1赛道固液相技术龙头

诺泰生物是一家专注于多肽药物及小分子生产与研发的公司，主要业务包括CDMO业务以及自主选择产品的原料药+制剂业务。公司预计在3Q23年实现归母净利润0.40~0.50亿元，同比增长117.85%~ 172.31%。全球新药研发投入持续增加，预计未来三年将迎来仿制药爆发，这将推动CDMO行业发展。诺泰生物的小分子C（D）MO业务高成长，客户稳定，产能充足，研发持续。公司从人员、技术、产能多维度投入布局小核酸药物领域，成长空间可期。我们预计2023/24/25年公司营收8.84/11.52/14.91亿元；归母净利润1.62/2.15/2.75亿元。我们采用PE法对公司进行估值，参考可比公司，认为公司23年的合理PE为65X，对应市值105亿元，对应股价49.40元。给予“增持”评级。

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