普洛药业机构调研纪要

普洛药业机构调研报告 调研日期:2023-04-18 普洛药业是一家民营企业,是横店集团医药产业发展平台,深交所主板上市公司。公司在中国医药工业企业40强中排名第25位,在原料药出口方面排名第2位,是药智网CDMO企业的5强。公司曾获得多个荣誉称号,包括东阳市“工业强市贡献奖”和金华、东阳两市“纳税十强”。公司拥有横店本部、上海 、美国波士顿和杭州等4个原料药技术中心、CDMO研发中心、药物研究院,以及浙江东阳本部的生产基地。公司的原料药业务在环保治理、技术改造 、产品研发等方面投入大量资金,形成了较强的竞争优势。公司作为全球创新药产业链CDMO业务的核心服务商,与国内外顶尖bigpharma及biotech公司形成了长期的战略合作关系。制剂业务坚持差异化和和全球化策略,实现快速发展。公司有八个品种通过新四类审批或一致性评价,创建了国内知名的“百士欣”、“天立威”品牌。公司建立了原料药制剂一体化和高技术壁垒优势,其首个高端缓控释仿制药已经在美国上市。公司积极履行社会责任,建立了高标准的质量管理体系和EHS管理体系,并积极参与社会公益活动。公司坚持以科技创新驱动高质量发展,持续加大研发投入,并围绕三大业务建立了研发创新体系。 2023-04-19 副总经理、CDMO事业部总经理蔡磊 ,副总经理、董事会秘书周玉旺,财务总监张进辉 2023-04-182023-04-18 投资者电话交流会公司会议室 广发医药 - 罗佳荣,方程嫣 中国人寿 寿险公司 王晓娟 华创证券 证券公司 胡健东 华宝信托 信托公司 王鹏飞 华安基金 基金管理公司 裘倩倩 湖南湘投私募 - 叶顶 红土创新 其它 杨一,栾小明 恒越基金 基金管理公司 王晓明 恒大人寿 寿险公司 水向东 杭州汇升投资 投资公司 张攀 海通创新证券 投资公司 刘杰 国信证券 证券公司 凌珑 中国人保 综合保险公司 吴锋,赵晶 国新自营 - 秦墅隆 国新证券 证券公司 李凡修 国泰基金 基金管理公司 任一林 国融基金 基金管理公司 彭双宇 广州玄甲私募基金 - 林佳义 光大证券 证券公司 陈峰,刘勇,肖意生 光大保德信 基金管理公司 林晓枫,高睿婷 观富(北京)资产 资产管理公司 唐天 工银瑞信 基金管理公司 李乾宁 工银安盛 寿险公司 劳亭嘉 中庚基金 基金管理公司 谢允昌 歌斐诺宝(上海)资产 资产管理公司 沈芃泽 富达 其它 LizhengZhu 佛山市东盈 - 皮熙龙 方正证券 证券公司 唐爱金 广发研究中心 - 赵靓,孔令岩,田鑫 敦和资产 资产管理公司 叶施 东亚前海 证券公司 孙洁玲 东兴基金 基金管理公司 马成骥 东吴证券 证券公司 徐梓煜,周新明,李倩 东方证券 证券公司 刘迎 浙商医药 - 孙建,毛雅婷 德邦证券 证券公司 郝晓婧 德邦基金 基金管理公司 揭诗琪 淡水泉 投资公司 张汀 财通证券资产 其它 冯雪云 财通基金 基金管理公司 张胤 财富证券 证券公司 何晨 渤海汇金 资产管理公司 纪钢 博裕资本 投资公司 周子谦 彬元 - 邱同洲 北京挚盟资本 资产管理公司 孙向忠 浙江纳轩资管 基金管理公司 丁帅 北京源乐晟资产 资产管理公司 王孜博 北京神农投资 投资公司 王栋 安信基金管理 基金管理公司 孙凌昊,方瑾,池陈森 阿杏投资 投资公司 翁雨晴 璞林资本 - 赵赛娟 Schroders 其它 PeterYuan POINT72ASSOCIATES,LLC其它DylanChu MassAveGlobal其它周伊莎 Manulife 其它 Emily廖 infini - 胡昊 招商证券 证券公司 邱捷铭 hbmHaitongInternationalAM(HK) -资产管理公司 郭牧青王佩 GLCapital 其它 江泽佑 瀚亚投资 投资公司 徐翔 中国守正基金 基金管理公司 刘焕彬 贝莱德资产管理 资产管理公司 秦瑶函 招商医药 其它 许菲菲,黄萍实 