风电行业周报：原材料价格下行，海上风电建设有望提速

本周行业概括：1）行业动态：山东招远市人民政府印发《招远市清洁能源产业专项规划（2022-2032年）》的通知。通知显示，招远将清洁能源产业定位为三大产业名片之一，规划建设招远“海上能源岛”。积极推动国家批准用海项目前期工作，争取纳入国家深远海海上风电示范，实现与省管海域项目接续开发，招远外海260万千瓦海上风电项目被列为重点建设项目。2）板块涨跌幅：本周电力设备板块-1.91%，风电设备板块-0.32%。本周相关个股标的东方电缆、起帆电缆、太阳电缆、宝胜股份和金杯电工领涨，涨幅分别为6.61%、5.19%、3.58%、3.05%、1.06%；中材科技、五洲新春、安靠智电、博菲电气和金盘科技领跌，跌幅分别为8.37%、7.93%、5.41%、4.77%、4.60%。3）装机数据跟踪：2023年1-8月全国风电新增装机28.92GW，同比增长79.18%；全国风电累计装机容量395.37GW，同比增长14.80%；风电设备累计平均利用小时数1538小时，同比增长5.41%；1-8月风电发电量5308亿kWh，占全社会用电量8.73%。4）原材料价格：相对于上周/两周前原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、废钢指数、现货铜、现货铝、现货环氧树脂价格下跌，铸造生铁价格不变。 行业点评观点：2023年10月以来，全国各地海上风电项目推进提速，产业链景气度向好。分区域看，浙江温州洞头1号300MW海风项目获核准；山东海卫半岛南U场址450MW海风项目环境影响文件审批意见公示；三峡阳江青洲六项目开启导管架招标采购；明阳青洲四海上风电场项目风机安装完成；广东7GW省管海域海风项目竞配结果出炉。分陆上和海上风电来看，2023年1-6月全国陆上风电新增装机并网21.89GW，同比增长81.51%，海上风电新增装机并网1.1GW，同比增长307%；陆上风电累计装机357.75GW，同比增长13.36%，海上风电累计装机31.46GW，同比增长18%。价格方面，2023年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3719.07元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标430MW，包括3个陆上风电项目；采购开标10MW，均为陆上风电项目，中标均价为1732.0元/kW。本周中国能建2023年度风机塔筒集中采购开启，分为5个标段，预计将在全国各区域采购共计35万吨塔筒。 行业估值：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为28.33倍，MRQ市净率为1.84倍， TTM 市盈率环比上周有所下降。估值水平方面，10月9日至今风电设备指数市盈率区间为27.92倍~28.65倍，市净率区间为1.81倍~1.86倍。 投资建议：在陆上风电维持稳增，海上风电进入新一轮增长周期的背景下，重点推荐海缆板块，建议关注独具区位优势和码头资源并有望受益于当地海风规划的海缆企业：东方电缆、起帆电缆、太阳电缆；风电整机龙头企业：电气风电、三一重能；风机塔架企业：天能重工、天顺风能；风电主轴企业：金雷股份；风电铸件企业：日月股份；干式变压器及储能企业：金盘科技。 风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。 1.行业动态 1.1本周风电板块重要动态 图表1：本周行业重要动态汇总 1.2本周行业重点公司动态 图表2：本周行业重要公司公告 2.风电板块行情回顾 2.1板块涨跌与估值 本周（2023.10.9-2023.10.15）电力设备板块涨幅为-1.91%，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第15。从细分板块来看，本周风电设备板块涨幅为-0.32%，在124个申万二级行业涨跌幅中排名第35，跑赢沪深300指数0.39个百分点，跑赢创业板指0.04个百分点，风电设备板块整体表现较好。本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为28.33倍，MRQ市净率为1.84倍， TTM 市盈率环比上周有所下降。估值水平方面，2023年10月9日至今风电设备指数市盈率区间为27.92倍~28.65倍，市净率区间为1.81倍~1.86倍。 图表3：本周申万一级电力设备行业指数跌1.91%，排名第15 图表4：本周申万二级风电设备行业指数跌0.32%，排名第35 图表5：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为28.33倍，MRQ市净率为1.84倍 2.2个股涨跌幅排名 本周相关个股标的东方电缆、起帆电缆、太阳电缆、宝胜股份和金杯电工领涨，涨幅分别为6.61%、5.19%、3.58%、3.05%、1.06%；中材科技、五洲新春、安靠智电、博菲电气和金盘科技领跌，跌幅分别为8.37%、7.93%、5.41%、4.77%、4.60%。 图表6：本周涨幅排名前五个股 图表7：本周跌幅排名前五个股 3.宏观数据及风电产业链动态跟踪 3.1宏观经济数据 根据国家统计局数据，2023年1-6月GDP为59.30万亿元，同比增长5.5%。