气候变化与气候融资 ： 当前经验与未来方向

气候变化和气候金融 当前经验和未来方向 由FariborzMoshirian和Cyn-YoungPark编辑 SEPTEMBER2023 亚洲开发银行 气候变化和气候金融 当前经验和未来方向 由FariborzMoshirian和Cyn-YoungPark编辑 SEPTEMBER2023 亚洲开发银行 知识共享署名3.0IGO许可证(CCBY3.0IGO) ©2023亚洲开发银行 6ADBAvenue,MandaluyongCity,1550MetroManila,PhilippineTel+63286324444;Fax+63286362444 保留部分权利。于2023年出版。 ISBN978-92-9270-308-0（打印）;978-92-9270-309-7（电子）;978-92-9270-310-3（电子书） 出版物编号TCS230333-2 DOI:http://dx.doi.org/10.22617/TCS230333-2 本出版物中表达的观点是作者的观点，不一定反映亚洲开发银行（ADB）或其理事会或其所代表的政府的观点和政策。 亚行不保证本出版物中包含的数据的准确性，对使用这些数据的任何后果不承担任何责任。提及制造商的特定公司或产品并不意味着它们得到亚行的认可或推荐，优先于未提及的其他类似性质的公司或产品。 通过指定或引用特定领土或地理区域，或在本出版物中使用“国家”一词，亚行无意对任何领土或地区的法律或其他地位做出任何判断。 本出版物可在知识共享署名3.0IGO许可证下获得 (CCBY3.0IGO)https://creativecommons.org/licenses/by/3.0/igo/。通过使用本出版物的内容,您同意受本许可证条款的约束。对于归属、翻译、 适应和权限，请阅读https://www.adb.org/terms-use#openaccess上的条款和使用条款。 本CC许可证不适用于本出版物中的非亚行版权材料。如果材料来自其他来源，请联系该来源的版权所有者或出版商，以获得复制许可。亚行对因您使用该材料而引起的任何索赔不承担任何责任。 请联系pubsmarketing@adb.org如果您有关于内容的问题或意见，或者如果您希望获得不属于这些条款的预期用途的版权许可，或者使用ADB徽标的许可。 亚行出版物的更正见http://www.adb.org/publications/corrigenda。注:在本出版物中，“$”是指美元。 亚行承认“美国”为美国；“中国”为中华人民共和国；“香港”和“香港”为中国香港。 封面设计由FrancisManio。 封面上：一名妇女在不丹的屋顶上安装太阳能电池板，伊希姆河上的阿斯塔纳大桥以及亚行Flickr帐户中的 Khandke风力发电项目照片；ArielJavellana的红树林幼苗和沙田城市发展（住房）项目照片；和 在再生纸上打印 MarkFloro的握手照片. Contents 表格和数字vii 前言ix致谢xi编辑xiii作者xv 缩略语xviii Chapter1 Introduction 1 FariborzMoshirian和Cyn-Young公园 Chapter2 气候正义 7 贝瑟尼·罗杰斯 2.1 Introduction 7 2.2 气候正义概念 9 2.3 Conclusion 22 Chapter3 董事是否有责任考虑社会和环境影响？ 27 马克·汉弗莱-詹纳 3.1 Introduction 27 3.2 “最佳利益”义务与社会和环境影响 29 3.3 位置使用不当 33 3.4 谨慎的义务呢？ 34 3.5 GreenwashingandMisleadingStatements 36 3.6 商业判断规则呢？ 38 3.7 Conclusion 40 Chapter4 绿色还是绿色形象？企业供应商的选择性披露 44 石依林、吴静、张宇 4.1 试论供应链中的企业社会责任 44 4.2 绿色供应商的选择性披露 48 4.3 绿色供应商选择性披露的驱动因素 51 4.4 Conclusion 55 Chapter5 企业社会责任缺失的经济后果及政策启示 60 何冠明、李志超和理查德·斯莱克 5.1 Introduction 60 5.2 企业社会责任与社会责任的共存 61 企业社会责任 5.3 企业社会责任的经济后果 62 影响收益的企业社会不负责任特征 5.4 67 与企业社会责任成本和企业社会责任成本的比较企业社会责任的规制与立法 5.5 70 企业社会责任缺失及其政策含义结论 5.6 73 Chapter6 气候变化：政策、创新与建议 87 GregTindall,RebelCole,andDavidJavakhadze 6.1 Introduction 87 6.2 气候变化是“适当的行动主题” 93 6.3 2008年的启示和教训 95 6.4 实质性实施 97 6.5 支持阈值 99 6.6 结论和政策建议 101 Chapter7 应对气候变化风险：海平面上升与并购 106 约翰(建秋)白、朱永强、陈申、池婉 7.1 Introduction 106 7.2 文献与假设 109 Contents v 7.3 实证方法论 110 7.4 调查结果摘要 111 7.5 Conclusion 118 Chapter8 环境、社会和治理绩效以及下行和上行风险 123 维娜·贾维德·汗，塞拉特·阿里和MillicentChang 8.1 Introduction 123 8.2 学术文献中的空白 126 8.3 研究方法 126 8.4 实证结果与讨论 131 8.5 结论和政策含义 134 Chapter9 投资者应该对环境、社会和治理做些什么？ 142 马克·汉弗莱·詹纳、苏曼·班纳吉和维克拉姆·南达 9.1 Introduction 142 9.2 环境，社会和治理因素如何 143 适合投资组合？ 