仔猪价格跌幅扩大，产能去化或将加速

生猪养殖：仔猪价格持续下跌，产能去化或将加速 价格端：猪价偏弱，仔猪价格持续下跌。本周生猪均价15.46元/kg，周环比-0.19%，两周环比-1.92%；仔猪价格216元/头，周环比-22.30%，两周环比-14.58%。根据Wind数据，本周猪肉批发价格21.43元/kg，周环比-1.52%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为14.74万头，周环比0.76%。 周观点：仔猪价格跌幅扩大，关注产能去化催化。供应端，生猪仍供应充足，猪价持续走低，而仔猪价格下跌加快，说明补栏情绪低位，产业端对明年H1行情从预期分化转到一致预期悲观；需求端，受今年春节较晚的影响，往年10月中下旬开始的腌腊还未正式开启，消费端仍疲软；叠加现金流压力持续累积和冬季普遍猪病季节性高发的影响，我们预期产能去化速度或将加快。 禽养殖：毛鸡价格节后下跌，父母代鸡苗高位持续 周观点：本周鸡苗价格跌至低位后呈现反弹趋势。主要由于：1）养殖户希望在年前增加出栏，补栏积极性有所提升；2）消费端有所回暖，肉鸡价格周内上涨支撑苗价上行，带动冻品端悲观情绪改善，屠宰场库容率有所下降。随着Q4传统消费旺季到来，叠加落后产能逐步淘汰，我们预计白羽肉鸡行业有望于2024Q1开启上行周期。 种植板块： 玉米预计震荡偏弱，大豆表现弱势。本周玉米持续走弱，产区上量增多，但企业收购意愿一般，产区价格偏弱运行。本周大豆市场表现偏弱，市场观望气氛较为浓厚，难以对行情形成支撑。后续大豆市场能否反弹需关注以下三方面，中储粮收购价格的与收购量；市场的买货积极性；外盘大豆走势。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【巨星农牧】、【新五丰】、【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【京基智农】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【民和股份】。 种植板块：建议关注【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块跑输大盘 最新交易周（2023年10月16日-2023年10月20日），农林牧渔行业-4.25%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为-4.17%、-4.95%、-3.40%，本周农林牧渔行业跌幅有所缓解，在申万以及行业分类中排名第22。 表1：大盘及农业板块近期走势 图1.板块本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） 1.2.子板块和个股分析：各子板块均有所下跌 本周各个子板块均表现平平。农业细分子行业中，本周动保（-6.91%）、养殖业（-6.48%）、渔业（-4.21%）、农产品加工（-2.95%）下跌明显，种植业（0.29%）是唯一上涨板块。个股中，本周涨幅靠前的有：隆平高科（+11.50%）、登海种业（+11.39%）、ST天山（+11.04%）大北农（+10.54%）和*ST华资（+6.88%）等。跌幅靠前的是佳沃食品（-12.81%）、牧原股份（-12.14%）、鹏都农牧（-11.24%）、路斯股份（-10.65%）、新赛股份（-10.12%）等。 图2.农业子板块本周表现 表2：周涨跌幅个股前5名 2.行业数据跟踪 表3：行业数据近期变化跟踪 2.1.生猪养殖：仔猪价格跌幅扩大，关注产能去化催化 价格端：猪价偏弱，仔猪价格持续下跌。本周生猪均价15.46元/kg，周环比-0.19%，两周环比-1.92%；仔猪价格216元/头，周环比-22.30%，两周环比-14.58%。根据Wind数据，本周猪肉批发价格21.43元/kg，周环比-1.52%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为14.74万头，周环比0.76%。 周观点：仔猪价格跌幅扩大，关注产能去化催化。供应端，生猪仍供应充足，猪价持续走低，而仔猪价格下跌加快，说明补栏情绪低位，产业端对明年H1行情从预期分化转到一致预期悲观；需求端，受今年春节较晚的影响，往年10月中下旬开始的腌腊还未正式开启，消费端仍疲软；叠加现金流压力持续累积和冬季普遍猪病季节性高发的影响，我们预期产能去化速度或将加快。 图3.本周商品猪出栏价环比-0.19% 图4.本周仔猪价格环比-22.30% 图5.近三年猪粮/猪料比走势 图6.近期饲料价格走势 图7.近三年商品猪出栏均重走势 图8.近三年生猪养殖利润走势 图9.近三年猪肉冻品库存率 2.2.禽养殖：毛鸡价格节后下跌，父母代鸡苗高位持续 价格端：本周白羽肉鸡均价为7.28元/公斤，周环比-3.58%，两周环比-4.90%。肉鸡苗价格为2.22元/羽，周环比-5.93%，两周环比-6.88%。据畜牧业协会数据显示，2023年第41周（10.16-10.22）父母代鸡苗价格为54.71元/套，周环比2.80%，两周环比-3.11%。 周观点：本周鸡苗价格跌至低位后呈现反弹趋势。主要由于：1）养殖户希望在年前增加出栏，补栏积极性有所提升；2）消费端有所回暖，肉鸡价格周内上涨支撑苗价上行，带动冻品端悲观情绪改善，屠宰场库容率有所下降。