商品日报

商品日报20231019 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：中东局势恶化，金价持续上涨 周三国际贵金属期货价格收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨1.27%报1960.3美元/盎司，COMEX白银期货跌0.1%报23美元/盎司。多位美联储票委发表鸽鹰参半的言论，中东局势依然支撑金价走高。昨日美元指数涨0.36%报106.57，10年期美债收益率涨7.8个基点报4.92%，创2007年来最高，美国三大股指全线收跌。加沙医院爆炸加剧中东紧张局势，随后伊朗外长呼吁对以色列实施石油禁运，油价快速拉涨。昨天多位美联储官员发表讲话。美联储理事沃勒认为，若实体经济疲软，美联储将有更多空间观望，让最近的长期美债收益率上升发挥一些作用，若经济继续显示强劲势头，或通胀重新加速上行，可能需要进一步加息。美联储“大鸽派”费城联储主席哈克表示，货币政策具有滞后性，美联储应继续暂停加息至明年初。美联储褐皮书显示：自9月以来经济活动几乎没有变化，整体物价继续温和上涨；消费支出呈现不稳定态势，尤其是汽车和一般零售业；全国劳动力市场紧张程度继续缓解；几个地区报告称，预计未来价格大幅上涨的公司数量有所减少。美国9月新屋开工总数 年化为135.8万户，预期138万户，前值自128.3万户修正至126.9万户；营建许可总数147.3 万户，预期145万户，前值自154.3万户修正至154.1万户。 当前巴以冲突持续升级，避险需求给予金价支撑，预计短期金价走势可能强于银价。等待本周美联储主席鲍威尔的讲话，或将提供更多美国加息路径的线索。 操作建议：暂时观望 铜：美联储官员偏鹰，铜价偏弱震荡 周三沪铜主力2311合约震荡偏强，全天上涨0.8%，收于66700元/吨。国际铜2312合约昨日暂时止跌，涨幅1.01%，收于59140元/吨，外盘方面，伦铜冲高回落延续弱震荡。周三上海电解铜对2311合约升水80~120元/吨，均升水100元/吨，较上一日上涨90元/吨。近期铜价进入低位震荡区间，换月后近月BACK结构收窄至100元/吨以内，现货进口窗口开启幅度较小，周三现货市场成交略有好转，持货商上调升贴水报价，下游拿货情绪有所好 转。宏观方面：美联储副主席威廉姆斯表示，虽然通胀已经大幅下降，但距离降至2%仍然遥远，为使通胀尽快回落至目标区间，利率必须在“一段时间内”保持限制性水平，并称基准利率会在未来几年继续下降，但这将完全取决于经济数据。美联储公布最新经济褐皮书，并预计短期内美国经济增速或略有放缓，消费支出参差不齐，就业市场趋于平衡，商品价格增速边际走弱。国内方面，中国三季度GDP同比增长4.9%，高于预期的4.5%，表明制造业的回暖以及一系列的宏观调控政策正在助力国内经济走向复苏轨道。产业方面：必和必拓发布三季报，其第三季度铜产量达45.7万吨，同比增长11%，同时BHP维持2024财年铜指导产量172-191万吨不变。 美联储三号人物表示基准利率将必须在较长时间内保持在限制性水平直至通胀回落至目标区间，整体表态仍然偏鹰；与此同时，海外库存维持高位显示欧美地区精铜消费十分疲软，整体预计铜价短期将维持震荡偏弱走势。 操作建议：逢高做空 铝：基本面及宏观支持，铝价企稳震荡 周三沪铝主力震荡，收18940元/吨，跌2.6%。夜盘沪铝震荡，LME期铝涨0.55%报2189美元/吨。现货长江均价19030元/吨，涨130元/吨，对当月+130，南储现货均价19030元/吨，涨120元/吨，对当月+115元/吨。现货现货市场成交稍有好转。宏观面，中国第三季度经济增长超预期。据初步核算，前三季度国内生产总值（GDP）913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。前三季度，全国固定资产投资为37.50万亿元，同比增长3.1%；民间投资同比虽仍为负增长，但降幅比1-8月收窄0.1个百分点；社会消费品零售总额342107亿元，同比增长6.8%；规模以上工业增加值增长4.0%。