煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2023年10月17日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周一尿素期货价格偏强震荡，主力合约收盘价2122元/吨，日环比上涨1.87%。现货市场有所反弹，各地区价格上调40～70元/吨不等，山东临沂市场价格回升至2400元/吨。尿素供应压力持续提升，随着新增产能陆续释放，日产量已提升至17.92万吨的绝对高位。需求方面支撑力度有限，农业需求零星补货，复合肥行业询价意向增加，但由于尿素价格涨幅较大，中下游跟进力度不足。整体来看，成交好转成为尿素走势坚挺的主要驱动，但受制于需求力度有限，预计此轮反弹力度也相对有限，盘面不宜过分看涨，关注能源价格波动情况及国际尿素市场动态。 反弹 纯碱 & 玻璃 周一纯碱期货价格偏强震荡，主力01合约收盘价1742元/吨，涨幅1.69%。玻璃期货价格走势与纯碱趋同，但表现略弱于纯碱，主力合约收盘报1643元/吨，小幅上涨0.55%。昨日夜盘纯碱和玻璃期货价格均偏弱运行纯碱方面，现货价格继续松动，昨日各地区轻碱价格下调幅度30~400元/吨不等，重碱价格下调幅度100~400元/吨。基本面来看，纯碱行业暂无新增检修计划，行业生产水平提升至90%以上的绝对高位。另外，近期市场关于内蒙古阿碱项目一期产能三线运行状态传言不断，需密切关注其投放进度。需求端表现淡稳，中下游采购积极性不佳，但市场刚需支撑仍存。综合来看，纯碱现货市场情绪进一步转弱，盘面对未来宽松预期也不断加强，期价中枢大方向仍以下行趋势为主。但鉴于短期纯碱宽松格局拐点到来的时间和节奏问题仍有待进一步跟踪，短期不宜过分看空，需密切关注成本端、宏观情绪变化扰动。玻璃方面，昨日全国均价下调2元/吨至2097元/吨。下游刚需补库节奏明显放缓，周末以来玻璃产销不佳，局部地区个别企业为促进出货灵活调整价格，市场支撑力度不足。整体来看，玻璃市场暂无明显驱动，盘面继续以震荡趋势为主，关注终端地产需求释放情况、下游采购节奏。 纯碱：偏弱震荡玻璃：偏弱震荡 烧碱 昨日烧碱期货价格震荡走弱，主力2405合约收盘价2658元/吨，跌幅1.66%。夜盘烧碱期货价格延续弱势格局，主力合约跌幅超3%。现货市场多数稳定，山东地区50%液碱价格小幅下调，片碱价格高位稳定。近几日仍有装置检修，厂家挺价心态依旧存在。但受制于下游补库力度不足，企业库存开始累积，下游采购价格也有松动。整体来看，当前烧碱市场观望情绪浓厚，盘面整体走势偏弱，关注宏观情绪变化、产业链相关品种联动效应。 偏弱 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：10月16日尿素期货仓单数量471张，较上一交易日无变化，有效预报量0张。 2、隆众数据：10月16日尿素行业日产17.92万吨，较上一工作日减少0.05万吨，较去年同期增加 3.49万吨；行业开工率83.28%，较去年同期64.65%回升18.63个百分点。 3、10月16日国内各地区尿素现货价格：山东临沂2390-2410；菏泽2360-2400；河北石家庄2370- 2400；河南市场2350-2450；山西大颗粒汽运参考2420-2430，中小颗粒参考2270-2300。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：10月16日纯碱期货仓单数量700张，较上一交易日无变化，有效预报量75张；玻璃期货仓单数量377张，较上一交易日+377张。 2、10月16日纯碱主流地区现货价格（隆众；元/吨）：华北地区轻碱2700~2900，-150；重碱3150~3200，持平；华中地区轻碱2400~2850，-100~200；重碱价格2900~2950，-100；华东地区轻碱2650~3000， -30~50；重碱2900~3100，-100；华南地区轻碱2700~3100，-100~400；重碱2800~3200，-200~400；西北地区轻碱出厂价2650~2700，重碱出厂价2850~2900，持平。 3、隆众数据：隆众数据：10月16日纯碱行业开工率90.02%，日损失量1.1万吨。 4、隆众数据：10月16日全国浮法玻璃均价2097元/吨，日环比-2元/吨。浮法产业企业开工率82.41%，日环比持平。 烧碱 1、10月16日隆众烧碱现货价格（元/吨）：山东32%离子膜液碱990，持平；山东50%离子膜液碱1580， -40；河北32%离子膜液碱1035，持平；河北50%离子膜液碱1720，持平；江苏32%离子膜液碱1000，持平；河南32%离子膜液碱3500（折百），持平；四川50%离子膜液碱3450（折百），持平。 2、10月16日氯碱下游产品开工情况：氧化铝开工率82%，日环比稳定；粘胶开工率78.88%，日环比稳定。 3、10月16日山东氯碱行业利润1277元/吨，上一工作日1268元/吨。