重振东盟 + 3 可持续和有弹性基础设施的融资方式

重新调整东盟可持续和弹性基础设施的融资方式3 2023年5月 亚洲开发银行 重新调整东盟可持续和弹性基础设施的融资方式3 May2023 亚洲开发银行 知识共享署名3.0IGO许可证(CCBY3.0IGO) ©2023亚洲开发银行 6ADBAvenue,MandaluyongCity,1550MetroManila,PhilippineTel+63286324444;Fax+63286362444 保留部分权利。于2023年出版。 ISBN978-92-9270-126-0（打印）;978-92-9270-127-7（电子）;978-92-9270-128-4（电子书） 出版物编号SPR230141-2 DOI：http://dx.doi.org/10.22617/SPR230141-2 本出版物中表达的观点是作者的观点，不一定反映亚洲开发银行（ADB）或其理事会或其所代表的政府的观点和政策。 亚行不保证本出版物中包含的数据的准确性，对使用这些数据的任何后果不承担任何责任。提及制造商的特定公司或产品并不意味着它们得到亚行的认可或推荐，优先于未提及的其他类似性质的公司或产品。 通过指定或引用特定领土或地理区域，或在本出版物中使用“国家”一词，亚行无意对任何领土或地区的法律或其他地位做出任何判断。 本作品可在CreativeCommonsAttribution3.0IGO许可证(CCBY3.0IGO)https://creativecommons.org/licenses/by/3.0/igo/下获得。通过使用本出版物的内容，您同意受到约束 有关归属，翻译，改编和权限，请阅读https://www.adb.org/terms-use#openaccess上的规定和使用条款。 本CC许可证不适用于本出版物中的非亚行版权材料。如果材料来自其他来源，请联系该来源的版权所有者或出版商，以获得复制许可。亚行对因您使用该材料而引起的任何索赔不承担任何责任。 请联系pubsmarketing@adb.org如果您有关于内容的问题或意见，或者如果您希望获得不属于这些条款的预期用途的版权许可，或者使用ADB徽标的许可。 亚行出版物的更正见http://www.adb.org/publications/corrigenda。注: 1.在本出版物中，“$”是指美元，“€”是指欧元，“¥”是指日元，“A$”是指澳大利亚美元，“B”指泰铢，“Rp”指印尼盾，“RM”指林吉特，“S$”指新加坡元。 2.亚行承认“孟买”为孟买，“中国”为中华人民共和国，“香港”和“香港”为中国香港。 封面设计由S.Patra 照片来源：ID124209187©Panimoni|Dreamstime.com;ID265471882©3djuuuice|Dreamstime.com;ID250458897©VectorMine|Dreamstime.com CONTENTS 表格、图形和方框 v 前言 vi Acknowledgments vii 缩写 viii 执行摘要 ix IIntroduction 1 II基础设施景观和机遇 4 三、问题与挑战 9 四、创新融资机制 17 V总结行动和结论 63 附录：案例研究 67 1混合金融 67 2混合金融 71 3资产回收 74 4资产证券化 76 5可转换债务和/或授予结构 80 6市政债券 83 7可持续债券 86 8绿色债券 89 9政府绿色基金 93 10绿色转型融资 95 11公私伙伴关系 97 12气候风险和灾难保险 100 13众筹影响力投资 103 14土地价值捕获 106 15债务换气候/自然交换 109 表，光纤和BOXES 表 ES1 创新融资机制综述 xiii 1 机构投资者对基础设施配置的障碍 2 2 金融家 18 3 混合金融工具 22 4 绿色债券的种类 37 5 众筹模式 