欧元区9月CPI终值同比上升4.3%，预期及初值均为4.3%，前值5.2%；环比上升0.3%，与预期及初值一致，前值0.5%。美国9月新屋开工总数年化为135.8万户，预期138万户，前值自128.3万户修正至126.9万户； 营建许可总数147.3万户，预期145万户，前值自154.3万户修正至154.1万户。美联储威廉姆斯：需要在一段时间内保持紧缩利率。美联储理事沃勒：美联储可以将资产负债表减少2万亿至2.5万亿美元；不想在停止加息之前讨论降息。美联储哈克认为，美联储应该延长 暂停加息期限，经济运行不能操之过急。产业消息，前三季度中国房地产开发投资87269亿元，同比下降9.1%。其中，住宅投资66279亿元，下降8.4%。商品房销售额下降4.6%，其中住宅销售额下降3.2%；房地产开发企业到位资金下降13.5%。 现货成交好转，升水走高，部分地区铝锭库存开始去库，基本面有一定改善。昨天公不的国内三季度多项经济数据有好转，未来消费仍有一定期待。铝价遇支撑下方空间不大，开启企稳震荡。 操作建议：观望 镍：宏观喜忧参半，镍价延续低位震荡 周三沪镍震荡，日内跌0.15%，报收149530元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍涨0.15% 报18620美元/吨。现货方面10月18日，长江现货1#镍报价151000-156000元/吨，均价 153500元/吨，涨900，广东现货镍报155400-155800元/吨，均价155600元/吨，涨600。今 日金川公司板状金川镍报154500元/吨，较上一交易日涨500元/吨。宏观面，中国第三季度经济增长超预期。据初步核算，前三季度国内生产总值（GDP）913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。前三季度，全国固定资产投资为37.50万亿元，同比增长3.1%；民间投资同比虽仍为负增长，但降幅比1-8月收窄0.1个百分点；社会消费品零售总额342107亿元，同比增长6.8%；规模以上工业增加值增长4.0%。欧元区9月CPI终值同比上升4.3%，预期及初值均为4.3%，前值5.2%；环比上升0.3%，与预期及初值一致，前值0.5%。美国9月新屋开工总数年化为135.8万户，预期138万户，前值自128.3万户修正至126.9万户； 营建许可总数147.3万户，预期145万户，前值自154.3万户修正至154.1万户。美联储威廉姆斯：需要在一段时间内保持紧缩利率。美联储理事沃勒：美联储可以将资产负债表减少2万亿至2.5万亿美元；不想在停止加息之前讨论降息。美联储哈克认为，美联储应该延长暂停加息期限，经济运行不能操之过急。 宏观面喜忧参半国内多项经济数据改善，但海外中东局势升级，加上美联储多位官员发表讲话，市场避险情绪较高。基本面，纯镍现货市场依旧偏弱，国内累库,LME去库放缓，短期镍价保持承压震荡。 操作建议：观望 锌：国内经济数据较好，锌价震荡运行 周三沪锌主力2311合约日内震荡，夜间先扬后抑，涨0.05%报21125元/吨。伦锌涨 0.41%,报2434美元/吨。现货市场:0#锌对2311合约升水190-200元/吨，升水较平稳。美联储理事沃勒暗示支持按兵不动。美联储褐皮书：经济增长料将企稳或略有放缓，通胀将较此前缓和。欧元区9月CPI终值同比上升4.3%，预期及初值均为4.3%。国内第三季度经济增长超预期，前三季度国内GDP同比增长5.2%。前三季度全国固定资产投资同比增长3.1%；社会消费品零售同比增长6.8%；规模以上工业增加值增长4.0%。房地产开发投资同比下降9.1%。 整体来看，美联储官员言论鸽派，美元弱震荡，国内三季度经济数据表现较好，经济企稳复苏利好市场情绪。产业端变化有限，高供应预期及需求旺季表现一般，锌价有压力，但短期库存累增幅度较有限，存一定支撑，尚未有新增矛盾点，锌价维持震荡。 