9.3 官员和董事必须考虑什么？ 149 9.4 环境因素如何影响业务？ 153 9.5 投资者应该对环境、社会和治理做些什么？ 159 Chapter10 可持续私人资本市场 165 JongsubLee,SehoonKim,NitishKumar,andJunhoOh 10.1 简介：环境、社会、 165 治理与私人市场可持续投资：以私募股权为例 10.2 167 10.3 可持续性的透明度和披露 169 在私人市场 10.4 透明度和披露：案例 170 可持续发展相关贷款的结论和政策指南 10.5 174 Chapter11 央行对金融稳定和绿色政策的气候相关风险 180 RamkishenS.Rajan和Cyn-YoungPark 11.1 Introduction 180 11.2 气候变化对金融稳定的影响 182 11.3 中央银行的作用与绿色审慎政策 184 11.4 经验 189 11.5 Conclusion 195 附件 197 Chapter12 中央银行与气候变化 204 乔纳森·卡恩斯，安娜·帕克和塞雷娜·阿利姆 12.1 Introduction 204 12.2 中央银行与气候目标相关的行动 211 Chapter13 气候风险披露与绿色技术创新——一项调查 218 赵子军 13.1 Introduction 218 13.2 气候风险披露 220 13.3 绿色技术创新 224 13.4 Conclusions 228 表格和数字 表 4.1主要成果50 4.2主持人-客户公司特征51 4.3主持人-公众意识和监管54 7.1海平面上升与成为收购者的可能性113 7.2海平面上升和成为目标的可能性114 7.3海平面上升和合并对115 7.4市场反应-收购方公告期收益117 8.1按年份划分的环境、社会和治理得分128 8.2变量定义130 8.3描述性统计131 8.4环境、社会、治理与企业风险132 8.5环境和社会对企业风险的边际影响134 11.1互联物理和过渡风险的情景184 基于纠正反应的程度和时机 11.2变量、数据源和影响方向192 11.3气候风险与绿色审慎政策——Probit模型193 11.4气候风险与总体容量的交互效应195 12.1与中央银行气候或可持续性相关的示例207 Objectives 12.2货币政策操作变化的例子213 A.1来自汇丰脆弱星球的四个气候风险子指标197 报告2018 Figures 2.1主要人为温室气体排放继续8 全球崛起 2.2累计人为二氧化碳净排放量11 每个地区从1850年到2019年 2.3人为温室气体累积净排放量12 人均和总人口，每个地区，2019 6.1股东提案反馈循环88 6.2提案国91 6.3按年份划分的气候提案支持的平均值和范围100 8.11995-2020年美国可持续投资124 8.2环境、社会和治理绩效和125 下行和上行风险 8.3Refinitiv环境，社会和治理得分127 10.1可持续性相关贷款发行171 10.2借款人环境、社会和治理绩效173 围绕可持续发展相关贷款发行 前言 实现雄心勃勃的全球气候目标需要通过公共和私营部门的坚定承诺和协调努力加快气候行动，这将产生一条更清晰、更可信的前进道路。 因此，全球气候领导人现在正在敦促现实世界的解决方案，以指导经济走向净零未来。这显然是一项艰巨的任务，需要在社会各个层面进行深入分析，利益相关者对话和详细规划，尤其是与决策者，商业领袖和投资者进行详细规划。 本卷详细介绍了与企业部门绿色投资相关的问题，这些问题有助于建立知识库，使我们能够最大限度地提高私营部门的参与度，以调动资源，利用技能和技术，并提供创新的气候解决方案。为此，企业必须将环境、社会和治理(ESG)影响视为可能影响企业价值的重要因素。 尽管企业可以为我们所需的变革发挥催化作用，但当前的企业和市场激励措施可能与金融、工业和技术领域的企业部门转型在减缓和适应气候变化方面并不完全一致。如果没有企业领导人和投资者自上而下的巨大压力，可能很难扩大投资和创新解决方案。 例如，ESG投资的激增可能提高了企业界对气候变化目标的关注，并可能加速能源转型。但是，由于缺乏一致性和可靠性，更严格的审查可能会揭示股东的利益不明确，并提出“绿色清洗”的指控。 然而，在企业社会责任的旗帜下，巧妙地处理气候变化问题可以帮助扩大股东价值 ，并确保公司股东参与其中。反过来，它们可以帮助更有效地引导企业行动，并确保企业决策实际上对社会负责，而不仅仅是美德信号，或者更糟糕的是，对社会不负责任。证据表明，股东的“声音”对于塑造有效的公司应对气候变化问题至关重要。 本书通过几个详细而翔实的章节探讨了这些问题中的每一个-公司责任，股东权利和价值观，绿色清洗和可持续资本市场。 同时，气候变化和环境退化的深远经济影响对金融稳定和可持续增长具有重大影响 。因此，本书的最后一章着眼于中央银行，标准制定者，政策制定者和监管机构在维护金融稳定以应对气候风险和支持绿色投资方面必须发挥的重要作用。 我相信，这本书——从来自不同领域的令人印象深刻的专家名册的见解和证据中得出——将为所有商业领袖、投资者和政策制定者提供重要的启示，如果我们要进行讨论，并为我们对稳定气候和可持续经济的愿望带来实质。 阿尔伯特公园 首席经济学家兼总干事 亚洲开发银行经济研究与发展影响部 Acknowledgments 本书由亚洲开发银行（ADB）经济研究与发展影响部（ERDI）的区域合作与一体化司 （ERCI）与新南威尔士大学全球金融研究所（IGF）合作编写。它得到了亚行技术援助项目“建立金融弹性和稳定性以振兴增长”（TA6592）的支持，该项目由区域合作与一体化融资伙伴关系基金下的投资气候促进基金资助，中华人民共和国减贫和区域合作基金，大韩民国电子亚洲