9月份化学原料和制品制造业价格环比上涨2%，同比降7.1%，天然橡胶、TDI价格上涨

本周重点新闻跟踪 据国家统计局10月13日公布的数据，2023年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比上涨0.4%；工业生产者购进价格同比下降3.6%，环比上涨0.6%。1-9月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.6%。其中，化学原料和化学制品制造业价格环比涨2.0%，同比下降7.1%，1-9月同比下降9.8%。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价上涨5.9%，为87.69美元/桶。 重点关注子行业：本周液体蛋氨酸/橡胶/TDI/固体蛋氨酸/粘胶短纤价格分别上涨7.9%/5.5%/5.1%/2.5%/0.4%；醋酸/DMF/聚合MDI/纯MDI/乙烯法PVC/电石法PVC/尿素/VE/VA/轻质纯碱/有机硅/重质纯碱/乙二醇价格分别下跌24.4%/9.6%/5.5%/5.1%/4.2%/3.3%/3.3%/3%/2.6%/2.3%/2.1%/1.5%/1%；粘胶长丝/氨纶/钛白粉/烧碱价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：电子级氢氟酸（+21.7%）、LNG（日本）（+19.2%）、促进剂(CZ)（+16.7%）、促进剂(NS)（+15.9%）、电子级氢氟酸（+10.5%）。 天然橡胶：本周，国内天然橡胶市场价格上涨。截至10/13，天然橡胶市场日均价在13425元/吨，周环比上涨584元/吨，上涨幅度为4.55%。国内产区胶水供应量逐渐增加，但国外部分产区仍受多雨天气影响，供应不及正常季节水平，外盘支撑较强。库存方面，天然橡胶周度库存数据继续呈下行趋势，贸易商心态持续好转。 TDI：本周国内TDI市场涨势较好，节后假期归来，TDI市场价格不断走高，场内装置检修消息较多，市场货源流通紧张，供应端为TDI市场提供一定利好支撑，加之供方挺市态度明确，TDI厂家价格相继上调，提振市场心态，持货商报盘水涨船高，低价惜售，TDI市场价格重心不断上移，场内整体成交氛围尚可。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌0.65%，沪深300指数较上周下跌0.71%。基础化工板块跑赢大盘0.05个百分点，涨幅居于所有板块第11位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：合成革（+2.36%），其他橡胶制品（+1.53%），改性塑料（+1.2%），氟化工及制冷剂（+0.62%），纺织化学用品（+0.57%）。 重点关注子行业观点 我们主要推荐具备长期增长能力的成长个股、逆势扩张下的龙头个股以及处于或即将迎来景气周期的个股。 （1）受库存周期影响小的成长赛道，推荐万润股份、华恒生物、凯立新材。 （2）复苏背景下高β系数的龙头，推荐万华化学、华鲁恒升。 （3）供需优化的景气行业：农药行业（推荐扬农化工）、轮胎板块（建议关注赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟）、制冷剂板块（建议关注巨化股份、三美股份）。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 1.重点新闻跟踪 1）2023.10.13 据国家统计局10月13日公布的数据，2023年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比上涨0.4%；工业生产者购进价格同比下降3.6%，环比上涨0.6%。1-9月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.6%。其中，化学原料和化学制品制造业价格环比涨2.0%，同比下降7.1%，1-9月同比下降9.8%。 2）2023.10.14 世界农化网中文网报道：据CRISIL Ratings，印度农化品制造商的收入将出现十年来的首次下滑——2024财年同比下降近3%。原因有三：其一，中国产品涌入市场导致全球价格下跌；其二，全球制造商的去库存操作导致出口需求疲软（约占收入的53%）； 其三，水库水位下降对雨季播种造成影响。 3）2023.10.12 作为新一轮找矿突破战略行动的重要内容，我国新型能源矿产调查评价取得一系列新突破。据中国地质调查局局长李金发近日在2023年全球能源转型高层论坛上透露，当前地质调查工作把支撑国家能源资源安全保障和新型能源体系构建摆在突出位置，新型能源矿产调查评价取得新突破，打造了四川甲基卡锂矿、青海夏日哈木镍钴矿等32处中大型资源基地；常规油气、页岩油气调查取得新进展，开辟了新疆柯坪、贵州正安、湖北宜昌等一批油气、页岩气勘查开发新区。 4）2023.10.11 据外媒报道，美国埃克森美孚公司11日宣布，计划以大约600亿美元的价格收购美国大型页岩油气生产商先锋自然资源公司。交易一旦完成，将成为埃克森美孚自1998年以来的最大收购案。根据全股票交易协议，埃克森美孚对先锋自然资源的收购价为595亿美元，折合每股收购价253美元，这一价格以先锋自然资源10月5日的股价为基础。埃克森美孚表示，此次收购将使美国二叠纪盆地更好地实现规模经济，允许其在更大的地区部署钻井和技术，并降低石油生产的成本。埃克森美孚表示，有望在2027年将其目前在该地区的产量增加一倍以上，达到每天200万桶石油当量。 5）2023.10.11 近期，美国化工行业大规模建设潮受到了建筑行业成本上涨的拖累。据统计，美国新工业项目的激增和建筑工人的长期短缺，导致一些化企推动的可再生能源和化工项目的成本超支约50%。于是，在美国相关机构对承包商的一项调查中，61%的承包商表示，由于劳动力短缺，项目被推迟；65%的受访者表示供应链问题导致了项目延误，半数受访者表示，由于成本上升，美国化工企业取消、推迟或缩减了项目规模。