周陆续开始的交割情况；11合约本周继续回落 55元至9032元/吨。质量问题困扰交割成本，市场了解今年质量最差的21年同期水平，参 考21/22各合约相对于山东栖霞现货价格基差，10-11合约在-1000到-1500，之后的合约在 -1700到-2500不等，现阶段山东价格9000元/吨。 三、基本面情况分析 3.1现货价格 图2：洛川70以上富士苹果市场成交价图3：栖霞80一二级条红市场成交价 资料来源：卓创资讯、中财期货 本周各产区价格依旧较强，主流价格上涨，上货量也逐步增多，但比往年正常下树时间推迟 10天左右时间，上色问题依旧未能解决，整体质量差于往年逐步得到共识，商品果收购偏慢，部门客商采购进度偏慢，客商积极性较高，使得好货依旧偏强，西部装货后再次预定出现稍微两极分化现象，低价货源重心下移，优质货源价格继续偏强。同时农户惜售情绪存在，有果农反馈价格不合适会积极主动入库。卓创咨询数据显示陕西洛川晚熟富士价格平稳，70#起步半商品主流价格4.2-4.7元/斤，山东栖霞地区条红80#以上一二级4.2-4.8元/斤，主流价格偏强。 图4：富士苹果全国平均价（日）图5：富士苹果全国全国平均批发价（周） 图6：常见几种水果批发平均价 图7：农业部重点监测的水果价格及变化幅度 资料来源：农业农村部、中财期货 终端市场上，据农业农村部重点监测的6种水果平均价格本周均价跌至6.54元/公斤，较上 周6.49止跌，结束连续十八周回落，和去年同期相当，夯实季节性底部阶段，本轮水果行情高 位调整较块，下跌幅度较大，持续时间长。分项数据6种水果中上涨水果三种，较上周有所增加，分别是西瓜菠萝和葡萄，苹果和鸭梨继续下滑。 替代水果鸭梨上周的5.67，本周5.61元/公斤，近一个月下跌1.5元/公斤；葡萄上周跌 破10元大关至9.89元/公斤，本周小幅回升8.92，近一个月下跌1.5元/公斤，另外今年阳光玫瑰的大量上市同样拖累葡萄行情；西瓜随着上市量增加价格连续多周回落，本周继续微升至3，上周2.78元/公斤，从三月底7.77元/公斤，下跌接近三分之二，低于去年同期的最低点，逐步开始走出低价区间。 销区市场富士苹果本周继续出现下降，上周的8.85跌至本周的8.73元/公斤，高频数据显 示，截止10月21号，农业农村部富士苹果批发均价8.67元/公斤。本周在产区到货正常，价格偏弱，前期调研碰到很多客商，广西贵州广东河南等地均有，普遍反应假期后苹果现货普遍走不动货，华南地区近期降水较多可能影响现阶段走货。 3.2现货库存及去库情况 图9：全国苹果库存总量图10：全国苹果周去库量 资料来源：卓创资讯、中财期货 新季库存少量开始入库，还需等待进一步数据确认，市场关注度高。预计发布时间要到11月中旬。目前有客商前期预定的苹果在装货，发市场销量不行大部分都在入库，后期如果目前高价难以打消果商谨慎的疑虑，可能果农入库的比例会增加。 四、天气对新季苹果的影响 图11：全国苹果产量图12：苹果生长周期 图14：全国降水量预报 图13：全国近10天降水实况 现阶段苹果晚富士摘袋基本结束，根据卓创本周发布的最新数据显示，2023年苹果产量 3554.11，比套袋时候预估的3721.05少了166.94万吨，比去年同期预估产量3518.59多了 35.52万吨。这个产量修复确实挺大，总产量低加上今年商品率下滑15-20%较去年。后期好苹果价格行情值得期待。现阶段大量上市阶段，天气影响采摘量，且下周霜降到来下货量快速增加。 过去10天（10月12-21日），广西东部、广东西部、海南岛、湖南南部、云南西部、四川南部以及陕西南部等地累计降水量有30～60毫米，其中广西东南部、广东西南部和海南岛等地的部分地区有90～250毫米，局地超过400毫米，上述地区累计降水量较常年同期偏多，我国其余大部分地区降水量偏少。 未来10天（10月22-31日），江南西部和南部、华南及四川南部、云南东北部等地累计降水量有40～70毫米，其中广西东南部、海南岛东部等地的局部地区有90～130毫米；上述大部地区累计降水量较常年同期偏多5成至1倍以上。 总之过去十天全国大部降水偏少，北方大部地区气温偏高，未来10天华北东北等地气温明显偏高江南华南等地 、中、财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：4008880958网站： http://www.zcqh.com 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 中原分公司 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 成都分公司 四川省成都市锦江区东华正街40号8楼C室电话：028-62132733 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156 重庆营业部 重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话：029-87938499 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 扬州营业部 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话：0514-87866997 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 电话：0531-83196200 无锡营业部 江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10 层1003室 电话：0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010 电话：0476-5951139 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦） 7楼F单元 电话：0592-5630235 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1 电话：0574-63032202 宁波分公司 浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3 电话：0574-87377105 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的 版、复制、引用或转载。