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海泰新光2023年前三季度实现收入3.76亿元,同比增长10.77%,但归母净利润1.18亿元,同比下降15.5%,扣非归母净利润1.1亿元,同比下降14.19%。公司短期业绩承压,主要受大客户新老机型过渡期及股份支付等影响。但1788正式推广有望带来新订单,海外工厂投入使用有望降低成本。公司整机业务持续推进,三驾马车齐驱有望开启公司全新增长曲线。我们预计公司2023-2025年归母净利润为1.5/2.5/3.3亿元,当前市值对应PE分别为41/25/19倍,维持“买入”评级。