金融期货周报：三季度经济指标向好，关注海外风险事件冲击

华安期货投研金融期货周报 2023/10/20 投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号金融期货团队：分析师：曹晓军期货从业资格证号：F3008012投资咨询从业资格：Z0010934 三季度经济指标向好，关注海外风险事件冲击 ∟.投资逻辑要点 宏观动态：中国前三季度国内生产总值（GDP）同比增长5.2%，从工业、服务业、消费、投资等指标来看，经济呈现持续恢复向好势头。10月LPR报价较前持平。美联储鲍威尔讲话偏鹰，美债收益率继续攀升。 股指期货：证监会优化融券制度，发挥制度的逆周期调节作用，呵护市场平稳健康运行。经济领先指标连续回升，物价水平持稳，消费向好，货币金融环境为实体经济提供良好支持。随着财政政策持续发力，投资也有望企稳，或带动经济全面回升。A股市场有望迎来信心逐步恢复和估值稳步提升。 国债期货：本周国债期货各品种合约整体下行为主，受到美债收益率持续走高的影响，国内债券收益率抬升，收益率曲线平坦化上行。短期期债承压。 宏观动态及大类资产走势 ∟.热点资讯及宏观动态 10月14日，证监会�台关于融券政策的两条新举措：在融资端，将融券保证金比例由不得低于50%上调至 80%，私募基金参与融券的保证金比例则上调到100%（根据交易所安排，10月30日起实施）；在�借端，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划�借，适度限制其他战略投资者在上市初期的�借方式和比例。证监会还表示，将持续强化融券业务监管，根据市场情况适时调节。 据证券时报，10月以来，以中央汇金增持四大行为始，央企、国企领衔A股上市公司回购增持潮。Wind数据显示，今年以来已有超千家公司实施回购方案。 自上周以来，多家外资机构陆续主动发声：8月末陆续�台的资本市场和地产政策“组合拳”整体超预期，政 策稳增长的方向和决心已经非常明确。中国股市或已触底。 中国前三季度国内生产总值（GDP）同比增长5.2%，从工业、服务业、消费、投资等指标来看，经济呈现持 续恢复向好势头。 海外，美联储主席鲍威尔表示，通胀仍然过高，抗击通胀的道路可能会崎岖不平且需要一些时间，美债收益率继续攀升，给全球金融市场带来压力。 图1.GDP 图2.消费 ∟.热点资讯及宏观动态 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 前三季度国内生产总值（GDP）913027亿元，按不变价格计算，同比增速5.2%；一、二、三季度GDP同比增速分别为4.5%、6.3%、4.9%。 三季度同比4.9%的增速高于市场预期，主要源于两方面因素：�口降幅明显收窄，消费呈现回暖势头。 图3.CPI及分项 图4.投资 ∟.热点资讯及宏观动态 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 物价水平持稳，9月CPI同比涨幅0（前值0.1%），其中食品价格涨幅-3.2%（前值为-1.7%），非食品价格同比涨幅0.7%（前值0.5%）；受工业品需求恢复、原油上涨等影响，9月PPI同比涨幅为-2.5%（前值为-3%）。 投资增速继续走低，1-9月固定资产投资累计完成额同比涨幅3.1%（前值3.2%），房地产开发投资累计同比 增幅-9.1（前值为-8.8%）。 图5.社会融资规模 图6.货币供应量 ∟.热点资讯及宏观动态 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 金融指标方面，流动性充裕，信贷结构继续优化，实体融资成本下降。 9月末广义货币（M2）同比增长10.3%（前值10.6%）。前三季度社会融资规模增量累计为29.33万亿元，比 上年同期多1.41万亿元；其中，9月新增社融4.12万亿元，同比多增5638亿元。 ∟.金融市场 图7.全球主要资产走势 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 近一周（截至周四），主要资产走势：沪金、原油指数上涨，全球主要权益指数多数下跌。 巴以冲突持续，避险情绪抬升推高黄金，抑制对权益类资产的投资热情；同时，对原油供给的担忧带动油价上行。 股指期货及现货一周表现 ∟.行情数据 表1：股指期货走势 股票指数现货及期货周度走势2023.10.16-2023.10.19 现货走势--沪深300指数 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量 成交额（元） 沪深300指数 3533.54 -129.87 -3.54 38888170500 654771345456 期货走势--CFFEX沪深300指数期货 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 期货升水 持仓量 成交量 成交额（元) IF2310 3536.60 -132.00 -3.60 3.06 38404 209523 22731764 IF2311 3538.60 -137.40 -3.74 5.06 77690 111195 12015253 