广泰转债：专注国内智能装备制造领域

广泰转债：专注国内智能装备制造领域20231020

• 转债投资要点 广泰转债本期发行规模为7.00亿元，扣除发行费用后募集资金将全部用于应急救援保障装备生产基地项目 (一期)、羊亭基地智能化改造项目和补充流动资金。 债底保护一般，条款中规中矩。广泰转债发行期限为6年，债项与主体评级均为AA-/AA-级（东方金诚），转股价9.38元。下修条款（15/30,85%）、强赎条款（15/30,130%）和回售条款（30/30,70%）均为市场化条款。按2023年10月18日6年期AA-级中债企业债到期收益率6.32%的贴现率计算，债底为83.48元，纯债价值一般。 平价低于面值，股本摊薄存在压力。正股威海广泰10月18日收盘价为8.64元，对应转换平价92.11元，低于转债面值。全部转股对总股本、流通股本稀释率为13.96%、15.70%，存在摊薄压力。 预计中签率介于0.0022%-0.0027%。截至2023年10月18日，预计原股东优先配售比例为65.60%，剩余网上申购新债规模为2.41亿元，考虑单户申购上限为100万元，若网上申购数量介于900-1100万户，预计中签率介于0.0022%-0.0027%。 预计上市首日转股溢价率30%、首日价格约113.76-125.73元。参考同业标的弘亚转债、博实转债，我们给予广泰转债上市首日30%的溢价率，预计上市价格为113.76-125.73元，上市后可积极关注。

• 正股基本面分析

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