普洛药业机构调研纪要

普洛药业机构调研报告 调研日期:2023-10-19 普洛药业是一家民营企业,是横店集团医药产业发展平台,深交所主板上市公司。公司在中国医药工业企业40强中排名第25位,在原料药出口方面排名第2位,是药智网CDMO企业的5强。公司曾获得多个荣誉称号,包括东阳市“工业强市贡献奖”和金华、东阳两市“纳税十强”。公司拥有横店本部、上海 、美国波士顿和杭州等4个原料药技术中心、CDMO研发中心、药物研究院,以及浙江东阳本部的生产基地。公司的原料药业务在环保治理、技术改造 、产品研发等方面投入大量资金,形成了较强的竞争优势。公司作为全球创新药产业链CDMO业务的核心服务商,与国内外顶尖bigpharma及biotech公司形成了长期的战略合作关系。制剂业务坚持差异化和和全球化策略,实现快速发展。公司有八个品种通过新四类审批或一致性评价,创建了国内知名的“百士欣”、“天立威”品牌。公司建立了原料药制剂一体化和高技术壁垒优势,其首个高端缓控释仿制药已经在美国上市。公司积极履行社会责任,建立了高标准的质量管理体系和EHS管理体系,并积极参与社会公益活动。公司坚持以科技创新驱动高质量发展,持续加大研发投入,并围绕三大业务建立了研发创新体系。 2023-10-20 高级副总经理何春,董事会秘书、副总经理周玉旺,财务总监张进辉 2023-10-192023-10-19 投资者电话交流会公司会议室 浙商证券证券公司孙建,郭双喜,盖文化 安联保险资产管理有限公司保险资产管理公司韩成盛 青岛熙德博远私募基金管理有限公司基金管理公司刘彦东 青骊资产 资产管理公司 罗晓梅 人保公募 其它 解骄阳 人保养老 其它 王晓琦 人保资产 保险资产管理公司 田垒,吴锋 融通基金股份有限公司 - 杨有为 睿郡兴聚 其它 苏华立 山西国证资产管理公司 - 章海默 上海晟盟资产管理有限公司 资产管理公司 张欣 上海协囤投资 投资公司 郝结旺 安信基金广深区 - 孙凌昊 上海运舟 - 王岩 上汽颀臻 资产管理公司 沈怡雯 上银基金 基金管理公司 纪晓天 慎知资产 资产管理公司 高岳,师承平 世诚投资 投资公司 姚文峰 太平洋医药 - 周豫,张崴 太平资产 保险资产管理公司 尹维国 泰康基金 其它 蒋绍垟 泰康资产北京区 - 马步云 天风资管 其它 王漪昆 北大方正人寿 寿险公司 徐磊 天弘基金管理有限公司 基金管理公司 郭相博,贺雨轩,况晓,傅一特 五地投资 - 成佩剑 西部证券 证券公司 徐子悦,李梦园 西南证券 证券公司 杨天笑 湘财基金 基金管理公司 薛奔,张泉 鑫元基金管理有限公司 基金管理公司 徐志诚 信诚 投资公司 高岳昂 兴业证券 证券公司 翁雨晴 亚太财险 财险公司 景莹,王婷 阳光资管 保险资产管理公司 赵孟甲 北京金百镕投资管理有限公司 投资公司 马学进 野村东方国际证券资管 - 张熙 野村证券 证券公司 孔令岩 易米基金 基金管理公司 刘梦杨 银河基金管理有限公司 基金管理公司 方伟 银河证券 证券公司 孙怡 银华基金 基金管理公司 罗震寰 银叶投资 投资公司 李悦 于翼资产 资产管理公司 陈竞,张亚辉 域秀投资 投资公司 刘云鹏 圆信永丰 基金管理公司 田玉铎,范妍 波克资管 - 郜雪妍 源乘投资 投资公司 周叶舟 源乐晟 资产管理公司 钱雨欣 长城财富资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 胡纪元 长城基金 基金管理公司 龙宇飞 长江养老 寿险公司 叶小桃 长盛基金 基金管理公司 洪靖怡,蓝仝 招商信诺 寿险公司 詹孝颖 招商资管 资产管理公司 徐文 浙江乾瞻投资管理有限公司 投资公司 胡恺敏 浙商基金 基金管理公司 王斌,白玉 博时基金广深区 - 刘宁 保险资管 - 毛雅婷 正圆投资 投资公司 熊小铭 中庚基金管理有限公司 基金管理公司 谢允昌 中国人寿养老保险股份有限公司 寿险公司 佘宇 中海基金 基金管理公司 童科贤,王子瑞 中航基金 