操作建议：观望 铅：累库预期降温，铅价企稳修整 周三沪铅主力2311合约日内偏强震荡，夜间震荡重心延续小幅上移，涨0.4%报16430 元/吨。伦铅先扬后抑，跌0.05%,报2090.5美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅16530-16540 元/吨，对沪期铅2311合约升水150-160元/吨报价；江浙市场济金、江铜铅16420-16540元 /吨，对沪铅2311合约升水40-160元/吨报价。沪铅强势上行，而江浙沪地区铅锭流通货源尚少，持货商报价坚挺，部分维持高升水，南北差异较大，南方多大贴水，下游观望慎采，倾向炼厂货源。 整体看，美联储加息预期弱化，美元偏弱运行，对铅价压力减弱。伴随着下游逢低备货增加，市场逐步消化累库预期，铅价止跌。不过需求平稳，供应温和增加的背景下，铅价缺乏上行驱动，短期铅价震荡修整。 操作建议：观望 螺纹：房地产如期下跌，螺纹震荡偏弱 周三螺纹钢期货2401合约震荡调整，小幅下跌，收3606。现货市场，唐山钢坯价格3410，环比下跌20，全国螺纹报价3821，环比下跌3。宏观方面，上海成为首个实施公积金“认房不认贷”一线城市。10月30日起，缴存职工家庭名下在上海市无住房、在全国未使用过住房公积金个人住房贷款或首次住房公积金个人住房贷款已经结清的，认定为首套住房。产业方面，上周螺纹产量253万吨，环比减少1，表需增至270万吨，低于往期，螺纹 厂库209万吨，增加2万吨，社库484万吨，减少18万吨，总库存693万吨，减少16万吨。产量低位，表需回升但明显弱于往期，库存回落总体压力不大。 政策端，上海落实认房不认贷，调整公积金贷款政策，宏观偏暖。三季度房地产投资延续下滑趋势，房屋新开工施工偏弱，终端需求偏弱，下游现货成交一般。供应端，螺纹生产利润偏弱，钢厂开工不足，产量低位运行。螺纹供需两弱，或震荡偏弱走势。关注午后钢联产业数据。 操作建议：观望 铁矿石：终端需求不佳，铁矿震荡调整 周三铁矿石2401合约震荡调整，收于860。现货市场，日照港PB粉报价929元/吨，环比下跌9元/吨，超特粉825元/吨，环比下跌9元/吨，普氏价格指数62%FeCFR青岛港报 118.35美元/吨，环比下跌2。需求端，上周高炉开工回落，铁水产量进入下降通道，但铁水产量仍处于高位，铁矿需求刚性。由于秋冬季大气污染综合治理影响，预计全国日均铁水产量从10月初的246万吨下降至235万吨。供应端，全球铁矿石发运回升，到港增加，港口成交一般，库存预计止跌回升。本期全球铁矿石发运量经历季末波动后恢复正常节奏，本期值为3095万吨，环比增加200万吨，较去年同期高137万吨。2023年10月9日-10月15日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1232.4万吨，较上期微降16.6万吨，目前库存绝对量仍在年均值附近波动。 房地产投资延续下滑趋势，终端需求不佳，9月全国生铁产量下滑3.3%。钢厂检修增多，高炉开工持续回落，不过铁水产量高位运行。近期全球发运增加，到港增加，由于近期 港口成交一般，预计库存止跌回升。期价或高位调整。操作建议：逢高做空 工业硅：光伏下游氛围偏空，工业硅维持震荡 周三工业硅主力2312合约小幅反弹，全天上涨1.52%，收于14690元/吨。昨日华东 553#现货对2312合约升水610元/吨，华东421#最低交割品现货对2312合约贴水740元/ 吨，高品质货源交割套利空间有所扩大。10月18日，广期所仓单数量达38470手，环比减 少104手，合计仓单库存19.28万吨。上周工业硅社会库存反弹至33.4万吨，较上周增加 0.8万吨。昨日华东地区部分主流牌号报价继续下调，华东通氧553#现货成交区间在15200-15400元/吨，不通氧553#成交区间维持在14600-14700元/吨，421#成交区间在15900-16000元/吨，平均下调的幅度在50-100元/吨。下游方面，多晶硅致密料成交均价在78.5元/千克；第四季度多晶硅产能释放带动工业硅需求，但受终端光伏三季度边际增速下滑影响