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周下跌0.65%，沪深300指数较上周下跌0.71%。基础化工板块跑赢大盘0.05个百分点，涨幅居于所有板块第11位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：合成革（+2.36%），其他橡胶制品（+1.53%），改性塑料（+1.2%），氟化工及制冷剂（+0.62%），纺织化学用品（+0.57%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：锦鸡股份（+27.86%），*ST榕泰（+20.82%），安利股份（+16.84%），金石资源（+14.46%），中欣氟材（+14.29%），东方材料（+12.27%），聚赛龙（+11.56%），鼎龙股份（+11.55%），安集科技（+10.62%），金力泰（+9.34%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：本周基础化工跌幅居前十的个股有：永悦科技（-15.06%），天晟新材（-11.68%），ST鸿达（-10.81%），禾昌聚合（-10.47%），石英股份（-10.36%），ST澄星（-9.49%），新日恒力（-8.36%），三棵树（-7.49%），三孚新科（-7.46%），华恒生物（-6.9%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周基础化工板块PB为2.18倍，全部A股PB为1.46倍；基础化工板块PE为20.73倍，全部A股PE为13.8倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的342种化工产品中，本周58种产品环比上涨，129种产品环比下跌，155种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周28种产品价差环比上涨，32种产品价差环比下跌，5种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品上周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.35万元/吨，上涨0.4%；粘胶长丝120D报价4.36万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价3.22万元/吨，维持不变。 涤纶：内盘PTA报价5825元/吨，下跌6.7%；江浙涤纶短纤报价7400元/吨，下跌4.3%； 涤纶POY150D报价7675元/吨，下跌4.7%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.46万元/吨，上涨3.5%。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2340元/吨，下跌3.3%。 磷 ：四川金河粉状55%磷酸一铵报价3050元/吨，上涨1.7%；贵州-瓮福集团（64%褐磷酸二铵报价3575元/吨，维持不变。 钾 ：青海 湖60%晶体氯化钾报价2660元/吨，维持不变；四川青山50%粉硫酸钾报价3800 元/吨，维持不变。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价2.95万元/吨，上涨1%；草铵膦报价6万元/吨，维持不变。 杀虫剂：华东纯吡啶报价2.2万元/吨，维持不变；吡虫啉报价9.2万元/吨，维持不变。 杀菌剂：代森锰锌报价2.4万元/吨，上涨4.3%。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价2.03万元/吨，下跌5.1%；华东聚合MDI报价1.55万元/吨，下跌5.5%。 TDI：华东TDI报价1.85万元/吨，上涨5.1%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价2.03万元/吨，维持不变。 PO：华东环氧丙烷报价0.94万元/吨，下跌1.8%。 塑料：PC报价1.58万元/吨，下跌4%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价5800元/吨，下跌3.3%；华东乙烯法PVC报价6225元/吨，下跌4.2%。 纯碱：轻质纯碱报价3125元/吨，下跌2.3%；重质纯碱报价3250元/吨，下跌1.5%。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.35万元/吨，上涨5.5%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.27万元/吨，下跌3.1%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.3万元/吨，上涨0.4%。 炭黑：东营炭黑报价1.02万元/吨，维持不变。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.55万元/吨，上涨15.9%；促进剂CZ报价2.45万元/吨，上涨16.7%。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀 钛业钛精矿报价2480元/吨，维持不变。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价1.76万元/吨，维持不变。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22报价1.95万元/吨，维持不变；R134a：华东R134a报价2.5万元/吨，维持不变；R