基金管理公司 齐求实 中金公司 证券公司 吴婉桦 中金资管 其它 孟繁卓 中泰医药 其它 李建 中泰自营 其它 张树声 博远基金 基金管理公司 谭飞 中信保诚 基金管理公司 陈爽 中信建投自营 其它 刘岚 中信证券 证券公司 王郑洋,王凯旋,黄哲,沈威宇 中银基金管理有限公司 基金管理公司 吴文钊 中银三星人寿 寿险公司 石晴川 中银证券资管 - 李明蔚,张岩松 重阳投资 投资公司 钱新华 紫阁投资 投资公司 陈妍 渤海人寿 寿险公司 杨寅啸 乘富投资 投资公司 谢哲 大成基金股份有限公司 其它 王敏杰 招商证券 证券公司 许菲菲,侯彪 淡水泉(北京)投资管理有限公司 投资公司 高星 德邦基金管理有限公司 基金管理公司 揭诗琪 东方红(东证资管) - 刘中群 东海基金管理有限责任公司 基金管理公司 胡德军 东海证券 证券公司 方金阳 东吴证券 证券公司 徐梓煜 东吴证券资管自营 - 于彦秋 东兴证券 证券公司 经舒扬 丰琰资产 - 王浩宇 沣京资本 资产管理公司 马霄汉 国信证券 证券公司 张佳博,彭思宇,陈溢雯,贺平鸽 福州开发区三鑫资产管理有限公司 资产管理公司 郭玉燕 富安达基金 基金管理公司 申坤,栾庆帅,李守峰 高毅资产 资产管理公司 罗鸣,王潇,岳圆,胡储辉,万明亮 格林基金管理有限公司 基金管理公司 唐嘉晨 工银安盛资管 其它 劳亭嘉 古曲投资 基金管理公司 常先通 光大保德信基金管理有限公司 基金管理公司 孙维泽,高睿婷 光大证券 证券公司 曹聪聪 广发证券 证券公司 方程嫣 广发基金广深区 - 李善欣 上海证券 证券公司 邓周宇,李天成,尤靖宜 广州金控资产管理有限公司 资产管理公司 阮帅 国华兴益资管 保险资产管理公司 孙如琼 国联安基金管理有限公司 基金管理公司 呼荣权,赵子淇 国联基金管理有限公司 基金管理公司 杜伟 国任财产保险股份有限公司 财险公司 李文瀚 国寿安保 基金管理公司 王雪莹新,葛佳,王港 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 智健,任一林 国泰君安资管 资产管理公司 李子波 国新证券 证券公司 秦墅隆 海富通基金管理有限公司 基金管理公司 陆海燕 南方基金 基金管理公司 孙鲁闽,刘树坤,吴冉劼,刘祎,范佳瓅,龙一鸣,余一鸣,谢 海通证券 证券公司 巍,陈哲,蔡强,钟贇 周航,陈铭 杭银理财有限责任公司 其它金融公司 王哲 杭州俊腾私募基金管理有限公司 基金管理公司 杨坤奎 禾永投资 投资公司 马正南 和谐健康保险股份有限公司 寿险公司 李水平 恒生前海基金 基金管理公司 张昆,鲁娜 恒越基金 基金管理公司 曾万平,王晓明 红土创新基金 基金管理公司 杨一 华安基金管理有限公司 基金管理公司 刘潇 华宝基金管理有限公司 基金管理公司 陶庆波 AIHC - 沈亦卿 华创证券 证券公司 王宏雨 华美投信 信托公司 赖菲虹 华商基金管理有限公司 基金管理公司 李海伟 华泰医药 其它 潘雨轩 华泰证券资管 资产管理公司 秦瑞,刘瑞 华夏基金北京区 - 孙明达,胥梦缘 汇安基金 基金管理公司 高苏 汇添富基金管理有限公司 基金管理公司 李泽昱 嘉合基金管理有限公司 基金管理公司 柴森 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 周静 LazardAssetManagement-FisherXi 坚果投资 - 盖伟伟 建信养老 其它金融公司 蒋锦,李平祝 金信基金 基金管理公司 谭智汨,赵浩然,曾艳 进化论资产 基金管理公司 陈茜茜,廖仕超 进门财经 其它 刘常青 景领投资静瑞私募基金管理(上海)有限公司 投资公司基金管理公司 宋玖伟姜燕烨 九泰基金管理有限公司 基金管理公司 马成骥,王宇鸿 玖鹏资产 资产管理公司 陆漫漫 巨子投资 - 江源 millennium 其它 YufeiWu 聚鸣投资 投资公司 涂健 君和资本 其它 孙偲佳 