招商国际 证券公司 黄本晨 长江养老保险 寿险公司 叶小桃 长城基金 基金管理公司 龙宇飞 中邮证券 证券公司 周豫 长城财富资产 保险资产管理公司 胡纪元 远信(珠海)私募 基金管理公司 赵巍华,叶铮 圆信永丰基 - 范妍 涌德瑞烜(青岛)私募 基金管理公司 于淼 永赢基金管理有限公司 基金管理公司 黄子川,张晓榕 银河基金 基金管理公司 石磊,韩晶 野村资管 资产管理公司 张熙 阳光资产 保险资产管理公司 杨伦 亚太财产 财险公司 王婷 兴证医药 - 黄翰漾 中银国际证券 证券公司 陈乐天 兴证全球基金 基金管理公司 谢长雁,程剑 兴银基金 基金管理公司 蔡国亮 兴华基金 - 徐迅 信达资产 金融资产管理公司 阮帅 信达证券 证券公司 王晓博,何沁宇 信达澳亚基金 基金管理公司 李点典,李东升 湘财基金 基金管理公司 张泉 相聚资本 其它 邓巧 西藏源乘投资 基金管理公司 刘小瑛 万和证券 证券公司 许俊武 中信证券 证券公司 郭羽,朱家成,王凯旋,韩世通 ,王郑洋 天治基金 基金管理公司 王娟 天弘基金 基金管理公司 郭相博,王斌,刘盟盟 泰信基金 基金管理公司 李俊江 泰康资产 保险资产管理公司 马步云,王晓锋,王建军 慎知 - 高岳 深圳正圆投资 基金管理公司 黄志豪 深圳市凯丰投资 投资公司 薛良辰,裴彦春 深圳观序投资 投资公司 洪露 深圳富达 - 葛依妮 申万医药 - 王道 中信建投 证券公司 吴县名 申万宏源 证券公司 黄梦婷 上汽颀臻 资产管理公司 沈怡雯 上海证券 证券公司 尤靖宜,邓周宇 上海域秀资产 资产管理公司 刘云鹏 上海易正朗 投资公司 傅晨皓 上海新方程 基金管理公司 甄艺田 上海禧弘私募 基金管理公司 杨莹 上海同犇 投资公司 童驯 上海世诚投资 - 姚文峰 上海尚雅投资 投资公司 成佩剑 中泰证券(上海)资管 资产管理公司 周旭驰 上海山楂树甄琢 - 陈静 上海朴信投资 投资公司 朱冰兵 上海盘京投资 投资公司 曹姗姗 上海名禹资产 资产管理公司 王友红 上海留仁资产 资产管理公司 吴凡 上海合道资产 资产管理公司 江鹏 上海高毅资产 资产管理公司 万明亮 上海东方证券 资产管理公司 徐宏 上海翀云私募 基金管理公司 李立恒 上海步耘投资 其它 董醒华 中泰证券 证券公司 李建,祝嘉琦 沙钢投资 投资公司 叶侃 三亚鸿盛资产 基金管理公司 俞海海 融通基金 基金管理公司 杨有为 青骊投资 投资公司 罗晓梅 青岛澄明资产 基金管理公司 马霄汉 前海开源基金 基金管理公司 刘翔 千合资本 资产管理公司 蒋仕卿 鹏扬基金 基金管理公司 王雪刚 诺安基金 基金管理公司 吴昊 纽富斯投资 投资公司 杨雪香 中金 证券公司 吴婉桦 南银理财 其它金融公司 钱晟 南方基金 基金管理公司 陈哲,孙鲁闽,王峥娇 民生证券 证券公司 孙怡 民生通惠资产 保险资产管理公司 肖艳华 开源证券 证券公司 汪晋,余汝意 君和资本 其它 祝晨宇 景顺长城基金 基金管理公司 陈婧琳 金鹰基金 基金管理公司 王喆 金信基金 基金管理公司 黄飙 江苏瑞华投资 投资公司 王谟强 中加基金 基金管理公司 高爱聪 建信养老金 其它金融公司 李平祝,王新艳,李平祝 建信信托 信托公司 余雷 嘉实基金 基金管理公司 刘爽,苗慧军 吉富创业投资 创业投资公司 陈剑锋 华夏久盈资产 资产管理公司 张伟光 华夏基金 基金管理公司 胥梦缘 华西证券 证券公司 徐顺利 华西基金 其它 刘佳妍 华福证券 证券公司 孔令强,魏征宇 华创资管 资产管理公司 王港,田山川 一季报情况介绍: 2023年一季度,同比2022年,疫情、原材料成本、物流运输费用等不利因素减弱,国内外经济环境逐渐向好,公司不管是销售端、成 本端还是毛利率方面都得到了明显改善。随着公司研发、制造等综合竞争能力的不断提升,产品结构、客户结构的进一步优化,叠加春季流感多发,抗感染类相关品种的需求加大、销量增加,公司一季度三大业务均实现较快增长。