52 6 土地价值捕获工具 56 A1 为符合条件的被投资人提供融资产品 69 A2 印度尼西亚的绿色Sukuk2018发行 90 Figures ES1创新金融的机制xii 1创新融资模式19 2混合金融壁垒和干预措施21 3资产回收流程26 4证券化如何运作29 5融资模式框架32 6融资模式34 7债券标签流程概述37 8收益的使用38 9东南亚国家联盟绿色债券投资的分配39 10绿色债券融资框架40 11绿色基金机制43 12绿色基金发行-关键步骤44 13典型的公私伙伴关系结构48 14价值捕获的良性循环55 15债务换自然过程58 表格、图形和方框|v A1 发行的不同份额 67 A2 业务结构 68 A3 持股和融资结构 70 A4 提前市场承诺的总体目标和目标 71 A5 印度国家公路管理局利益相关者的角色和责任 75 A6 按地理位置和部门划分的投资组合明细 76 A7 按资产类型划分的投资组合明细 77 A8 外卖设施的价值主张 78 A9 Take-OutFacilityShareholders 79 A10 可转换赠款 80 A11 价值链不同阶段的勘探风险 81 A12 利益相关者的角色和责任 82 A13 浦那市政债券利益相关者 84 A14 符合条件的绿色和社会项目、资产和支出的一致性可持续发展目标 87 A15 绿色债券和绿色伊斯兰债券框架下的合格部门 89 A16 GreenSukukIssuanceandMonitoringProcess 90 A17 绿色市政基金利益相关者 94 A18 绿色转型融资模式 95 A19 UmbulanSpring项目交易方案 98 A20 证券众筹投资模式 103 A21 中国香港-土地价值捕获模型 107 A22 塞舌尔-债务换自然模型 109 盒子 1国际金融全球融资机制Corporation20 2澳大利亚-资产回收25 3项目融资担保债务义务28 4全球绿色债券问题38 5绿色基金Market43 6可持续发展目标印度尼西亚一个绿色金融设施45 7能源转型Mechanism46 Foreword 在东南亚国家联盟以及中华人民共和国，日本和大韩民国（ASEAN3）定义的地区，基础设施发展得到了政府收入和债务融资等传统融资来源的支持，在过去的50年中一直是经济增长和发展的关键支柱。包括亚洲开发银行等多边开发银行在内的机构伙伴支持东盟+3 区域的经济转型，从1970年代初的主要农业经济体转变为当今世界上最活跃的出口制造商和增长最快的经济体。从1970年到2020年 ，亚洲开发银行向东南亚经济体提供的贷款和赠款总额为1070亿美元，双边和多边捐助者，信托基金和其他伙伴的捐款约为。 同期主权共同融资269亿美元。 随着东盟+3地区摆脱COVID-19大流行，基础设施需求只会继续增长，因为经济体希望解决COVID-19大流行暴露的医疗保健，教育，数字和社会基础设施方面的差距；并根据可持续发展目标以更可持续和更具包容性的方式进行重建。与此同时，本区域将必须应对气候变化日益造成的破坏性影响，同时在解决能源转型需求和持续的经济转型之间取得适当的平衡。显然，日益扩大的基础设施融资缺口已经无法通过传统的融资渠道来解决。因此，迫切需要确定新的方式，鼓励私营部门更多地参与该区域基础设施发展的融资，迄今为止，这种参与仅限于公私伙伴关系的传统模式。 本报告系统地介绍了合并公共，私人，机构和其他形式资本的各种创新模式，以在东盟+3地区提供有弹性，可持续和面向未来的基础设施。从混合融资和资产证券化到市政和绿色债券，从人群融资到碳信贷市场，该报告探讨了创新融资如何吸引支持公私基础设施伙伴关系所需的私人和机构资金。它总结了来自东盟+3区域内外的实际案例研究的关键成功因素，这些因素可以在东盟+3背景下进行调整、复制和升级，以便成功实施。如果做得好，这些解决方案可以将大型，崇高和复杂的设计转变为可持续，包容和气候友好的可行，可融资的投资。 