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2020-02-262021-02-262022-02-262023-02-26 32002700220017001200 2020-06-192021-06-192022-06-192023-06-19 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2020-02-252021-02-252022-02-252023-02-25 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000500000 1400000450000 400000 1200000 350000 1000000300000 800000250000 600000200000 150000 400000 100000 20000050000 00 主力合约成交量主力合约持仓量(右) 6000000140000050000001200000 1000000 4000000 800000 3000000 600000 2000000 400000 1000000200000 00 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06 成交量持仓量(右) 图7：尿素期货合约价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 500-50-100-150-200 2405-2401价差 60 10 -40-90-140-190 -2402405-2401价差 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 450040002003500 0 30002500-20020001500-4001000 -600 500 0-800 2020-02-252021-02-252022-02-252023-02-25 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 42003700500320002700 -500 2200 -1000 17001200-1500 2020-06-192021-06-192022-06-192023-06-19 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 2023-09-25 2023-09-27 2023-09-29 2023-10-01 2023-10-03 2023-10-05 2023-10-07 2023-10-09 2023-10-11 2023-10-13 2023-10-15 2023-09-15 2023-09-17 2023-09-19 2023-09-21 2023-09-23 2023-09-25 2023-09-27 2023-09-29 2023-10-01 2023-10-03 2023-10-05 2023-10-07 2023-10-09 2023-10-11 2023-10-13 2023-10-15 2023-09-25 2023-09-27 2023-09-29 2023-10-01 2023-10-03 2023-10-05 2023-10-07 2023-10-09 2023-10-11 2023-10-13 2023-10-15 2023-09-15 2023-09-17 2023-09-19 2023-09-21 2023-09-23 2023-09-25 2023-09-27 2023-09-29 2023-10-01 2023-10-03 2023-10-05 2023-10-07 2023-10-09 2023-10-11 2023-10-13 2023-10-15 2023-09-25 2023-09-27 2023-09-29 2023-10-01 2023-10-03 2023-10-05 2023-10-07 2023-10-09 2023-10-11 2023-10-13 2023-10-15 2023-09-15 2023-09-17 2023-09-19 2023-09-21 2023-09-23 2023-09-25 2023-09-27 2023-09-29 2023-10-01 2023-10-03 2023-10-05 2023-10-07 2023-10-09 2023-10-11 2023-10-13 2023-10-15 光大期货煤化工商品日报 图13：烧碱主力合约收盘价（元/吨） 图14：烧碱主力合约成交和持仓（手） 3200 700000 90000 3100 600000 80000 3000 500000 70000 2900 400000 60000 2800 300000 50000 2700 200000 40000 2600 100000 30000 成交量 持仓量(右) 图15：烧碱基差（元/吨） 图1 差（元/吨） 500 20 400 0 300 -20 200 100 -40 0 -60 -100 -80 06-05价差 烧碱基差(主流价) 烧碱基差(滨化出厂价) 07-06价差 08-07价差 09-08价差 图17：烧碱与氧化铝、PVC价差（元/吨） 图18 期货价差（元/吨） 100 -3100 -3150 -3200 1250 1200 0 1150 -100 -3250 1100 -3300 1050 -200 -3350 1000 -300 -3400 950 -3450 -3500 -3550 -3600 -400 900 -500 -600 烧碱-纯碱价差 烧碱-氧化铝价差 烧碱-PVC价差(右) 数据来源：iFind、光大期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHTFUTURES5 2023-09-152023-09-172023-09-19 ：烧碱 2023-09-152023-09-172023-09-19 6：烧碱 2023-09-152023-09-172023-09-19 2023-09-21 与 2023-09-21 合 2023-09-21 2023-09-23 纯碱 2023-09-23 约价 2023-09-23 光大期货煤化工商品日报 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期