IF2312 3542.40 -144.40 -3.92 8.86 143588 102629 11146370 IF2403 3562.00 -148.60 -4.00 28.46 27174 16956 1853522 合计 286856 440303 47746909 现货走势--上证50指数 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量 成交额（元） 上证50指数 1850.87 -56.01 -2.94 10431093900 165620440407 期货走势--CFFEX沪深300指数期货 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 期货升水 持仓量 成交量 成交额（元) IF2310 2402.20 -88.60 -3.56 551.33 23824 116169 8578082 IF2311 2400.60 -94.00 -3.77 549.73 43869 65948 4847310 IF2312 2406.60 -94.40 -3.77 555.73 70384 62163 4597125 IF2403 2426.80 -97.80 -3.87 575.93 12176 11399 849519 合计 150253 255679 18872036 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 ∟.股票指数现货 周度 图8.A股三大股指周度涨跌幅 图9.股指标的指数周度涨跌幅 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 截至周四，主要指数：上证指数、深证成指、创业板指、科创50涨跌幅分别为-2.68%、-4.1%、-4.2%、-2.4%。股指标的指数，沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为-3.5%、-3.5%、-3%、-3.9%。 图10.市场风格 ∟.市场风格 【华安解读】 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 上证各风格指数表现：悉数下跌，成长类指数跌幅大于价值类指数。180成长指数领跌，跌幅3.72%。 国债期货一周市场表现 ∟.行情数据 表2：国债期货一周走势 国债期货周度走势2023.10.16-2023.10.19 2年期 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 持仓量 成交量 成交额（元) TS2312 100.9050 -0.2000 -0.1978 74614 179337 36233001 TS2403 100.8400 -0.1900 -0.1881 4098 5530 1116465 TS2406 100.7800 -0.1800 -0.1783 712 719 145075 小计 79424 185586 37494541 5年期TF2312 101.4500 -0.3350 -0.3291 112473 225008 22872290 TF2403 101.2550 -0.3150 -0.3101 7174 7442 754943 TF2406 101.0400 -0.3500 -0.3452 1639 789 79901 小计 121286 233239 23707134 10年期T2312 101.2500 -0.4400 -0.4327 189601 302827 30752705 T2403 100.8050 -0.4750 -0.4690 12326 11282 1141213 T2406 100.4200 -0.4850 -0.4807 1460 806 81184 小计 203387 314915 31975101 30年期TL2312 98.0700 -0.7000 -0.7087 36883 79882 7873493 TL2403 97.6700 -0.7100 -0.7217 5273 3327 326433 TL2406 97.2800 -0.6900 -0.7043 421 427 41720 小计 42577 83636 8241645 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 图11.资金利率 图12.国债收益率 ∟.利率水平 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 10月份，1年期LPR报3.45%，5年期以上品种报4.20%，继续持平。 近期央行公开市场操作中不断增加资金净投放，尤其是10月份MLF净投放创年内新高。 资金面偏紧，最新隔夜Shibo报1.86%。7天Shibor报1.93%。一周公开市场净投放5520亿元。 最新国债收益率，1年期为2.29%，10年期为2.72%，整体近一周走高，利差继续收窄，至43个基点。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层