但是，还有更多的工作要做：我们的任务不仅是快速建设基础设施，而且要建设有弹性，可持续和面向未来的基础设施。因此，我们必须团结起来，加强基础设施融资生态系统，并建立新的伙伴关系，为我们的孩子和后代建立一个更绿色，更可持续和包容的未来。 AhmedMuneebSaeed 东亚、东南亚和太平洋亚洲开发银行副行长（业务2） 确认 本出版物由亚洲开发银行（ADB）东南亚部（SERD）的区域合作与运营协调司（SERC）编写。它是由亚行根据知识和支持技术援助（TA）-9964东南亚COVID-19经济复苏政策建议资助的。 本报告由KewalThapar和JamesVillaferte撰写。作者感谢普华永道新加坡和东盟+3金融进程的所有成员，特别是东盟+3基础设施金融工作组的成员-财政部，中华人民共和国政府；中国人民银行；香港金融管理局；印度尼西亚政府财政部；日本政府财政部 ；大韩民国政府经济和财政部；菲律宾政府财政部；新加坡政府财政部；泰国银行-他们对本报告的贡献，特别是通过提供有价值的案例研究。 首席经济学家JamesVillafuerte和SERC高级区域合作官DulceZara在SERC主任AlfredoPerdiguero的监督下领导了本报告的编写。 MaeHyacinthKiocho和JoyceMarieLagac提供了技术支持，而MelissaMayEbarvia提供了行政协助。 作者还感谢亚行宏观经济研究部，首席经济学家兼总干事办公室的所有同行评审人员的宝贵意见和建议，经济研究和区域合作司区域合作和一体化司；公私伙伴关系办公室；私营部门业务部；环境、自然资源和农业司、总干事办公室和东南亚部泰国常驻代表团；以及可持续发展和气候变化司。 ShreemoyeePatra主持了出版物的编辑，排版，校对和封面设计。亚行的通信部支持部门促进了该报告的发布。 缩写 AATIF非洲农业贸易和投资基金 ACGF东盟催化绿色融资机制 亚行亚洲开发银行 AMBIF东盟+3多货币债券发行框架AMC提前市场承诺 东盟东南亚国家联盟 东盟+3东盟加上中华人民共和国、日本和大韩民国BIMBayfront基础设施管理 CCRIF加勒比巨灾风险保险基金 CDM清洁发展机制 COVID-19冠状病毒病 DFNS债务换自然 ESG环境、社会和治理 EU欧洲联盟 GDF地热开发设施 GDP国内生产总值 GHG温室气体 GMF绿色市政基金 IFC国际金融公司 JBIC日本国际合作银行 KI吉宝国际控股 MTRC地铁公司 NHAI印度国家公路管理局 PCV肺炎球菌结合疫苗 PMC浦那市政公司 PPP公私伙伴关系 PUB国家水务署 RMBS住宅抵押贷款支持证券 SDG可持续发展目标 SEADRIF东南亚灾害风险保险基金SERDPTSupremeEnergyRantauDedap SeyCCAT塞舌尔保护和气候适应信托基金中小企业中小企业 SPV专用车辆 TFG泰富食品集团 TOT收费-运营-转让 USUnitedStates WAL加权平均寿命 EXECUTIVESUMMARY 基础设施为经济发展和增长奠定了基础。它支持提供商品和服务，以提高生活质量，促进企业发展并提高生产力。它支撑着经济活动的所有重要方面，是在竞争激烈的全球环境中实现国家繁荣的关键。基础设施投资不足会减缓经济增长，并使社会和企业面临更高的金钱和环境压力。冠状病毒病（COVID-19）大流行（2019-2021年）导致大规模的全球供应链中断，使世界经济陷入停顿，进而引发衰退状况。 此后，地缘政治紧张局势影响了粮食和能源安全，导致通货膨胀趋势，迫使政府分配大量资源用于替代采购模式和社会保护计划，旨在继续提供基本服务并减少其人口的脆弱性。市场波动、金融收缩、不确定和不可靠的供应链，加上较高的资本成本(利率上升)，导致投资者的胃口下降，因为生存能力和投资回报受到怀疑。因此，迫切需要通过利用创新融资机制，积