商品日报

商品日报20231017 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：中东局势持续升级，金银易涨难跌 周一国际贵金属期货价格普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.44%报1932.9美元/盎司，COMEX白银期货跌0.52%报22.775美元/盎司。美债收益率反弹，贵金属承压小幅调整，但中东冲突持续，国际金价依然站在1930美元/盎司上方。昨日美元指数跌0.45%报106.20，美债收益率集体收涨，10年期美债收益率涨9.7个基点报4.713%，美国三大股指全线收涨。同时今年FOMC票委、费城联储主席哈克周一称，如果经济数据没有突然变化，美联储应该维持利率不变。这一鸽派发言也有力地推动了市场乐观情绪表现。现任美国财政部长、前美联储主席耶伦周一表示，美国的高利率可能会持续，但目前尚不清楚。耶伦同时坚称，美国经济状况良好。同日，欧洲央行行长拉加德表示，正在关注油价，以研判巴以冲突对通胀的影响。中东局势持续升级，耶路撒冷等地再次拉响防空警报，布林肯在埃及和沙特遇阻，谢克尔创八年新低；拜登接受采访称“必须彻底消灭哈马斯”，警告以色列不要再次占领加沙。美国10月纽约联储制造业指数为-4.6，预期-7，前值1.9。欧元区8月季调后贸易帐顺 差119亿欧元，前值顺差29亿欧元；未季调贸易帐顺差67亿欧元，前值顺差65亿欧元。在市场关注中东局势之际，也在继续密切关注美联储主席鲍威尔本周晚些时候的讲话，以进一步明确美国利率路径。美联储观察工具显示，交易员们预计美联储在下个月的政策会议上维持利率不变的可能性为90%。 当前美联储官员持续发表偏鸽派言论，再加上中东局势升级，避险需求也提振金银价格走势。预计短期贵金属价格将易涨难跌。 操作建议：逢低做多 铜：维持高利率预期不变，铜价偏弱震荡 周一沪铜主力2311合约窄幅震荡，全天上涨0.3%，收于66630元/吨。国际铜2312合约昨日维持震荡，涨幅0.31%，收于58950元/吨，外盘方面，伦铜延续低位弱震荡走势。周一上海电解铜对2311合约升水20~80元/吨，均升水50元/吨，较上一日上涨50元/吨。近 期铜价进入震荡下行区间，当月和次月的BACK结构大幅收缩，现货进口窗口打开，周一现货市场成交略有好转，持货商上调升贴水报价，下游拿货偏谨慎。宏观方面：今年票委、费城联储主席哈克表示，除非经济数据出现转折，否则美联储应该保持利率稳定，美联储很有可能已完成加息进程，未来将在一段时间内维持高利率水平。美国财长耶伦称，较高的利率可能会维持下去，美国经济当前处于良好状态，当前的财政压力并非无法解决。产业方面：9月我国铜矿砂及精矿进口量为224.1万吨，同比-0.9%，1-9月累计进口2035.4万吨，同比 +7.9%，1-9月未锻造铜及铜材进口量为399.2万吨，同比-9.5%。 美联储官员仍然表达虽然加息空间收窄但仍需要长时间维持限制性利率水平的信号，此外中东局势升级或拖累全球经济增速从而压制铜价反弹空间；与此同时，海外库存高位持续增长对铜价的支撑也有所减弱，预计铜价短期将维持震荡偏弱走势。 操作建议：逢高做空 铝：情绪谨慎，铝价处阶段性调整 周一沪铝主力探低回升，涨0.11%，收18985元/吨。夜盘沪铝震荡，LME期铝跌0.84% 报2181美元/吨。现货长江均价19050元/吨，涨10元/吨，对当月升水85。南储现货均价 19050元/吨，涨20元/吨，对当月升水20元/吨。现货观望情绪浓，市场成交一般。据SMM， 10月16日铝锭库存63.6万吨，较上周四增加1万吨。铝棒11.02万吨，较上周四增加0.26万吨。宏观面，美国财长耶伦表示，美国国债利息“仍然可控”。耶伦表示，美国经济处于良好状态，利率可能会持续处于高位，不过目前情况尚不明朗。美国10月纽约联储制造业 指数为-4.6，预期-7，前值1.9。欧元区8月季调后贸易帐顺差119亿欧元，前值顺差29亿 欧元；未季调贸易帐顺差67亿欧元，前值顺差65亿欧元。