根据国家能源局数据，2023年9月全社会用电量7811亿kWh，同比增长9.9%，1-9月全社会用电量68637亿kWh，同比增长5.6%。可以得知，GDP与全社会用电量的增速走势基本保持相似水平。 图表8：2023上半年GDP59.30万亿元，同增5.5% 图表9：1-9月全社会用电量68637亿千瓦时，同增5.6% 3.2风电装机数据回顾 根据国家能源局数据，2023年1-8月全国风电新增装机28.92GW，同比增长79.18%； 全国风电累计装机容量395.37GW，同比增长14.80%；风电设备累计平均利用小时数1538小时，同比增长5.41%；1-8月全国风电发电量5308亿kWh，占全社会用电量8.73%。 陆上风电装机规模稳步扩大，海上风电并网容量2023年上半年同比高增。2023年1-6月全国陆上风电新增装机并网21.89GW，同比增长81.51%，海上风电新增装机并网1.1GW，同比增长307.41%；陆上风电累计装机357.75GW，同比增长13.36%，海上风电累计装机31.46GW，同比增长18.00%。 图表10：1-8月全国风电新增装机2892万千瓦，同增79.2% 图表11：1-8月全国风电累计装机39537万千瓦，同增14.8% 图表12：1-8月全国风电设备累计平均利用1538小时 图表13：1-8月全国风电发电5308亿千瓦时 图表14：上半年陆上、海上新增装机并网21.89、1.1GW 图表15：上半年陆上、海上累计装机357.75GW、31.46GW 3.3原材料价格数据追踪 相对于上周/两周前原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、废钢指数、现货铜、现货铝、现货环氧树脂价格下跌，铸造生铁价格不变。 本周中厚板含税价为3880元/吨，环比两周前下跌2.34%，环比上月下跌3.67%，同比去年下跌7.02%；螺纹钢含税价为3660元/吨，环比两周前下跌1.05%，环比上月下跌1.53%，同比去年下跌8.96%；铸造生铁价格为3700元/吨，环比上周无价格变化，环比上月上涨2.78%，同比去年下跌6.33%；废钢指数为2583.40元/吨，环比上周下跌1.72%，环比上月下跌2.81%，同比去年下跌3.88%；现货铜为66550元/吨，环比两周前下跌1.57%，环比上月下跌4.23%，同比去年上涨3.92%；现货铝19040为元/吨，环比两周前下跌4.08%，环比上月下跌2.06%，同比去年上涨3.03%；环氧树脂现货价为14700元/吨，环比上周下跌3.08%，环比上月下跌1.56%，同比去年下跌26.99%。 图表16：中厚板含税3880元/吨，螺纹钢含税3660元/吨 图表17：铸造生铁（Z18）3700元/吨，环比价格不变 图表18：废钢指数2583.40元/吨，环比下跌1.72% 图表19：现货铜66550元/吨，环比两周前下跌1.57% 图表20：现货铝19040元/吨，环比两周前下跌4.08% 图表21：现货环氧树脂14700元/吨，环比下跌3.08% 3.4风电主机招投标情况及价格走势 本周（2023.10.8-2023.10.14）风电机组启动招标共计430MW，3个项目均为陆上风电。 开发商为立新能源、华电和浙江国顺贸易有限公司，分别招标300MW、70MW和60MW。 本周风电整机采购开标共计10MW，为2个陆上风电项目。开发商为深圳能源集团和水发集团，中标企业为中车株洲所和运达股份，项目中标均价为1732.0元/kW。 2023年以来海上风机中标价格（含塔筒）呈现下降趋势，均价为3719.07元/kW。各省市陆续出台海上风电发展规划，广东、福建等地海风竞配相继启动。随着2023年10月以来多个项目获核准以及启动招标采购，海风建设有望提速，市场预期边际向好。深远海化推进叠加大宗原材料价格回落，我们预计未来海上风电成本将进一步下降，各风电零部件企业盈利有望增厚。 图表22：本周风电机组招标共计430MW 图表23：本周风电整机采购开标总计10MW 图表24：本周风电项目风力发电机组中标情况 图表25：2023年海上风机中标价格趋势（含塔筒） 3.5主机以外环节（海缆/塔筒）招投标情况 本周（2023.10.8-2023.10.14）中国能建2023年度风机塔筒集中采购开启，分为5个标段，预计将在全国各区域采购共计35万吨塔筒。 4.投资建议 在陆上风电维持稳增，海上风电进入新一轮增长周期的背景下，重点推荐海缆板块，建议关注独具区位优势和码头资源并有望受益于当地海风规划的1）海缆企业：东方电缆、起帆电缆、太阳电缆；2）风电整机龙头企业：电气风电、三一重能；3）风机塔架企业：天能重工、天顺风能；4）风电主轴企业：金雷股份；5）风电铸件企业：日月股份；6）干式变压器及储能企业：金盘科技。 5.风险提示 原材料价格短期剧烈波动风险。行业内公司经营方式主要为以销定产，以产定采，大部分产品以成本加成方式定价，原材料价格可以向下游客户传导，但合同执行与原料采购有一定时间差异，价格传导有一定的滞后性，若钢价短期大幅波动，将影响产品盈利水平。 风电项目延期及装机不达预期风险。风电项目投资大、周期长，且受天气状况和政策影响大，诸多因素都可能导致项目进度不达预期，进一步将影响上游产业链风电设备需求和交付。 宏观经济下行风险，全球政治形势风险，市场竞争加剧风险等。