【国盛服饰】李宁：首次股票回购，基本面稳健，持续看好公司中长期增长

【国盛服饰】李宁：首次股票回购，基本面稳健，持续看好公司中长期增长 9月19日公司通过集中竞价交易回购72万股，回购金额2518.84万港元，每股价格为34.98港元；近30日累计回购72万股，累计回购金额 2518.84万港元。 根据我们跟踪，此次为公司上市以来首次进行回购操作。短期基本面稳健，营运健康。 我们预计公司7月流水同比增长中单位数，8月流水 【国盛服饰】李宁：首次股票回购，基本面稳健，持续看好公司中长期增长 9月19日公司通过集中竞价交易回购72万股，回购金额2518.84万港元，每股价格为34.98港元；近30日累计回购72万股，累计回购金额 2518.84万港元。 根据我们跟踪，此次为公司上市以来首次进行回购操作。短期基本面稳健，营运健康。 我们预计公司7月流水同比增长中单位数，8月流水增速对比7月提升，同时库存状况健康，目前渠道库销比基本在4个月左右，健康的库存状况带动折扣持续改善。 展望Q4，考虑到同期基数相对较低，我们预计公司终端流水在健康的库存水平下，有望实现快速增长。全年我们预计公司营收增长双位数，利润率为中双位数。 长期来看，李宁品牌定位专业运动，通过产品力的提升奠定市场竞争基础，同时全渠道效率持续优化，多项零售指标稳步提升。公司七大业务变革合力推进，长期可持续高质量增长可期。 盈利预测和投资建议：我们预计公司2023-2025年业绩为45.81/54.46/64.23亿元，对应23年PE为19倍，维持“买入”评级。风险提示：盈利能力提升速度不达预期；管理层变动带来的运营变化。