U / G CRG买入；株洲D / G持有； dbAccess中国电动车之旅；澳门：预览

德意志银行亚洲中国战略期刊 franco.lam@db.com日期香港银行U / G CRG买入；株洲D / G持有；除了此报告之外，还可以在https://gm.db.com/equities的“ Disclosures Lookup”和“ Legal”选项卡下找到重要的冲突披露。强烈建议投资者在投资之前先查看此信息。研究分析师（+852）2203 6167附加信息研究助理（+852）2203 6173dbAccess中国电动车之旅；澳门：预览今日主题中国铁路部门-新订单提升了E＆C情绪；机车车辆名称缺乏催化剂（Phyllis Wang）由于市场对政府支出可能减少的担忧，在政策立场从积极宽松政策向中性政策转变的带动下，建筑商股价在过去一个季度中已下跌11％。但是，我们认为市场担忧已过高，因为有证据表明建筑商新订单的加速增长和2016年第二季度运输固定资产的健康增长。我们预计基础设施项目的订单在未来几个月将保持强劲势头。我们仍然喜欢构造函数，并且CCC和CRCC是我们的首选。我们对铁路车辆名称，铁路设备投资疲软的看法不太乐观。 CRCCE是我们在设备生产商中的首选库存。 （王菲莉）比亚迪-dbAccess中国电动汽车导赏（Vincent Ha）根据中国汽车工业协会（CAAM）的数据，比亚迪在1H16售出了约4.6万辆新能源汽车。管理层将1H16的新能源汽车增长低于预期归因于地方政府补贴政策公布的延迟。话虽如此，该公司仍维持其FY16E新能源汽车的销售目标为120-150k辆，理由是该公司下半年的季节性更加强劲。此外，比亚迪预计其新能源汽车业务今年将贡献总收入的40-50％。 （文森特·哈– 852 2203 6247）澳门-2季度前瞻：夏季回暖前的季节性季度环比缓慢（唐凯伦）金沙/永利将于7月下旬启动澳门第二季度的盈利季。在此季节性放缓的第二季度，澳门博彩总收入环比下降8％（同比下降-9％）。但是，由于低利润VIP的收缩幅度大于质量，因此+ ve混合变动应抵消运营去杠杆作用，从而导致相对稳定的连续利润率（同比+ ve）。因此，我们估计第二季度行业EBITDA仅环比下降5％（同比下降-1％）。正如我们在“澳门：夏日集会到来？”中提到的那样。在7月3日发布的报告中，我们预计7月至8月的每日博彩总收入将有所改善。这通常会在4-8周内带来15-20％的夏季反弹（第7-8页）。金沙集团（Sands＆Galaxy）是澳门假期住宿的最大受益者，因为它们拥有最大的酒店客房库存。 （唐嘉– – 852 2203 6141）香港/中国行业分析师的首选金融-中行，建行，中信泰富，太保；电讯-中国电信；属性–华润置地，龙湖，富力，CK Prop，信和置业；汽车–东风，北汽，正通汽车；运输–中国外运，中海发展，国航；工业/基础设施–中航科工，CCC，株洲企业社会责任；消费者–安踏，国旅社，伊利公用事业/可再生能源–中国燃气，华能可再生能源，华电阜新，华电电力，华润电力，北京企业用水；基础材料–海螺水泥，福耀玻璃，理文造纸；互联网–百度，腾讯，网易；卫生保健– CBPO，3SBio，恒瑞医药；休闲/游戏-中国旅行社；科技类–联想；能源–中国石化。 性能价格1D％chg 1M％g恒指H股A300 数量价格1D％chg 1M％g恒指2,000 5。9 22。7H股A300DB经济预测 香港香港2014 2015 2016 国内生产总值Merch。 经验 （％）2。6 -2。2 0。5 消费物价指数中国2014 2015 2016 国内生产总值Merch。 经验 （％）6。0 -2。9 4。0 消费物价指数 汇率（人民币）CNY / USD 6。2 6。5 7。0资料来源：德意志银行（Deutsche Bank AG）估计德意志银行/香港发行日期：2016年7月15日00：22：19GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。 因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。 投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。 披露和分析证书位于附录1中。MCI（P）057/04/2016。2016年7月15日中国制造2016年7月15日中国制造页面PAGE德意志银行/香港德意志银行/香港页面PAGE数据库资产研究伊利-2016年上半年预测：利润率扩张可推动盈利增长；重申买入（600887.SS，买入，目标价：20.40元，收盘价：18.64，马克元）我们预计伊利将在2016-17年进入一个自下而上的周期。利润的主要驱动力将是超高温灭菌酸奶和高端牛奶的快速增长，以及原奶成本降低带来的利润增长。我们预计随着原料奶供应更加平衡，2H16行业价格竞争将继续稳定。我们预计2016-18年净利润复合增长率为13.8％。我们仍然认为随着前景改善，潜在的重估潜力。重申买入。 （马克·袁-852 2203 6181） http://pull.db-gmresearch.com/p/495-5CCC/93836546/0900b8c08b69b84b.pdf中国中青旅-从两个古镇不断发光（600138.SS，买入，目标价：CNY 25.00，收盘价：CNY 20.45，周佳伦）我们维持对青旅的买入建议，新目标价为人民币25元，低于之前的人民币28元。由于对Aoyou的持续投资以及公司业务展览和IT服务领域的增长不确定性，我们将2016 / 17E每股收益预测下调了13％/ 14％。尽管如此，我们还是青旅公司，因为乌镇和古北古镇的强劲增长前景。我们预计，由于游客量增长19％，乌镇的收入在2016年同比增长20％至14亿元人民币。我们预计2016年古北水乡的净利润将翻一番以上，超过1亿元人民币。 （周慧琳-852 2203 6464 ） http://pull.db-gmresearch.com/p/1844-9EDD/11546255/0900b8c08b0c5c33.pdf双威 -拥有多元化的客户组合（300136.SZ，买入，目标价格： 22.50元人民币，收盘价： 20.55元人民币，Birdy Lu）双威发布了盈利预警，并针对 iPhone 6S的疲软下调了2016年第二季度的每股收益指导。但是，我们预计公司的势头将在2H16上升，原因是1）天线规格升级（3合1天线）的ASP持续增长，以及 2）主要手机客户积极推出新型号（ Apple iPhone 7/7 +） ，三星Galaxy Note 7，华为Mate 9）。因此，我们预计双威在2H16的每股收益将同比增长133％，而彭博市场的预期为117％。我们喜欢双威的多元化客户组合，这有助于减轻季节性影响。重申买入。 （卢小慧 -886 2 2192 2822） http://pull.db-gmresearch.com/p/504-ADD9/82871976/0900b8c08b6c0947.pdf亚洲经济月刊-中国内部的分歧（张志伟，泰米尔·拜格）作为基准情景，我们将对GDP增长的预测下调至2016年的6.6％和2017年的6.5％（修订前为6.7％和6.7％）。我们将2016年和2017年的CPI通胀预测维持在1.8％不变。我们继续预计2016年第四季度再次降息，到 2016年底美元兑人民币将达到 7.0。（Zhiwei Zhang – 852 2203 8308）（Taimur Baig – 65 64238681 ） http://pull.db-gmresearch.com/p/7765-1764/82226708/DB_AsiaEconMthly_2016-07- 14_GDPBD00000296225.pdf亚洲经济月刊 -香港内部的分歧（Michael Spencer，Taimur Baig）尽管我们认为最糟糕的周期性衰退可能已经超过了全球经济增长的不确定性和资产价格，但在预期真正复苏之前需要谨慎行事。增长可能会在未来几年保持波动。 （Michael Spencer – 852 2203 8303）（ Taimur Baig – 65 64238681） http://pull.db-gmresearch.com/p/7765-1764/82226708/DB_AsiaEconMthly_2016-07- 14_GDPBD00000296225.pdf中国金融日报-山西省副省长为大型煤炭企业演讲长城之内–聚圣化向中国银河集团承诺持有万科8.39％的股份亚洲消费与媒体日报–中国现代乳业–售价下跌的盈利预警Data Flash – Data Flash-亚洲经济日记：7月15日至29日市场研究每日市场统计14/07/2016 – SEL 7/15市场新闻海关总署称，中国出口在第三季度面临下行压力–在严峻复杂的经济环境下，中国出口在第三季度面临下行压力，但贸易可能在今年下半年继续稳定。 （中国日报）中国的大型监管机构表示，随着市场化改革措施的开始实施，中国大型国有企业的财务业绩有所改善–中国的中央管理的国有企业（SOE）在2016年上半年的财务业绩有所改善。国有企业。 （新华网）21,5611.15.4数据库事件9,0101.14.7DB公司道路3,277-0.26.1官方数据显示，上半年中国的用电量回升– 2016年上半年，中国的用电量同比增长2.7％。 （新华网）海关总署称，中国出口在第三季度面临下行压力–在严峻复杂的经济环境下，中国出口在第三季度面临下行压力，但贸易可能在今年下半年继续稳定。 （中国日报）上海的步伐使行业受益–上海政府对产业进行升级和重组的努力使上海的制造业在全国范围内的获利和销售方面处于领先地位（上海日报）数据库事件1,987-9.116.7DB公司道路10,753-62.938.4ASM Pacific Technology Limited：业绩更新-HK 7/29，HK 8/1，SG 8 / 2-3 HPH信托：公司更新– HK 8/1SMRT Corporation Ltd .：公司更新– SG 8/2信义玻璃控股有限公司：公司更新– HK 8/5dbAccess中国医院之旅：长沙7/26，BEI 7 / 27-28，杭州7/29 dbAccess亚洲资本品之旅：BEI / SHA / TKY 9 / 12-16(%)2.62.41.8Garanti银行：公司更新– SG 9 / 7-8仲量联行：与仲量联行在香港零售市场共进午餐– HK 7/25(%)4.43.03.3 dbAccess中国山东茶壶精制厂之旅：淄博和滨州7/26，滨州和东营7/27，东营和青岛7/28，青岛7/29dbAccess中国医院之旅：长沙7/26，BEI 7 / 27-28，杭州7/29 dbAccess亚洲资本品之旅：BEI / SHA / TKY 9 / 12-16(%)7.36.96.7行业专家道路仲量联行：与仲量联行在香港零售市场共进午餐– HK 7/25(%)2.01.41.8数据库分析员队伍范汉：中国银行业：处理中国债务...从企业转向零售雷蒙德·科萨西（Raymond Kosasih）：2016年下半年印度银行和电信行业展望– SG 7 / 18-20； SG 7 / 21-222016年7月15日中国制造胜科海事：公司更新– SG 7/29 Yan州煤业：公司更新– HK 7 / 21-22 香港银行 franco.lam@db.com王菲：中国铁路，中国收费公路和中国工程机械的最新动态– HK 7 / 19-20，SG 7 / 21-21和27-28 SHA2雷蒙德·科萨西（Raymond Kosasih）：2016年下半年印度银行和电信行业展望– SG 7 / 18-20； SG 7 / 21-22Sky Hong＆Nick Zheng：工业领域最新动态– SHA 7/20； BEI 7/21； HK 7 / 26- 27＆SG 7 / 28-29亚历山大·布尔甘斯基（Alexan