金融期货周报

行业 金融期货周报 日期 2023年10月20日 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化) 021-60635568 wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 宏观金融团队 目录contents 股指.-3- 一、市场回顾..............................................................................................................-3- 1.1市场行情回顾......................................................................................-3- 1.2大类资产表现......................................................................................-5- 1.3股市展望..............................................................................................-5- 二、成交持仓分析......................................................................................................-5- 2.1成交量与持仓量概览..........................................................................-5- 2.2主力合约持仓状况..............................................................................-6- 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析..................................................................-6- 3.1基差走势..............................................................................................-6- 3.2跨期价差走势......................................................................................-7- 3.3跨品种价差走势..................................................................................-8- 四、行业板块概况......................................................................................................-8- 4.1沪深300、中证500分行业走势.......................................................-8- 4.2细分行业涨跌幅..................................................................................-8- 五、股债性价比及资金流向走势..............................................................................-9- 国债.......................................................................................................................-11- 一、本周市场回顾....................................................................................................-11- 1、国债期货市场......................................................................................-11- 2、债券现货市场......................................................................................-14- 3、资金面..................................................................................................-15- 4、利率衍生品..........................................................................................-17- 二、市场分析............................................................................................................-18- 1、近期市场逻辑......................................................................................-18- 2、本周基本面情况..................................................................................-18- 3.下周债市展望........................................................................................-20- 三、下周公开市场到期与重要经济日历一览........................................................-20- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 股市环比大跌。周一，传言美国扩大芯片出口限制，叠加基本面预期不乐观，成长、消费板块领跌，小盘强于大盘，上证指数开盘后震荡走弱，小幅收跌，股指期货普跌，北上资金净流出64.77亿；周二，金融、稳定板块领涨，小盘弱于大盘，上证指数开盘后震荡走强，小幅收涨，IF、IH、IC上涨，IM微跌，北上资金净流出30.58亿；周三，经济数据整体略超预期，受美国加大芯片出口限制影响，市场情绪偏差，成长板块大跌，上证指数低开低走，小幅收跌，股指期货普跌，北上资金净流出11.61亿；周四，业绩担忧等影响下，白酒板块大幅调整，带动消费板块领跌，地缘摩擦、中期经济担忧等作用下，市场情绪低迷，顺周期板块领跌，北上资金延续流出，上证指数低开低走，大幅下跌，险些跌破3000 点，股指期货普跌，北上资金净流出117.04亿；周五，隔夜美联储继续释放相对偏鹰信号，美债继续上行，叠加地缘摩擦等干扰，避险情绪仍然偏高，海外市场普跌，国内成长、消费板块领跌，上证指数低开后震荡走弱，失守3000点，股指 期货普跌，北上资金净流出16.46亿。 股指期货普跌。沪深300指数跌2.13%，IF主力合约跌2.17%；上证50指数跌2.65%，IH主力合约跌2.71%；中证500指数跌1.1%，IC主力合约跌1.06%；中证1000指数跌1.1%，IM主力合约跌1.08%。 表1：股指期货行情数据 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 主要宽基指数方面，上证综指跌1.74%，深圳成指跌1.65%，创业板指跌1.28%，中小板跌1.78%。 表2：市场主要指数涨跌幅 品种 本周 上周 涨跌 上证综指 3005.39 3058.71 -1.74% 深圳成指 9655.09 9816.68 -1.65% 创业板指 1913.70 1938.44 -1.28% 中小板指 6166.31 6277.75 -1.78% 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：小盘弱于大盘 图1：成长、消费板块领跌 市场风格方面，消费、成长板块领跌，分别下跌4.66%、3.92%；大小盘指数普跌，申万中盘指数跌3.21%，小盘指数跌3.73%，大盘指数跌3.52%。 图3：风格指数走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2大类资产表现 图4：大类资产涨跌幅 商品>债券>股票。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.3股市展望 国内方面，经济金融等数据边际改善，短期经济呈现弱复苏状态，经济转型期、地方债务及地产风险影响下，中期经济仍存压力；政策上，一线城市全面贯彻“认房不认贷”，印花税减半，减缓IPO、融资保证金降低、减持限制、融券限制等政策组合拳落地，政策陆续出台。海外方面，经济韧性、通胀高位，美债加速上行，美元强势，高利率持续时间预期加强，海外股市普跌。货币政策和流动性方面，社融低位，剩余流动性增量有限；估值方面，目前沪深300、中证500、上证50、中证1000股债收益差所处分位数水平仍然处于历史低位。综合看，地缘摩擦及中期经济担忧，叠加美债持续上行，避险情绪上升，市场继续寻底中。 二、成交持仓分析 2.1成交量与持仓量概览 股指成交量上升。IF日均成交量为11.01万手，IH日均成交量为6.39万手，IC日均成交量为8.54万手，IM日均成交量为7.83万手，分别较上周上升2.55万手、1.27万手、2.93万手、2.4万手。 股指持仓量上升。IF日均持仓量为27.66万手，IH日均持仓量为13.83万手，IC日均持仓量为30万手，IM日均持仓量为22.06万手，分别较上周上升0.71 图6：持仓量走势 图5：成交量走势 万手、0.52万手、0.85万手、0.97万手。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2.2主力合约持仓状况 各品种主力合约多单、空单均下降；净持仓方面，IF、IH、IM主力合约净持仓均上升，IC主力合约净持仓下降。 表3：主力合约持仓变动 多头日均持仓 空头日均持仓 净持仓 本周 上周 周变动 本周 上周 周变动 周变动 IF.CFE 4.68 7.04 (2.36) 5.24 8.22 (2.98) 0.62 IH.CFE 2.55 3.71 (1.15) 2.99 4.43 (1.44) 0.29 IC.CFE 4.23 7.18 (2.95) 4.29 7.12 (2.84) (0.11) IM.CFE 3.18 4.81 (1.62) 3.30 5.07 (1.77) 0.15 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析 3.1基差