公司2023年一季度共实现营业收入30.86亿元,同比增长46.83%,实现归母净利润2.39亿元,同比增长57.35%,实现扣非净利润2.34亿元,同比增长71.90%, 研发费用2.02亿元,同比增长42.15%,研发费用率达6.55%。一季度营业收入创公司单季度历史新高。 三项业务方面,原料药板块实现营收22.29亿元,同比增长43.26%,毛利率20.70%,同比增长1.3个百分点;CDMO板块实现营收5.72亿元,同比增长90.25%,毛利率43.50%,同比增长0.46个百分点;制剂板块实现营收2.85亿元,同比增长16.1 9%,毛利率53.55%,同比增长0.44个百分点。 随着公司先进产能建设的持续推进,三大技术平台和支持平台的不断完善,研发能力、制造能力和运行效率的进一步提升,公司承接订单的能力将不断增强,预计公司2023年整体经营情况会好于去年,三项业务将保持持续增长态势,其中,原料药业务稳健增长,CDMO业务快速增长,制剂业务较快增长。 Q&A环节Q1:一季度API毛利率提升明显,改善原因有哪些?未来预期如何? A:主要因为成本端和需求端两方面都有改善,一方面今年一季度原材料价格较去年同期有所下降,产品结构和客户结构进一步优化,公司运营效率也不断提升;另一方面疫情后四类药品恢复正常销售,叠加春季流感多发,抗感染类产品需求旺盛,销量增加,同时其他产品的订单也在增加,致使一季度API毛利率明显改善。毛利率受影响因素较多,如果外部因素没有重大不利因素影响,预计毛利率将继续改善。 Q2:CDMO收入增速和毛利率明显提升,订单和客户需求情况如何? A:医药行业是个朝阳产业,人们对生命健康的要求不断提升,还有许多未被满足的医疗需求。从去年6月份,我们公司就出国拜访客户,看 到的是医药市场的欣欣向荣。欧洲和美国有许多的小型创新企业创新能力十分强劲,他们聚焦在靶点的发现和临床的研究上,其他的业务主要是采用外包方式。 今年一季度,公司运营项目数550个,同比增长48%;临床三期项目数48个,同比增长50%;研发期项目数315个,同比增长80 %;API数量61个,同比增长50%;整体订单十分充足。Q3:三个技术平台的建设在持续推进,请问未来研发费用规划和展望? A:CDMO方面,研发人员到2025年预计将达到1000人,波士顿研发中心预计将于今年三季度投用;未来CDMO的研发费用增速预计将保持在每年增长30%-40%。 Q4:请问2023-2025年公司资本开支和产能扩张情况? A:近三年的资本开支主要还是集中在研发创新能力提升和先进产能项目建设上,今年公司第一个高活车间将投入使用,目前客户需求已经非常高;一个大规模的柔性车间也将投用,最高可同步运行18个项目;后续,还有多个动保和人用药项目将陆续建成投用。 Q5:请问今年即将获批的原料药和制剂品种有多少个? A:原料药方面,今年预计将递交DMF文件的品种有3-5个,获批3-5个;制剂方面,目前公司仿制药研发管线里有40多个品种,今年预计将申报6-8个,获批3-4个。 Q6:请问未来几年各项业务收入的占比目标? A:具体的业务收入占比与未来各项业务增长情况动态变化,按三项业务增长速度来讲,API业务将保持稳健增长,CDMO业务将保持快速增长 ,制剂业务将保持较快的增长。Q7:请问公司API业务上游成本中,化工原料主要有哪些?占比是多少?A:您好,具体到细分的原材料品种和成本,不便于分享,谢谢。Q8:请问一季度存货减值的原因? A:主要因为一季度部分存货价格下降等因素,公司按照谨慎性的管理原则,组织了减值测试,计提了存货跌价准备;计提的减值额占存货比 例较低。Q9:请对兽药主要产品的量价做一下展望? A:兽药市场主要受供求关系的影响,兽药产品的景气度不完全相同。其中宠物用药业务增长稳定,而经济类兽药具有周期性,目前处于低谷 ,市场较为