开源证券研究所 证券研究所 汪晋 凯丰投资 投资公司 薛良辰 瓴仁投资 - 陈晔 民生证券 证券公司 张梦鸽,乔波耀 明河投资 投资公司 张桥石 明亚基金管理有限责任公司 基金管理公司 何明 摩根华鑫基金管理有限公司 基金管理公司 潘海洋 宁银理财子ShinhanAssetManagement -其它 郑桐,徐厚犇黄炜 农银人寿 寿险公司 赵晶 诺安基金广深区 - 李晓杰 诺鼎资产 资产管理公司 曾宪钊 盘京投资 投资公司 曹姗姗 鹏扬基金管理有限公司 基金管理公司 任宵逸,吴文钊,王雪刚,曹敏 平安基金 基金管理公司 李化松 平安养老 寿险公司 陶歆蔚 平安资管 保险资产管理公司 孙峥 浦银安盛基金管理有限公司 基金管理公司 徐博 千合资本 资产管理公司 蒋仕卿 公司三季度主要经营情况介绍: 2023年1-9月,医药行业环境仍然受到地缘政治、行业内卷和医药行业政策特别是医疗反腐等因素影响,整个行业都面临压力。普洛药业一如既往地正视压力,努力把持续增长作为工作目标。公司前三季度实现营收85亿元,同比增长12.57%;净利润8.51亿元, 同比增长29.53%;其中,第三季度实现营收25.5亿元,与去年基本持平,净利润2.5亿元,同比增长13.61%。原料药板块前三季度实现营收59.9亿元,同比增长8.8%;毛利 10.9亿元,同比增长16%;毛利率18.16%,同比提升1.13个百分点。其中,第三季度实现营收17.8亿元,同比下降8.81 %,毛利3.08亿元,同比下降2.49%;毛利率17.30%,同比提升1.12个百分点。 CDMO板块前三季度实现营收16亿元,同比增长26.31%;毛利7.2亿元,同比增长38.84%;毛利率45.02%,同比增长4个百分点。其中,第三季度实现营收4.64亿元,同比增长33.23%;毛利2.12亿元,同比增长50.4%;毛利率45.65%,同比 提升5.2个百分点。 制剂板块前三季度实现营收8.74亿元,同比增长16.48%;毛利4.62亿元,同比增长18%;毛利率52.82%,同比提升0.68个百分点。其中,第三季度实现营收3亿元,同比增长14.04%;毛利1.73亿元,同比增长24.78%;毛利率57.48%,同比提升4.95个百分点。 总体来看,原材料价格趋稳,但市场内卷还是比较严重,产品的价格回升仍需要一段时间;而汇率因素仍然有利于出口业务。 公司前三季度的研发投入进一步加大,达到4.84亿元,同比增长19.44%。横店新的研发大楼将于四季度投入使用,将进一步改善研发人员的工作环境和效率;今年制剂方面的研发立项已经达到22个,同比大幅增加。 CDMO项目增长情况,公司CDMO进行中项目644个,同比增长45%;其中,商业化项目259个,同比增长23%,包括人用药项目176个,兽药项目46个,其他项目37个;研发项目385个,同比增长65%。API项目总数75个,其中17个已经商业化,10个正在验证 阶段,其他48个处于研发阶段。 公司三个技术平台都在正常运行中,并持续强化对三个主营业务赋能,比如晶体的研究在制剂研发中的运用,流体技术在API技术改造中的应用等。 投资方面,公司前期的API和CDMO方面的产能建设在今年四季度将基本完成并投用,制剂的口服头孢新生产线建设已经开始,新的制剂车间正在设计中。 总体而言,医药行业尽管有些压力,但是医药仍然是一个刚需的行业,老百姓对医药的需求还在不断增长,公司也一直将主要精力放在企业核心竞争力的持续打造和提升上。近期,公司启动了未来一年的预算工作,对新一年的业绩增长充满信心。 问答环节:Q1:归母净利润实现了较快增长,扣非端下滑4.91%,这个差异主要是什么原因造成的?展望全年我们对收入和利润增速大概预期上变 化如何?A:主要是因为去年同期人民币贬值相对较大,导致今年第三季度外币资产汇率变动收益比去年同期减少约7400多万元。Q2:兽药产品价格有波动,原料药板块兽药收入占比多少?兽药在CDMO收入占比多少? A:2022年API业务