股指期货周报：节后交投活跃回升，A股渐进企稳

股指期货周报 节后交投活跃回升，A股渐进企稳 作者：叶倩宁联系人：陈尚宇 联系方式：020-88818018 叶倩宁 从业资格：F03088416 投资咨询资格：Z0016628 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023-10-15 股指观点 主要观点策略总结 本周，国家统计局发布多项数据，9月CPI同比持平，环比上涨0.2%；PPI同比降2.5%环比上涨0.4%。9月份消费市场持续恢复，CPI环比继续上涨，但受上年同期对比基数走高影响，同比由涨转平，主要受食品价格同比下降3.2%拖累。受工业品需求逐步恢复、国际原油价格继续上涨等因素影响，9月PPI环比涨幅扩大，同比降幅收窄。9月出口（以美元计价）同比降6.2%，前值降8.8%，进口降6.2%，前值降7.3%。9月M1、M2、社融存量同比增速为 长假后归来首周，主要指数渐进企稳反弹走势，市场信心受到中央汇金增持行动鼓舞，有所提振。9月CPI因食品项全年同期高基数效应同比由涨转平，但PPI价格指数、出口同 消息方面 2.1%、10.3%、9%，分别较上月下降0.1%、下降0.3%、持平。政策面上，超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，分三类推进实施，住建部城中村改造信息系统投入运行两个月以来，已入库城中村改造项目162个。证监会表示，将适时出台资本市场支持高水平科技自立自强的系列政策措施，进一步强化各板块对不同类型、不同发展阶段科创企业融资支持。本周中央汇金公告增持四大行股份，涉及金额约4.7亿元，持续6个月，明显提振市场信心，A股日均成交节后回升至8000亿左右，北向资金仍流出。海外，油价波动传导效应未止，服务业粘性强，美国9月通胀超预期反弹，CPI同比上升3.7%，预期3.6%，前值3.7%；CPI环比升0.4%，预期0.3%，前值0.6%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国9月核心CPI同比上升4.1%，符合预期，前值4.3%；环比升0.3%，持平预期及前值。 比继续收窄降幅。海外，美国9月通胀数据有所升温，使得美债利率再升，巴以冲突刺激油价上涨，传导至全球大宗商品价格反弹。目前看在制造业PMI回到高景气度区间，PPI延续上行背景下，工业制造业企业或迎来触底转好盈利预期，建议关注IC、IM等反弹空间。 期指方面，本周四大期指主力合约除IM微涨0.23%，其余IF、IH、IC分别累计下挫0.83%、0.74%、0.95%。持仓方面，从前5席位持仓变化来看，本周IF净持仓空头增加了1370手、IH净持仓空头增加了3301手、IC净持仓空头 期货方面 减少了5229手、IM净持仓空头减少了5手。展期方面，对于空头持仓而言，截至本周五IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2312合约、2403合约、2311合约、2403合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为-2.84%、-3.02%、-0.30%和1.74%。 目录 01期货指标 02宏观经济跟踪 03流动性跟踪 一、期货指标 本周上证指数累计下挫0.72%，深证成指下挫0.41%，创业板指下挫0.36%，沪深300指数下挫0.71%，上证50指数下挫0.72%，中证500指数下跌1.01%，中证1000指数上涨0.05%。期指方面，本周四大期指主力合约除IM微涨0.23%，其余IF、IH、IC分别累计下挫0.83%、0.74%、0.95%。 期现价差方面，本周四大期指主力合约基差整体上行，IF2310期现价差从升水11.48点收敛至升水7.59点，IH2310期现价差从升水3.51点走阔至升水4.87点，IC2310期现价差从升水4.23点上行至升水10.42点，IM2310期现价差从贴水3.94点上行至升水2.33点。 跨期价差方面，IF跨期价差（远月-当月）由47.8缩窄至41.8点，IH跨期价差（远月-当月）由34.8点收敛至31.8点，IC跨期价差（远月-当月）由-15.6收敛至-12点，IM跨期价差（远月-当月）由-10走阔至-11点。 跨品种比值方面，本周，中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货合约比值分别上升、持平，PE比值均下降，PB比值均下降。 持仓方面，本周IF净持仓空头增加了1370手、IH净持仓空头增加了3301手、IC净持仓空头减少了5229手、IM净持仓空头减少了5手。 展期方面，对于空头持仓而言，截至本周五IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2312合约、2403合约、2311合约、2403合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为-2.84%、-3.02%、-0.30%和1.74%。 IF主力合约走势 IH主力合约走势 4100 4000 3900 3800 3700 3600 3500 2023-05-31 2023-06-14 2023-06-28 2023-07-12 2023-07-26 2023-08-09 2023-08-23 2023-09-06 2023-09-20 2023-10-04 3400 3,671.0000 2700 2600 2500 2023-05-31 2023-06-14 2023-06-28 2023-07-12 2023-07-26 2023-08-09 2023-08-23 2023-09-06 2023-09-20 2023-10-04 2400 2,494.0000 IC主力合约走势 IM主力合约走势 6250 5,643.8000 6100 5950 5800 5650 2023-05-31 2023-06-14 2023-06-28 2023-07-12 2023-07-26 2023-08-09 