2023年9月原料药相关价格情况：价格环比均平稳，同比表现分化

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 医药生物 沪深300 12% 7% 2% -3% -8% -13% 分析师张文录 SAC证书编号：S0160517100001 zhangwenlu@ctsec.com 分析师邹一瑜 SAC证书编号：S0160522100001 zouyy@ctsec.com 相关报告 1.《复杂注射剂市场不断发展》 2023-09-28 2.《复杂注射剂大有可为》2023-09-13 3.《创新药械产业链或带领医药行业反 证券研究报告 价格环比均平稳，同比表现分化 核心观点 激素类价格情况：2023年9月，激素类中，黄体酮、醋酸甲地孕酮、皂素、地塞米松磷酸钠、氢化可的松、醋酸氢化可的松和双烯价格环比均持平。和去年同期相比，黄体酮、地塞米松磷酸钠、氢化可的松、醋酸氢化可的松价格分别同比下降15.96%、22.00%、18.57%、6.96%；醋酸甲地孕酮价格同比持平；皂素、双烯价格分别同比上涨4.00%、2.22%。 抗生素类价格情况：2023年9月，抗生素类中间体中，7-ADCA、7-ACA、6-APA和青霉素工业盐价格分别环比上升4.00%、4.65%、4.11%和3.03%，4-AA价格环比持平。和去年同期相比，7-ADCA、6-APA分别同比上升8.33%和2.70%，7-ACA、4-AA、青霉素工业盐分别同比下降6.25%、35.29%、5.56% β-内酰胺抗生素类价格情况：2023年9月，β-内酰胺抗生素中，头孢拉啶和头孢氨苄价格分别环比上升1.85%、7.14%；头孢曲松钠、头孢噻肟钠、头孢克洛及阿莫西林价格均环比持平，头孢克肟价格环比下降5.36%。和去年同期相比，头孢拉啶、头孢氨苄、头孢克洛和阿莫西林价格分别同比上升3.77%2.27%、5.00%、10.71%，头孢曲松钠、头孢噻肟钠、头孢克肟分别同比下降13.94%、4.24%、5.36%。 心血管类价格情况：2023年9月，心血管类原料药中，缬沙坦、厄贝沙坦、替米沙坦、赖诺普利、马来酸依那普利、阿托伐他汀钙价格均环比持平。和去年同期相比，缬沙坦价格同比上升17.60%，替米沙坦和阿托伐他汀钙分别同比下降15.38%和13.33%，厄贝沙坦、赖诺普利和马来酸依那普利均同比持平 转》2023-08-26 风险提示：价格波动风险；行业竞争加剧风险；行业政策风险等 请阅读最后一页的重要声明！ 内容目录 1激素类价格情况3 2抗生素类中间体价格情况3 3β-内酰胺抗生素类价格4 4心血管类价格情况5 5风险提示6 图表目录 图1.激素类19年来价格走势3 图2.抗生素类中间体19年来价格走势4 图3.β-内酰胺抗生素19年来价格走势5 图4.心血管类原料药19年来价格走势5 表1.激素类价格变动幅度（2023年9月）3 表2.抗生素类中间体价格变动幅度（2023年9月）4 表3.β-内酰胺抗生素价格变动幅度（2023年9月）4 表4.心血管类原料药价格变动幅度（2023年9月）5 1激素类价格情况 表1.激素类价格变动幅度（2023年9月） 单价:黄体酮 单价:醋酸甲地孕酮 单价：皂素 单价:地塞米松磷酸钠 单价:氢化可的松 单价:醋酸氢化可的松 单价:双烯(双烯醇酮醋酸酯) 环比变动 0 0 0 0 0 0 0 同比变动 -15.96% 0.00% 4.00% -22.00% -18.57% -6.96% 2.22% 2023年9月，激素类中，黄体酮、醋酸甲地孕酮、皂素、地塞米松磷酸钠、氢化可的松、醋酸氢化可的松和双烯（双烯醇酮醋酸酯）价格环比均持平。和去年同期相比，黄体酮、地塞米松磷酸钠、氢化可的松、醋酸氢化可的松价格分别同比下降15.96%、22.00%、18.57%、6.96%；醋酸甲地孕酮价格同比持平；皂素、双烯（双烯醇酮醋酸酯）价格分别同比上涨4.00%、2.22%。 数据来源：Wind，财通证券研究所 图1.激素类19年来价格走势 中国:单价:黄体酮元/千克中国:单价:醋酸甲地孕酮元/千克 中国:单价:皂素元/千克中国:单价:地塞米松磷酸钠元/千克 中国:单价:氢化可的松元/千克中国:单价:醋酸氢化可的松元/千克中国:单价:双烯(双烯醇酮醋酸酯)元/千克 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 数据来源：Wind，财通证券研究所 2抗生素类中间体价格情况 2023年9月，抗生素类中间体中，7-ADCA（7-氨基脱乙酰氧基头孢烷酸）、7-ACA（7-氨基头孢烷酸(酶法)）、6-APA（6-氨基青霉烷酸）和青霉素工业盐价格分别环比上升4.00%、4.65%、4.11%和3.03%，4-AA（4-乙酰氧基氮杂环丁酮）价格环比持平。