食品饮料行业周报：糖酒会顺利闭幕，行业良性发展

上海证券 糖酒会顺利闭幕，行业良性发展 证券研究报告 SHANGHAISECURITIES食品饮料行业周报20231009-20231013 增持(维持)-投资要点： 食品饮料行业： 白酒：本周第109届全国秋季糖酒会与第十九届酒博会分别在深圳、 上海顺利召开，主要名酒全出席参展，会上酒业协会理事长、茅台、 日期：2023年10月15日 五粮液、洋河董亭长、老客总经理等圈绕文化与产业发展、企业的价 分析师： 王珠珠 论坛等活动精影纷呈， Tel: 021-53686405 我们认为后疫情时代给白酒企业提出了更高的发展要求，新的竞争环 E-mail: wangzhulin@shzq.com 境下，在做到前瞻布局的同时，能够更好的培育与引领消费者、把控 SAC编号：S08705联系人： 2思30500琪01 产品与渠道的企业有翌领先同行，获得市场份额的选一步提升。继续 建议关注把握别需消费的高端与地产龙头，加老容、今世炼、金徽、 Tel: 021-53686180 老白干等。 值创造、行业趋势等重要议题发表观点，期各类主题研讨会、主题 E-mail:laisiqi@shzq.com 本周行业委间： SAC编号：S08701220800161）茅台集团2024年度生产：质量大会召开：10月11日，茅台集团召 联系人：衣家岗开2024年度生产，质量大会，深入置御落实茅台美团党员代表大会精神，量点车收、表影先进，国顾过去、总结经验，安排部著新一年度 Tel:02153686249 E-mail:yuanjiagang@shzq.com 主产质量工作，茅台集国党委书记、董事长丁雄军出离会议并强调， SAC编号:S0870122070024要坚守“质量是生命之魂”，坚持“稳中求进”工作总基调，全而深 入龙街落实茅台集用党员代表大会精神，全力排动“1+3”系列文件精 最近一年行业指数与沪深300比较 神落地落实，深刻残行新时代“五匠”质量观，聚焦“时、空、法”关键要素和“标准化、科学化、专业化”发展方向，量点抓好质量管 3800控、生产管理、科技创新、服务保降和队伍建设，全力推动茅台生产 5 行业周报 质量再上新台阶价，再请新高章。2）茅台参展第十九届中国国际酒业博览会：10月12日，由中国酒业协会主办的第十九届中国国际酒业博意会在上海国家会展中心开罪， 12:22国内外行业专家、知名酒类全业家等嘉宾齐聚一堂，固绕新时期酒业 发展新目标，聚焦色产区高质量发展新格局，共深酒业创新发展断 机遇，共促中国酒业高质量发展。茅台集团媒下产品以“一金棋”姿 态集体亮相，以类的产品、美的文化，集中示了茅合产品的品质与文化魅力。3）五粮液双节“出图”整合营销，主销产品动销良好：五粮凌从8月 16日央视秋晚主场落地宜宾的消息官宣后，续雅出与四川航空联 相关报告： 《需象迅步恢复 效节平您收管名、发起抖音挑战赛、央视秋晚互动、上千源“和美团围宴”等形式 食品饮料行业周报20230925- 20231008)向好，主销产品动销量好。 2023年10月08日4）老客官网更新“投资者关系”版块：近日，沪州老害股份有限公司 《效节渐近，关注消费需求恢复官方网范“投资者关果”版块已成功升级、改版上线。新版采用全新 食品饮料行业周推20230918- 202309243 2023年09月24日 《茅台联名产品引领行业创新，旺季临近 关注书永复苏节奏食品 饮料行业周报20230911-20230917》 设计理念和视竞风格，从整体架构、动能模块、图片展示、内容资试等方面做了全面调整，升级后的网站内容更加率富、结构更加清渐、定任更加精准，便于投资者们快捷获取相关服务信息。 5）酒鬼酒全国市场所有产品停止接单：10月10日，酒鬼酒发市关子 停止接收销售订单的通知。通知显示，自2023年10月10日起，全国市 2023年09月17日场所有产品停止接收销售订单，恢复日期暂未通知。 6）稳励中国管理咨询与古并集团签署战略合作协议：近日，稳前中国 管理客询与古并集团在安缴毫州茎署战略合作协议。