2023-08-23 2023-09-06 2023-09-20 2023-10-04 5500 7,200 6,900 6,600 6,300 6,000 5,700 5,400 2023-02-20 2023-03-06 2023-03-20 2023-04-03 2023-04-17 2023-05-01 2023-05-15 2023-05-29 2023-06-12 2023-06-26 2023-07-10 2023-07-24 2023-08-07 2023-08-21 2023-09-04 2023-09-18 2023-10-02 5,100 6084.2000 周度Wind一级行业涨跌幅(%) 5.0 3.0 1.8364 2.1101 1.7370 -0.7513 -2.4726 -2.3905 -2.3732 -0.2823 -0.2247 -0.3698 1.0 -1.0 -3.0 -3.3028 -5.0 能源材料工业可选消费日常消费医疗保健金融信息技术通讯服务公用事业房地产 本周Wind一级行业指数仅3个板块上涨——通讯服务、医疗保健、信息技术分别累计上涨2.11%、1.84%、1.74%；跌幅居前的行业为房地产、能源、工业，本周分别累计下跌3.30%、2.47%、2.39%。 IF期现价差 IH期现价差 100 50 0 -50 -100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 120 70 20 -30 -80 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 IC期现价差 IM期现价差 50 0 -50 -100 1/1 -150 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 2020202120222023 50 0 -50 -100 -150 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20222023 IF跨期价差 IH跨期价差 70 30 -10 -50 -90 2022/7/18 2022/8/18 2022/9/18 2022/10/18 2022/11/18 2022/12/18 2023/1/18 2023/2/18 2023/3/18 2023/4/18 2023/5/18 2023/6/18 2023/7/18 2023/8/18 -130 4500 4300 4100 3900 3700 2023/9/18 2022/9/18 2022/10/18 2022/11/18 2022/12/18 2023/1/18 2023/2/18 2023/3/18 2023/4/18 2023/5/18 2023/6/18 2023/7/18 2023/8/18 3500 60 40 20 0 -20 -40 2022/7/18 2022/8/18 -60 3000 2800 2600 2400 2023/9/18 2200 次月-当月季月-当月远月-当月沪深300（右轴）次月-当月季月-当月远月-当月上证50（右轴） IC跨期价差 IM跨期价差 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 6600 6400 6200 6000 5800 5600 5400 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 8000 6000 4000 2000 0 2022/9/8 2022/10/8 2022/11/8 2022/12/8 2023/1/8 2023/2/8 2023/3/8 2023/4/8 2023/5/8 2023/6/8 2023/7/8 2023/8/8 2023/9/8 2023/10/8 2023-01-17 2023-02-17 2023-03-17 2023-04-17 2023-05-17 2023-06-17 2023-07-17 2023-08-17 2023-09-17 次月-当月季月-当月远月-当月中证500（右轴）次月-当月季月-当月远月-当月中证1000（右轴） 跨品种比值 2.70 2.50 2.30 2.10 1.90 1.70 1.50 2022/10/18 2022/11/18 1.30 1.60 跨品种PE比值 4.00 1.30 3.50 1.25 3.00 1.20 2.50 1.15 2.00 1.10 1.50 1.05 1.00 1.00 1.55 1.50 1.45 2022/12/18 2023/1/18 2023/2/18 2023/3/18 2023/4/18 2023/5/18 2023/6/18 2023/7/18 2023/8/18 2023/9/18 1.40 2022/8/18 2022/9/18 2022/10/18 2022/11/18 2022/12/18 2023/1/18 2023/2/18 2023/3/18 2023/4/18 2023/5/18 2023/6/18 2023/7/18 2023/8/18 2023/9/18 中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50（右轴） 中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50（右轴） 跨品种PB比值 各期指PE走势 1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 1.351640 1.3035 1.2514 1.2030 1.1512 1.1025 1.051020 1.00 2022/9/4 2022/10/4 2022/11/4 2022/12/4 2023/1/4 2023/2/4 2023/3/4 2023/4/4 2023/5/4 2023/6/4 2023/7/4 2023/8/4 2023/9/4 2023/10/4 815 2022/8/11