和去年同期相比，7-ADCA（7-氨基脱乙酰氧基头孢烷酸）、6-APA （6-氨基青霉烷酸）分别同比上升8.33%和2.70%，7-ACA（7-氨基头孢烷酸(酶 法)）、4-AA（4-乙酰氧基氮杂环丁酮）、青霉素工业盐分别同比下降6.25%、35.29%、5.56%。 表2.抗生素类中间体价格变动幅度（2023年9月） 单价:7-ADCA（7-氨基脱乙酰氧基头孢烷酸） 单价:7-ACA（7-氨基头孢烷酸(酶法)） 单价:6-APA（6-氨基青霉烷酸） 单价:4-AA（4-乙酰氧基氮杂环丁酮） 单价:青霉素工业盐 环比变动 4.00% 4.65% 4.11% 0.00% 3.03% 同比变动 8.33% -6.25% 2.70% -35.29% -5.56% 数据来源：Wind，财通证券研究所 图2.抗生素类中间体19年来价格走势 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 0 单价-7-ADCA元/千克单价-7-ACA元/千克 单价-6-APA元/千克单价-4-AA元/千克中国:单价:青霉素工业盐元/BOU 数据来源：Wind，财通证券研究所 3β-内酰胺抗生素类价格 2023年9月，β-内酰胺抗生素中，头孢拉啶和头孢氨苄价格分别环比上升1.85%、 表3.β-内酰胺抗生素价格变动幅度（2023年9月） 7.14%；头孢曲松钠、头孢噻肟钠、头孢克洛及阿莫西林价格均环比持平，头孢克肟价格环比下降5.36%。和去年同期相比，头孢拉啶、头孢氨苄、头孢克洛和阿莫西林价格分别同比上升3.77%、2.27%、5.00%、10.71%，头孢曲松钠、头孢噻肟钠、头孢克肟分别同比下降13.94%、4.24%、5.36%。 单价:头孢拉啶 单价:头孢氨苄 单价:头孢曲松钠 单价:头孢噻肟钠 单价:头孢克肟 单价:头孢克洛 单价(含税):阿莫西林 环比变动 1.85% 7.14% 0.00% 0.00% -5.36% 0.00% 0.00% 同比变动 3.77% 2.27% -13.94% -4.24% -5.36% 5.00% 10.71% 数据来源：Wind，财通证券研究所 图3.β-内酰胺抗生素19年来价格走势 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 0 单价:头孢拉啶元/千克单价:头孢氨苄元/千克单价:头孢曲松钠元/千克单价:头孢噻肟钠元/千克单价:头孢克肟元/千克单价:头孢克洛元/千克单价:阿莫西林元/千克 数据来源：Wind，财通证券研究所 4心血管类价格情况 2023年9月，心血管类原料药中，缬沙坦、厄贝沙坦、替米沙坦、赖诺普利、马来酸依那普利、阿托伐他汀钙价格均环比持平。和去年同期相比，缬沙坦价格同比上升17.60%，替米沙坦和阿托伐他汀钙分别同比下降15.38%和13.33%，厄贝沙坦、赖诺普利和马来酸依那普利均同比持平。 表4.心血管类原料药价格变动幅度（2023年9月） 单价:缬沙坦 单价:厄贝沙坦 单价:替米沙坦 单价:赖诺普利 单价:马来酸依那普利 单价:阿托伐他汀钙 环比变动 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 同比变动 17.60% 0.00% -15.38% 0.00% 0.00% -13.33% 图4.心血管类原料药19年来价格走势 数据来源：Wind，财通证券研究所 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 单价：缬沙坦元/千克单价：厄贝沙坦元/千克 单价：替米沙坦元/千克单价：赖诺普利元/千克 单价：马来酸依那普利元/千克单价：阿托伐他汀钙元/千克 数据来源：Wind，财通证券研究所 5风险提示 价格波动风险；行业竞争加剧风险；行业政策风险等。 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数； 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告