爱在深秋：A股见底了么？

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安信证券发布的策略定期报告显示，A股市场在经历了政策底到市场底的二次探底后，当前处于极度异常的状态。尽管市场在十一后展示出对于一系列利多因素的更加钝化，使得“最后一跌”所持续的时间比预期的要长，但作者认为四季度A股将从“最后一跌”走向“爱在深秋”，大概率在四季度迎来一轮反弹。结构上，四季度在成长和价值之间反复，市场底向上的过程作者倾向于成长将更占优一些。作者认为当前上证指数的位置是具有安全边际的，处于最佳左侧区域，在下行空间有限的前提下最佳的应对策略是分批建仓。市场后续反弹的概率较大，但需要增量资金扭转当前的定价格局和交易热情，而反转核心需要“国内弱复苏+海外高利率”定价组合的扭转。市场何时开启反弹？作者认为恐慌情绪加速释放后，反弹的来临并不会太远。外部因素方面，美债利率短期维持，但市场普遍认为美债利率进一步上行空间相对有限。短期超配行业包括科技股的美股映射、产业全球竞争力、高股息等。指数投资方面，建议关注科创100指数、中证1000指数。风险提示包括国内政策不及预期、海外货币政策变化超预期。