汽车金融2023边际跟踪：股东、业务及财务视角

汽车金融2023边际跟踪：股东、业务及财务视角 YY团队2023/09/26 摘要： 汽车金融公司是汽车后市场的重要参与主体，本文对25家主体从多方面展开了边际跟踪。 股东方面，除比亚迪汽金、上海东正汽金、原东风标致雪 铁龙汽金发生了股权变动外，影响最大的边际因素应当是2023 年8月起正式实施的新《汽车金融公司管理办法》，对出资人资 格新增了非银行法人限制条款，7家汽金公司股权结构面临调整。业务方面，二手车、新能源汽车金融成为汽金公司重要的 业务增长点。市场竞争格局方面，行业总资产规模略有下滑， 细分看普遍还是较早成立的公司位于头部，部分公司受主机厂 销量影响业绩下滑，也不乏比亚迪汽金借新能源汽车而飞速发展。资产质量和拨备计提方面，汽金公司整体表现优于商业银行，但在经济下行背景下，由于地区、客户皆有一定下沉，近年处于持续恶化的态势，上汽通用汽金的资产恶化明显。财务 方面，融资结构没有明显改变，大多还是以银行借款为主；资 产和杠杆率的象限中，比亚迪和瑞福德有所改善、奔驰和东风日产有所恶化、宝马仍保持较好的水平。 此外，对比亚迪汽金、上海东正汽金两个代表性主体进行单独阐述：（1）上海东正汽金被上汽集团收购后日常经营有所回暖，但22年扭亏为盈主要是减值拨回的影响，回暖力度没那么大；（2）比亚迪汽金在新能源贷款上独占鳌头，资产扩张主要由绿色ABS和股东注资提供（22年注册资本达100亿元、行 业第一），与股东西安银行（持股20%）关联交易规模不大，新规对其负面影响有限。 近期研究： 汽车金融公司大梳理-2022/08/09 如需全文或交流，请了解机构付费服务，联系人微信： 2