贵金属周报：巴以战争使避险情绪引爆全球，大幅拉升黄金、原油价格

贵金属周报 巴以战争使避险情绪引爆全球，大幅拉升黄金、原油价格 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 摘要： 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2023年10月15日星期天 【行情复盘】 本周在巴以战争的影响下COMEX12月黄金大涨了5.46%（101美元），一举突破1900美元，收报1946美元/盎司；COMEX12月白银本周上涨了 5.4%，收报22.895美元/盎司。 【重要资讯】 上周末加沙地带武装组织哈马斯向以色列境内发射多枚火箭弹，巴以局势突然恶化，以色列宣布全面进入战争状态。战争爆发后，投资者纷纷涌向避险资产，本周一金价因此跳空高开高走。巴以战争的因素也成为了本周主导金价走势最关键的因素。周三时多国介入战争，黎巴嫩叙利亚也与以色列开火，埃及宣布全面备战，美国首批军援抵达以色列，当日金价继续走高。周五晚间以色列与哈马斯爆发新一轮冲突，巴以战火迅速外溢，英国称将在东地中海部署军事力量，约旦派飞机想加沙地带运送援助物资，但以色列表示如果补给卡车进入将被摧毁。局势升级使避险情绪弥漫到全球市场，美油、布油周五均涨超5%，沪金在周五晚间的夜盘开盘时跳空高开，并持续走高，COMEX黄金周五大涨3.34%(近63美元），COMEX白银期货涨超4%。；周四凌晨美联储公布的9月货币政策会议纪要显示，仍将在“一段时期内”保持高利率水平，所有成员均同意谨慎推进利率决策。不过自本周以来，包括卡什卡利、博斯蒂克等多为美联储官员开始质疑未来加息的速度和必要性，发表的声明偏鸽派，这在很大程度上也为金价的上行提供了动力。；美国9月消费者价格指数环比上涨0.4%（前值0.6％），同比上涨3.7%（与前值持平），皆略高于预期。核心通胀环比增长0.3% （与前值持平），同比增长4.1%（前值4.3％），符合预期。 【操作建议】 黄金在地缘政治紧张时存在避险买盘，在巴以冲突的背景下，激进的投资者可以轻仓试多，但战争局势瞬息万变，一旦有停火的倾向金银的涨势就有可能停止继而下跌，因此做多的投资者务必注意仓位管理，最好轻仓，并时刻关注关注战争局势的变化。对于稳健的投资者最好还是在看到金价持续稳定走强后再入场。 一、宏观分析 本周在巴以战争的影响下COMEX12月黄金大涨了5.46%（101美元），一举突破1900美元，收报1946美元/盎司；COMEX12月白银本周上涨了5.4%，收报22.895美元/盎司。 上周末加沙地带武装组织哈马斯向以色列境内发射多枚火箭弹，巴以局势突然恶化，以色列宣布全面进入战争状态。战争爆发后，投资者纷纷涌向避险资产，本周一金价因此跳空高开高走。巴以战争的因素也成为了本周主导金价走势最关键的因素。 周三美国劳工部表示，PPI9月上涨0.5%，预计值是0.3％。8月份数据未经修正，显示PPI上涨0.7%。同比来看，美国9月PPI继8月份上涨2.0%后上涨2.2%，超过预期值1.6%。美国9月核心PPI同比升至2.7%，增幅亦超过预期值2.3%。 周三时多国介入战争，黎巴嫩叙利亚也与以色列开火，埃及宣布全面备战，美国首批军援抵达以色列，当日金价继续走高。 周四凌晨美联储公布的9月货币政策会议纪要显示，仍将在“一段时期内”保持高利率水平，所有成员均同意谨慎推进利率决策。不过自本周以来，包括卡什卡利、博斯蒂克等多为美联储官员开始质疑未来加息的速度和必要性，发表的声明偏鸽派，（已有五位美联储成员表示没有必要再次加息），这在很大程度上也为金价的上行提供了动力。 周四美国劳工部发布的报告显示，美国9月消费者价格指数环比上涨0.4%（前值0.6％），同比上涨3.7%（与前值持平），预测值分别为0.3%和3.6%。剔除食品和能源价格的核心通胀数据符合经济学家的预期，环比增长0.3%（与前值持平），同比增长4.1% （前值4.3％）。核心CPI4.1%的年增长率有所放缓，为2021年9月来最小涨幅，已连续六个月下降。数据发布后，黄金白银日内冲高回落。 周五晚间以色列与哈马斯爆发新一轮冲突，巴以战火迅速外溢，英国称将在东地中海部署军事力量，约旦派飞机想加沙地带运送援助物资，但以色列表示如果补给卡车进入将被摧毁。局势升级使避险情绪弥漫到全球市场，美油、布油周五均涨超5%，沪金在周五晚间的夜盘开盘跳空高开，并持续走高，COMEX黄金周五大涨3.34%(近63美元），COMEX白银期货涨超4%。 