作为首家与古并 集用建立战略合作关系的咨淘公司，德勤将全面参与去并集图的战 上海证券 行业周报 略、投资及运营，并将进一步助力右并集国建设新一代的数字化管理体系，为国有企业的离质量发景保驾护航。7）迎耳贡酒亮相2023中国国际酒业博第会：10月12日，迎驾责酒榜 逆写贡酒·大师版、逆驾润藏、逆驾石解酒等系列产品亮相第19局中 国国际酒业博览会，以生态品质赢得了各级领、客商、消费者的产 计奖。 8）衡水老白干创新大会召开：10月9日，由衡水老白干、华糖云商联 在创新之都一一深划成功琴行：本次活动，衡水老白千五大品牌 对求老白干、式度、板城、文王和孔厨家集保参会，“五某金花”克 相战放。 9）金老客助力2023环崇明岛女子公路世逐回要：10月12日，环 崇明岛女子公路世界巡回赛延式开赛，全微酒进入华东市场以来首次亮祖世界级赛事，成为环湖自行车赛事战喀合作伏伴，为品牌注入新 活力。 10）金种子酒业获批安徽省重点研究与开发项目：日前，由金种子酒 业总工程师杨组文领街员支的项目成功入选安省重点研究与开发计划表业铁减项目，并获密密级财政100万无专项科研经费立项支符，项司研发团队得全力攻关科技欢题，为酿酒生产和行业技术进步贡献高 质量发展的科技力量。 啤酒：顺应消费升级，打造创新消费场景。2023中啤酒T5峰会在北高召开，峰酒TOP5企业达成共识，将共用择案消费提振活动，发展“酒经济”，促读线上线下深度融合发展，创建文化、消费、休阔、文娱等消费新场景。焦京避过U8与额王精酿高端系列产品，打入“新消费”群体，市汤份额不断提高，为品牌提供增长势能。华润啤酒董事会主店候季海表示下半年华润响酒虽然面临短期在力，降本增效，荣焦核心业务有望助力突国，9月份开始需花牢酒高端酒重新回到政位数增长，对板块长期保持乐观，我们认为，行业高端化和年轻化趋势不改，高质量发展持续赋能，啤酒板块利润弹性仍可期。 软饮：百润业绩预告亮眼，Q3增速进一步提升。10月9日，百润股份振露业续预普，得益于公司预调鸡尾酒业务及香精香科业务销售收入保持较快增长，预计前三季度实现净利润6.40亿元-6.71亿元，同比增 长110%-120%；和非净利润为6.34亿元-6.62亿元，用比增长125%135%。据比前率年报公开数据，预计公司第三季度实现净利润2.01亿元-2.32亿元，同比赠长139%-176%，赠速较上半年进一步提升。建 议关注品牌效应持续释放，积极培育新品布局全国化的细分赛道龙 头。 速冻：预制莱万亿市场可期，C端家庭消费占比或将提至五成。本 周，冷冻食品专访了中国农科院农产品加工研究所首店科学家张春晖关于预割莱。张总认为，我国预制莱行业仍处予市势培百期，当前销售渠道仍集中在B端，C端对预制蒸的接受度仍热较低。未来随着消费 者对预制莱接受度以及产品口感还原度的提升，家庭消费占比或将提 升至5成，与B端占比基本持平或略低于B端。据艾媒咨询，2022年中马预制菜市场规模为4196亿元，预计2026年将达10720亿，CAGR达26.43%。我们认为，随着行业逻步走向规范化，头部品障有要率先受 益，建议关注持续价码预制莱，自研能力强、期有大单品培育能力、 BC端景质的龙头， 上海证券 行业周报 冷冻烘焙：烘焙展火热开革，行业景气度持续修复。本周，南侨食品 发布2023年9月营业收入商报，合并营业收入27.868.79万元，同比增长18.02%，增速较7/8月份持续回升。此分，2023秋季烘好晟&家庭烘 展&中国短烤行业峰会于2023年10月12习-14日在上海虹桥国家会展 中心举行，海量产品上新，我们认为展会火热开承有望带动行业素气 度持续修复。 休闲零食：共建新增长生态，旁向万店新征程。10月8-9日，第二品中 国量贩零食生态大会在深划举办。多位嘉实针对量贩零食业态发表观点。产品端，持续提供根致性价比的好产品，稳定的产品供给，差异化打造爆品、大单品、高端产品体系，方能给客户换供更好的服务， 获取患实客户，我们认为，术未量贩业态需委高精突的管控体和载 字化赋能的供应链支举，渠道红利依旧存在，增长空间可期。 ■本周陆股通资金动向： 本局食品饮料行业陆股通特股占比排名前三的个股为治洽食品 16.81%、伊利股份13.75%、安并食品10.38%。 本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅 台1517.64亿元、五兼液308.09亿元、伊科股份231.75亿元。 ■投资建议： 白酒：关注时需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老客、今世缘、老白干、金渡酒等。 啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛穿酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京率酒、高滨化进程明硝的华润啤酒等。 软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鸡伙料、渠道精准营销，品 关矩阵明期的百润股份等。 调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。 速冻食品：建议关注BC端兼领、预制策发力可期的安并食品，受益春节后团餐实席需求持续修复的平味央厨等。 冷殊烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望递季改 善的烘好沟脂龙头南食品。 休用零食：建议关注转型成效呈现、业绩进入释放期的盐津循子、染道拓展积极的治洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推达顺利的甘源食品等。 风险提示： 宏观经济下行风险；食品安全问题：市场竞争加剧：提价不及预期。 上海证券 行业周报 目录 1本周周度观点及投资建议 1.1周度观点， 1.2投资速议... 9 2本周市场表现回顾... ..11 2.1板决整体指数表现 .11 2.2个股行情表现..2.3板决及子行业估值水平， 2.4陆股通活跌个股表现清况 3行业重要数据跟踪 3.1白酒板块 .13 3.2啤酒板块。 .14 3.3就制品板块 .15 4成本及包材端重要数据跟踪. ..16 4.1内制品版块... 4.2大宗原材料及包材相关 5上市公司重要公告整理6行业重要新闻整理. .19 7风险提示. 图 图1：第109届全国糖酒商品交为会在深圳国际会展中心开图2：茅台展馆. 图3.五粮液展馆... 图4：汾酒展馆.8 图5：本周市场表现（%）11 图6：本周食品饮料子行业表现（%）11 图7：本周一级行业表现（%）........... 图8：指数成分股涨幅TOP10（%）图9：指数成分股跌幅TOP10（%） 图10：截至本周收盘PE_ttm前十大一级行业.12 图11：裁至本周收盘食品饮料子行业估值水平，12 图12：本周陆股通持股比例TOP10.13 图13：本周外资持有市值TOP10... 图14：本周陆股通增减持比例TOP10（%）.... 图15：飞天茅台批价走势14. 图16：五粮液批价走势14 图17：白酒产量月庭跟踪14 图18：白酒价格月度跟踪14 图19：啤酒月度产量跟踪.14 图20：进口啤酒月度量价跟踪 图21：国内哮酒平均价格... 请务必阅读尾页重要声明4 上海证券 图22：生鲜轧价格指数跟踪图23：酸奶及牛奶零售价跟踪图24：要幼儿奶粉价格跟踪图25：猪肉平均批发价 图26：泰猪肉平均零售价 图27：大豆价格跟踪 图28：豆梅价格跟踪 行业周报 ...17 .7 图29：布伦特原油价格暴踪 图30：塑料价格指数跟踪..... 图31：万瓦榜纸价格跟踪 图32：箱板纸价格跟踪 请务必阅读尾更重要声明5 上海证券 行业周报 1本周周度观点及投资建议 1.1周度观点 白酒：本周第109届全国秋季糖酒会与第十九届酒博会分别 在深圳、上海顺利召开，主要名酒企出参展，会上酒业协会理事长、茅台、五粮液、洋河董事长、老客总经理等姚文化与产 业发展、企业的价值创造、行业楚势等重要议题发表观点，期间