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宁德时代发布了2023年三季报,营收和净利润均实现增长,但净利润环比下降。公司出货量稳定增长,海外市占率继续提升。研发投入高增,创新产品和服务持续引领行业。公司预计2023-2025年实现营收4241、5425、6687亿元,归母净利润为429、521、672亿元。考虑到公司市占率稳定,盈利能力强韧,产品和服务创新持续兑现,维持“推荐”评级。风险提示包括新能源车销量不及预期,行业竞争加剧,原材料波动超预期。