随着Q4传统消费旺季到来，叠加落后产能逐步淘汰，我们预计白羽肉鸡行业有望于2024Q1开启上行周期。 图10.白羽肉鸡价格走势 图11.鸡产品&白条鸡价格走势 图12.父母代鸡苗价格走势 图13.肉鸡苗价格走势 图14.父母代&商品代养殖利润 图15.肉鸡饲料价格走势 2.3.种植板块：玉米预计震荡偏弱，大豆表现弱势。 玉米：本周玉米现货均价为2753.57元/吨，周环比-1.52%； 小麦：本周国内小麦均价3049.10元/吨，周环比-0.01%； 大豆：本周国产大豆均价5053.47元/吨，周环比+0.31%； 糖价：本周国内糖价均价为7055.00元/吨，周环比-1.26% 蔬菜：本周中国寿光蔬菜价格指数中，本周菌菇类价格指数160.45，周环比-0.09%；本周叶菜类价格指数93.72，周环比-13.97%。 图16.本周玉米现货均价周环比-1.52% 图17.本周国内小麦均价周环比-0.01% 图18.本周国产大豆均价周环比+0.31% 图19.本周国内糖价均价周环比-1.26% 图20.本周菌菇类价格指数周环比-0.09% 图21.本周叶菜类价格指数周环比-13.97% 3.本周行业事件 3.1.养殖板块 1.广西8家生猪养殖企业通过国家级非洲猪瘟无疫小区现场评审 10月9日至14日，经全国动物卫生风险评估专家委员会评估专家组对贵港市汉世伟食品科技有限公司、广西五祥农牧有限责任公司、南宁市西乡塘牧原农牧有限公司、广西农垦永新畜牧集团盛塘牧业有限公司、来宾新好农牧有限公司、来宾市兴宾区牧原农牧有限公司、贺州市京基智农时代有限公司、广西农垦永新畜牧集团金光有限公司开展的国家级非洲猪瘟无疫小区现场评审，8家企业创建的非洲猪瘟无疫小区均符合建设标准，全部顺利通过现场评审。 （资料来源：中畜网） 2.南非禽流感疫情延续超700万只家禽遭集中扑杀 当地时间10月16日，南非家禽养殖业协会表示，由于禽流感疫情仍在延续，南非当地家禽养殖业的损失继续扩大。截至北京时间10月17日，已有超过700万只家禽被集中扑杀。 （资料来源：新牧网） 3．前三季度生猪出栏53723万头，增长3.3%，三季度末存栏44229万头，同比降0.4%。 国家统计局10月18日发布前三季度国民经济数据，数据显示，前三季度农业生产形势总体良好，畜牧业平稳增长。三季度末，生猪存栏44229万头，同比下降0.4%。前三季度，生猪出栏53723万头，增长3.3%。 （资料来源：国家统计局） 3.2.种植板块 1.9月下半月中国大豆进口实际装船15.8万吨，豆粕进口实际装船200吨。 商务部对外贸易司最新数据显示：2023年09月15日-30日中国大豆进口实际装船15.8万吨，同比-93.5%；本月进口预报装船169.3万吨，同比-60.2%；下月进口预报装船25.3万吨，同比-98.1%。本期实际到港170.1万吨，同比上升32.1%；下期预报到港287.7万吨，同比上升40.9%；本月实际到港349.8万吨，同比-12.9%；下月预报到港468.9万吨，同比-4.1%。 商务部对外贸易司最新数据显示：2023年09月15日-30日中国豆粕进口实际装船200吨，同比无数据；本月进口预报装船1636吨，同比-74.95%；下月进口预报装船0吨。 同比-100.00%； 本期实际到港998吨，同比-66.73%；下期预报到港1080.5吨，同比-47.26%；本月实际到港1882.8吨，同比-83.74%；下月预报到港2716.5吨。同比-14.18%。 （资料来源：新浪财经、商务部） 2.9月份中国进口糖54万吨，印度政府宣布进一步延长食堂出口限制政策。 2023年9月份我国进口糖54万吨（8月份进口37万吨），同比-30.7%，进口金额为人民币23.4亿元；2023年1-9月份我国累计进口糖211万吨，同比-39.7%。 印度商业和工业部下设的对外贸易总局18日发布公告称，对食糖的出口限制令将延长至今年10月31日后，直到有进一步通知为止。 （资料来源：新浪财经） 3.3.动保板块 1.海关总署、农业农村部联合发布解除俄罗斯部分区域口蹄疫禁令的公告 10月16日，海关总署、农业农村部联合发布公告称认可俄罗斯联邦弗拉基米尔州、巴什科尔托斯坦共和国为口蹄疫非免疫无疫区，认可俄罗斯联邦罗斯托夫州、伏尔加格勒州、阿斯特拉罕州、斯塔夫罗波尔边疆区、克拉斯诺达尔边疆区、车臣共和国、印古什共和国、达吉斯坦共和国、卡尔梅克共和国、卡巴尔达—巴尔卡尔共和国、卡拉恰伊—切尔克斯共和国、北奥塞梯—阿兰共和国、阿迪格共和国、阿穆尔州、犹太自治州、滨海边疆区、哈巴罗夫斯克边疆区、外贝加尔边疆区、图瓦共和国、布里亚特共和国、萨哈林州、阿尔泰共和国科什阿加奇区地区等22个区域为口蹄疫免疫无疫区，允许上述区域符合中国法律法规要求的偶蹄动物及其产品入境。 （资料来源：中华人民共和国海关总署） 4.本周重要公司公告 表4：本周重要公司公告 5.风险提示： 养殖行业疫病风险：养殖业易受到动物疾病的影响，存在经济动物大面积死亡的可能。目前养殖业防疫意识增强，合理使用疫苗、化药，预防治疗技术不断进步，行业整体防疫水平持续提高。 农产品市场行情波动风险:农产品价格易受到供需关系影响，导致利润降低。其中玉米、大豆等农作物为饲料原材料，价格波动直接影响畜禽养殖成本，间接影响畜禽养殖的利润。 自然灾害风险:农业行业发展受自然天气影响较大，极端恶劣自然灾害易对种植业、养殖业、渔业造成影响，因此突发自然灾害导致行业减产的风险。