医药生物行业：羟考酮被移出安徽集采目录，利好精麻药品生产企业

行业研究 报医药生物 告 羟考酮被移出安徽集采目录，利好精麻药品生产企业 2023-10-17 行业点评报告 看好/维持医药生物 走势比较 10% 太 5% 22/10/17 22/12/17 23/2/17 23/4/17 23/6/17 23/8/17 平 1% (4%) 洋(8%) 证(12%) 股 券 医药生物沪深300 份子行业评级 有 限 公相关研究报告： 司证券研究报告 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190520090001 事件：2023年9月21日，安徽省医药价格和集中采购中心 发布关于征求《安徽省2023年度部分化学药品及生物制剂集中采购文件》意见的通知，管制类精麻药品羟考酮口服剂（红处方）和地佐辛注射剂被列入安徽省2023年度部分化学药品及生物制剂集中带量采购拟报量目录。 2023年10月17日，安徽省医疗保障局下发《安徽省医疗 保障局办公室关于开展2023年省药品集中带量采购报量工作 的通知》，明确2023年省药品集中带量采购报量品种范围，管制类精麻药品羟考酮口服剂（红处方）被移出目录，仅地佐辛注射剂被列入目录。 羟考酮被移出安徽集采目录，缓解市场对红处方精麻药品集采的担忧 根据国务院《麻醉药品和精神药品管理条例》规定，在精麻药品原料药、单方制剂和复方制剂生产，研发、流通和使用环节均有严格的监管措施，管制类麻醉药品和一类精神药品使用需要开具“红处方”。红处方精麻药品在定价机制上市场化程度较低，主要由政府指导定价。考虑到这类药物成瘾性强、管制程度高、供应企业少，为保证红处方精麻药品供应稳定性和规范性，政府指导定价会留给相关生产企业足够利润空间，大幅降价可能性较低，价格受集采影响也较小。 2023年9月21日，安徽省医保局将管制类精麻药品羟考酮 列入安徽省2023年度集中带量采购拟报量目录，引发市场对红 处方精麻药品长期行业逻辑将发生改变的担忧。2023年10月17日，安徽省医疗保障局下发通知明确将管制类精麻药品羟考酮移出2023年省药品集中带量采购报量品种目录。红处方精麻药品不会集采的逻辑再次验证，市场担忧得到缓解，前期下调幅度较大的相关精麻药品生产企业股价有望修复。 恩华药业产品梯队完善，管制类镇痛产品有望快速放量 恩华药业是一家专注于中枢神经药物市场的上市企业，近年来不断更新麻醉镇痛产品组合，布局高潜力、竞争格局较好的镇痛产品，目前已具备完善的镇痛产品梯队。近年新上市的高壁垒 羟考酮被移出安徽集采目录，利好精麻药品生产企业 2 行业点评报告P 管制类麻醉镇痛产品瑞芬太尼、舒芬太尼、羟考酮和奥赛利定等竞争格局较好，且纳入集采风险较低，随着公司市场推广的深入，有望成为公司业绩快速增长的主要驱动力。 红处方精麻药品的管制壁垒较高，新进入企业极难突破，拥有管制类精麻药品生产资格的企业面临的长期竞争格局较好。此外，国内疫情管控放开后，住院病人手术量快速恢复，未来手术量有望继续稳定增长，进而带动麻醉市场的持续增长。竞争格局优异，叠加麻醉药品需求基本盘稳固，公司核心麻醉产品收入有望持续保持稳定增长。 投资建议：红处方精麻药品不会集采的逻辑再次验证，麻醉镇痛市场有望稳定增长，长期利好精麻药品生产企业，相关标的：恩华药业、人福医药。 风险提示：医改深入推进带来的行业变革风险，新镇痛产品放量不及预期的风险；创新药研发进度不及预期的风险。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上； 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间； 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间； 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 职务 姓名 手机 邮箱 全国销售总监 王均丽 13910596682 wangjl@tpyzq.com 华北销售总监 成小勇 18519233712 chengxy@tpyzq.com 华北销售 常新宇 13269957563 changxy@tpyzq.com 华北销售 佟宇婷 13522888135 tongyt@tpyzq.com 华北销售 王辉 18811735399 wanghui@tpyzq.com 华北销售 巩赞阳 18641840513 gongzy@tpyzq.com 华东销售 徐丽闵 17305260759 xulm@tpyzq.com 华东销售 胡亦真 17267491601 huyz@tpyzq.com 华东销售 李昕蔚 18846036786 lixw@tpyzq.com 华东销售 张国锋 18616165006 zhanggf@tpyzq.com 华东销售 胡平 13122990430 huping@tpyzq.com 华东销售 周许奕 021-58502206 zhouxuyi@tpyzq.com 华东销售 丁锟 13524364874 dingkun@tpyzq.com 华南销售副总监 查方龙 18565481133 zhafl@tpyzq.com 华南销售 张卓粤 13554982912 zhangzy@tpyzq.com 华南销售 何艺雯 13527560506 heyw@tpyzq.com 华南销售 郑丹璇 15099958914 zhengdx@tpyzq.com 销售团队 研究院 中国北京100044 北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座 投诉电话：95397 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。