宏观周报：节后供需恢复速度偏缓

本周宏观周报总结如下：

1. 基建与工业生产：供需均有所收缩。石油沥青装置开工率和磨机平均运转率均有所下降，工业生产端化工链较为景气，汽车轮胎开工率和高炉焦炉开工率也有所波动。工业需求有所收缩，电厂煤炭日耗和地产链需求均有所下降。

2. 商品价格：工业品、食品平均价格有所下降。国际大宗商品价格涨跌分化，原油和黄金价格先降后升，铜铝价格有所波动。国内工业品价格整体下降，黑色系商品价格涨跌分化，化工链商品价格整体下降，建材价格多数下降。农产品与猪肉价格持续下降。

3. 地产：仍在磨底。商品房成交面积同环比均下降，二手房出售挂牌量价均下降，土地成交面积环比回升，同比下降。

4. 交通运输：货运物流尚未恢复至节前，出口运价仍在磨底。居民出行环比变化波动较小，货运物流尚未恢复至节前，出口运价仍在磨底。

5. 流动性：资金利率波动上升，逆回购以净回笼为主。10月以来，资金利率波动上升，央行逆回购以净回笼为主。

6. 风险提示：大宗商品价格波动超预期，政策力度超预期。

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