产业消息，顺博合金重庆生产基地计划增加10万吨铝水生产线，目前重庆基地的产品供应中预计50-60%为铝水。铝水供应需要经过下游客户较长周期的验证和双方在生产设备上的配合，因此具有较大的规模效应和客户稳定性。 铝锭社会库存周末小幅累库，近期供应阶段性有增加上宏观地缘政治及美联储不确定性情绪谨慎，铝价处于阶段性调整中。 操作建议：观望 镍：继续累库，镍价偏弱震荡 周一沪镍延续震荡，涨0.38%，报收152380元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍涨0.16% 报18575美元/吨。现货方面10月16日，长江现长江现货1#镍报价153300-158300元/吨， 均价155800元/吨，涨2100，广东现货镍报157900-158300元/吨，均价158100元/吨，涨 1700。今日金川公司板状金川镍报157000元/吨，较上一交易日涨1500元/吨。宏观面，美国财长耶伦表示，美国国债利息“仍然可控”。耶伦表示，美国经济处于良好状态，利率可能会持续处于高位，不过目前情况尚不明朗。美国10月纽约联储制造业指数为-4.6，预期- 7，前值1.9。欧元区8月季调后贸易帐顺差119亿欧元，前值顺差29亿欧元；未季调贸易 帐顺差67亿欧元，前值顺差65亿欧元。 宏观面中东局势动荡，市场情绪谨慎。基本面上期所镍库存继续走高，供应有压力，消费端合金板块军工消费较好，但不锈钢减产影响消费，基本面不强，预计镍价偏弱震荡。 操作建议：观望 锌：进口锌流入库存续增，锌价弱震荡 周一沪锌主力2311合约日内震荡偏强，夜间维持震荡，跌0.05%,报21195元/吨。伦锌窄幅震荡，跌0.06%,报2445.5美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在21320~21500元/吨，对2311合约升水200-210元/吨。锌价小幅走高，现货升水继续下行，且进口锌品牌增多，也助推升水下调，贸易商间交投为主。FOMC票委、费城联储主席哈克继续放鸽，重申美联储不应考虑进一步加息，预计通胀将减弱，期货市场预期11月不加息概率超过90%，12月加息概率仅30%。美国10月纽约联储制造业指数录得-4.6，高于预期的-7，前值为1.9。“不降息”！央行超额续作7890亿元MLF，利率持稳。SMM：截至本周一七地锌锭库存总量为10.21万吨，较上周五增加0.21万吨。进口锌锭流入叠加下游备货不强，库存增加。 整体来看，又有美联储票委支持不加息，市场押注今年不再加息，美元走跌，锌价横盘震荡。近一周进口锌流入加速，叠加下游节后消费表现一般，现货升水持续下跌，同时远期高供应预期施压锌价，短期期价维持偏弱震荡。 操作建议：观望 铅：原料端支撑，铅价跌势有限 周一沪铅主力2311合约日内窄幅震荡，夜间横盘，涨0.15%,报16185元/吨。伦铅探底 回升，涨1.29%,报2077.5美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅16255-16265元/吨，对沪期 铅2310合约贴水10-0元/吨报价；江浙市场济金、江铜铅16245-16265元/吨，对沪铅2310 合约贴水20-0元/吨报价。沪铅延续震荡下行，加之沪铅2310合约的交割日，持货商出货积极性一般，炼厂厂提货贴水报价，下游刚需采购，散单尚无改善。SMM：截止至本周一，社会库存为8.29万吨，较上周五增加0.25万吨。随着10合约交割，库存如期继续累增。 整体看，美联储年内加息预期降温，美元走低，铅价上方压力减弱。近期废旧电瓶跟随铅价走弱，但供不应求格局难扭转，叠加四季度炼厂冬储，铅矿供应紧张局面强化，成本端支撑将限制铅价继续下跌空间。然供增需减的基本面下也难有向上驱动，短期期价企稳窄幅震荡。 操作建议：空单适当止盈 螺纹：下游成交放量，螺纹震荡走势 周一螺纹钢期货2401合约震荡走势，日内受到原料上涨影响小幅反弹，夜盘调整，收 3642。