最新的Kitco黄金周度调查显示，最新的Kitco新闻周刊黄金调查显示，对截至10月20日当周的黄金前景，市场分析师和散户投资者几乎一致看涨，散户投资者预计下周 金价将在1,902美元左右交投，较上周预估高出60美元。本周，14位华尔街分析师参加 了KitcoNews黄金调查。有10位专家(占72%)预计下周金价会走高，两位分析师(占14%)预计金价会下跌，另外两位对下周金价持中性看法。同时，595名散户参与线上投票。其中，431名散户投资者(占72%)预计下周金价将上涨。另有106人(18%)预计金价会走低，只有58人(不到1%)对金价近期前景持中性态度。 （图源：Kitco黄金调查） 黄金在地缘政治紧张时存在避险买盘，在巴以冲突的背景下，激进的投资者可以轻仓试多，但战争局势瞬息万变，一旦有停火的倾向金银的涨势就有可能停止继而下跌，而这是很难提前预测的，因此做多的投资者务必注意仓位管理，最好轻仓，并时刻关注战争局势的变化，随时准备平仓甚至反手。其次，黄金中长期的重大走势依旧取决于美国经济数据和市场对美联储政策的预期，目前这方面并不十分明朗，美联储不同官员的声明态度并不统一，且在最近3周内有明显变化，在战争爆发前金价也曾在数天就大幅 下跌了100美元，因此对于稳健的投资者最好还是在看到金价持续稳定走强后再入场，而这需要美元和美债收益率走势反转的背景，也即只有在美联储出现更明确的降息迹象时，金价才有可能出现强劲且相对稳定的上涨。 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：10月10日当周，黄金非商业净持仓为71,433 张合约，较一周前的91,226张减少了19793张。可以看到，黄金的非商业净多头头寸正在快速降低。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在10月13日持有量862.37吨，较一周前减少3.5吨。目前该持仓量降降至2020年1月以来的最低水平，这反映了黄金投资者的看跌情绪。可以看到，在巴以战争爆发以来，黄金ETF持有量实际上有所下降，这说明市场正在观望冲突如何发展。本周五新一轮冲突的爆发和全球恐慌情绪发酵导致的金价大涨可能并没有完全反应在当日的ETF持有量里，后续需要继续关注ETF的数据来窥探市场对黄金的态度。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：10月10日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为12,299张合约，较一周前15,344张减少了3045张。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至10月13日的白银持仓量13971.78吨，较一周前减少了约60吨。同样可以看出市场正在观望巴以冲突的走向。 图源：wind iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 本周在巴以战争的影响下COMEX12月黄金大涨了5.46%（101美元），收报1946美元/盎司。周四时金价还在1900美元关口之下，但周五爆发的新一轮冲突和多国的介入 让周五当日金价涨超60美元，这令COMEX金价一举突破1900美元关口并逼近1950美元，此处也是多空争夺的关键位置，有一定的阻力。COMEX12月黄金的周K线图上，20周均线和50周均线也在1960美元一带汇聚。 白银方面，COMEX12月白银本周上涨了5.4%，收报22.895美元/盎司。周五当日COMEX白银期货涨超4%，成功站上22.5美元支撑，上涨的动能将有所增加。 四、下周重要财经事件 在爆发战争的情况下经济数据的重要性通常让位于地缘政治头条新闻，因此下周还需继续密切关注巴以战争的局势。数据方面，下周最重要的报告是周二发布的美国9月份的零售销售数据。如果数据显示消费疲软将使人们更加关注美国经济增长放缓，这将加大美联储下个月加息的难度。其次，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于周四在纽约经济俱乐部发表演讲。 周一：美国10月纽约联储制造业指数周二：美国零售销售 周三：美国建筑许可和新屋开工 周四：费城联储调查，每周初请失业金人数，美国成屋销售美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部发表讲话 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211