公用环保行业周报：碳定价机制的理论基础及不同应用模式间的对比

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本周公用事业板块下跌0.10%，环保板块下跌2.34%，煤炭板块下跌1.39%，碳中和板块上涨0.28%。碳定价、绿色投资计划、公平的过渡措施是实现“碳中和”政策包中的三项主要内容，碳定价被广泛视为实现碳中和所需的大幅减排最重要的政策工具。碳排放权交易体系（ETS）和碳税是最为广泛应用的两种直接碳定价工具，二者的区别在于：1）ETS倾向于数量调控而碳税倾向于价格调控。2）ETS较为灵活，可以满足多元化需求；碳税相对固定，可以稳定预期。3）ETS相对开放而碳税相对封闭。碳配额的供需均受强政策影响，ETS的覆盖范围、拍卖比例及使用抵消额度等因素都将影响碳价。覆盖范围大且总量控制严、拍卖比例高、使用抵消额度低的ETS碳价越高。建议关注火电资产高质量、积极拓展新能源发电的龙头企业华能国际；可发挥民企优势灵活配置煤炭来源结构、有新机组核准预期的龙头企业宝新能源；积极承担省内保供任务，资产价值有望重估的龙头企业浙能电力、江苏国信、皖能电力。