现货市场，唐山钢坯价格3420，环比上涨10，全国螺纹报价3802，环比上涨6。宏观方面，杭州优化调整房地产市场调控措施，将本市住房限购范围调整为上城区、拱墅区、西湖区、滨江区。杭州市差别化住房信贷政策进行了优化调整。调整后，杭州市限购区首套住房贷款最低首付款比例为不低于25%，二套住房贷款最低首付款比例为不低于35%，二套住房贷款利率不低于相应期限贷款市场报价利率加30个基点。产业方面，上周螺纹产量 253万吨，环比减少1，表需增至270万吨，低于往期，螺纹厂库209万吨，增加2万吨， 社库484万吨，减少18万吨，总库存693万吨，减少16万吨。产量低位，表需回升但明显弱于往期，库存回落总体压力不大。 杭州优化调整房地产限购政策，叠加9月社融超预期，宏观偏暖。下游钢材价格持续下跌后刺激买盘，昨日成交放量，不过总体需求低于预期，旺季需求成色一般。供应端，螺纹生产利润偏弱，钢厂开工不足，产量低位运行。近期表需环比回升，但力度有限，供需两弱，螺纹或震荡偏弱走势。 操作建议：观望 铁矿石：宏观偏暖产业偏空，铁矿或震荡反弹 周一铁矿石2401合约延续反弹走势，表现较强，收于861。现货市场，日照港PB粉报价935元/吨，环比上涨10元/吨，超特粉831元/吨，环比上涨5元/吨，普氏价格指数 62%FeCFR青岛港报120.45美元/吨，环比上涨2美元/吨。需求端，上周高炉开工回落，铁水产量进入下降通道，但铁水产量仍处于高位，铁矿需求刚性。由于秋冬季大气污染综合治理影响，未来限产可能会增加。供应端，全球铁矿石发运回升，到港增加，港口成交一般，库存预计止跌回升。本期全球铁矿石发运量经历季末波动后恢复正常节奏，本期值为3095 万吨，环比增加200万吨，较去年同期高137万吨。分国别来看，巴西发运量低位反弹，为 本期增量作出主要贡献，环比增加193万吨，澳洲发运量1846.5万吨，环比下降3.6万吨，澳洲往中国发运量则增加60.2万吨，发往中国比例回升3.5%至84%。本期全国45港铁矿石到港量大幅反弹至2738万吨，周环比增加703万吨。较今年周均值高454万吨，较去年 同期高626万吨，处于相对高位，其中非主流到港量217万吨，降至年内绝对低位。 本期全球发运增加，到港增加，由于近期港口成交一般，需求回落，预计库存止跌回升，需求端，钢厂检修增多，高炉开工持续回落，不过铁水产量高位运行。宏观近期偏暖，终端需求小幅回升，短期下跌动能不足，期价或高位调整。 操作建议：观望 工业硅：需求预期转弱，工业硅震荡偏弱 周一工业硅2311合约小幅下挫，全天下跌2.61%，收于13610元/吨。昨日华东553#现货对2311合约升水1790元/吨，华东421#最低交割品现货对2311合约升水440元/吨，近 月交割利润已不复存在。10月13日，交易所仓单数量达39066手，环比增加596手，合计 仓单库存19.53万吨。上周工业硅社会库存反弹至32.5万吨，较节前增加0.7万吨。昨日华东地区部分主流牌号报价有所松动，华东通氧553#现货成交区间在15300-15500元/吨，不通氧553#成交区间维持在14800-14900元/吨，421#成交区间在16000-16100元/吨，均价较 上周下跌50元/吨。下游方面，多晶硅致密料成交均价在78.5元/千克，复投料和菜花料环比价格均下滑；多晶硅招标规模持续释放推动产量维持增长，9月国内多晶硅产量达13.5万吨，环比增长3.7%，但9月以来光伏装机量增速边际下滑，需求预期有所转向，现货价格略有下跌。有机硅DMC现货均价在14540元/吨，仍在回落区间，9月有机硅DMC产量18.6万吨，环比增长5.6%，有机硅单体企业10月中旬开工率好转程度不及预期，部分企业产能利用率不增反降，整体产能过剩导致的生产负利润仍在持续。供应端，目前川滇地区开工率维持在9成以上，同时北方炼厂前期减产产能逐步复产，整体供应较为充裕。但由于部分厂家转产高质量的交割品，非交割品供应收缩，又因北方大厂陆续签订年底硅粉订单，整