宏观经济专题报告：9月M1增速继续在低位徘徊

研究与投资咨询部 研究员：刘洋 从业资格：F3063825投资咨询：Z0016580 联系方式： Liuyang18036@greendh.com 宏观经济专题报告 2023年10月13日 9月M1增速继续在低位徘徊 摘要 10月13日央行公布9月社融规模增量为4.12万亿元，超 过市场预期的3.73万亿元，比上年同期多5638亿。政府债券 净融资9949亿元，同比多4416亿元，其中地方政府债同比多增是主要因素。 9月份信贷口径人民币贷款增加2.31万亿元，不及市场预 期的2.54万亿元，同比少增1764亿元。其中企业中长期贷款 新增12544亿元，比上年同期少增944亿元；企业短期贷款新 增5686亿元，比上年同期少增881亿元。9月住户贷款增加 8685亿元，其中，短期贷款增加3215亿元，比上年同期多增 177亿元；住户中长期贷款增加5470亿元，比上年同期多增 2014亿元。存量房贷利率的下调降低了居民提前还贷的动力， 9月居民户新增中长期贷款显著好于此前的两个月。9月房地产销售在政策影响下企稳，不过各线城市冷热不均。 9月末，广义货币(M2)余额同比增长10.3%，不及市场预期的10.6%，增速比上月末低0.3个百分点；狭义货币(M1)余额同比增长2.1%，增速比上月末低0.1个百分点。9月M1同比增速再创年内新低，显示企业部门在资金运用上继续保守。以美元计价，9月份我国出口2991.3亿美元，同比下降6.2%，好于市场预期同比下降7.6%，前值下降8.8%。8月份规模以上工业企业利润实现由降转增，同比增长17.2%，7月为同比下降6.7%，工业企业利润有所改善。我国经济在近期出现企稳改善的迹象，未来如果财政政策加大力度则更有利于形势巩固。 10月13日央行公布9月社融规模增量为4.12万亿元，超过市场预期的3.73万亿元，比上年同 期多5638亿。政府债券净融资9949亿元，同比多4416亿元，其中地方政府债同比多增是主要因 素。9月新增未贴现的银行承兑汇票2396亿元，同比多增2264亿元。新增委托贷款208亿元，同 比少增1300亿元。 9月份信贷口径人民币贷款增加2.31万亿元，不及市场预期的2.54万亿元，同比少增1764亿 元。其中企业中长期贷款新增12544亿元，比上年同期少增944亿元；企业短期贷款新增5686亿 元，比上年同期少增881亿元；企业票据融资减少1500亿元，比上年同期多减673亿元。9月住户 贷款增加8685亿元，其中，短期贷款增加3215亿元，比上年同期多增177亿元；住户中长期贷款 增加5470亿元，比上年同期多增2014亿元。央行人士表示降低存量房贷利率工作已基本接近尾声，98.5%符合条件的存量首套房贷利率在政策首周完成下调，调整后的加权平均利率为4.27%，平均降幅0.73个百分点；9月末存量住房贷款加权平均利率为4.29%，比上月低42个基点，取得了显著的下降幅度。存量房贷利率的下调降低了居民提前还贷的动力，9月居民户新增中长期贷款显著好于此前的两个月。9月城市二手房挂牌价指数除一线城市小幅上行，二三四线城市均继续下滑。9月一线城市二手房出售挂牌价指数227.54，8月为227.06；9月二三四线城市二手房出售挂牌价指数分别为171.16、159.26、129.70，8月分别为172.23、160.64、130.53。9月份30大中城市商品房成交面积同比下降22.3%，8月份同比下降22.8%；9月份30大中城市商品房日均成交面积34.1万平米，较8月的30.6万平米环比增长11.4%。房地产销售在政策影响下企稳，不过各线城市冷热不均。 9月末，广义货币(M2)余额同比增长10.3%，不及市场预期的10.6%，增速比上月末低0.3个百分点；狭义货币(M1)余额同比增长2.1%，增速比上月末低0.1个百分点。9月M1同比增速再创年内新低，显示企业部门在资金运用上继续保守。以美元计价，9月份我国出口2991.3亿美元，同比下降6.2%，好于市场预期同比下降7.6%，前值下降8.8%。8月份规模以上工业企业利润实现由降转增，同比增长17.2%，7月为同比下降6.7%，工业企业利润有所改善。我国经济在近期出现企稳改善的迹象，未来如果财政政策加大力度则更有利于形势巩固。 重要声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。