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美国经济下行趋势明显,中美经济周期反向影响减弱。中国经济内循环稳固,政策边际有望变松。美国经济下行有望推动中国高端制造业出海,汇率和利率因素改善将驱动中国企业的全球化和海外新能源渗透率提升。投资建议关注消费板块和高端制造板块,推荐关注自动驾驶与汽车产业链、先进制程半导体产业链、新能源出海链和CXO。长期看好全球经济走向杠杆周期的繁荣,通胀中枢拾级而上,建议关注传统行业中供给格局好的行业。中期看半导体周期性见底,长期看好国产替代。中国去杠杆周期后期,可选消费或将具有显著超额增速。看好锂电应用创新和中药长期渗透率上行。