消费电子持续拉货，盈利能力环比改善显著

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顺络电子发布2023年前三季度业绩预告，实现归母净利润4.77亿元，同比增长17.19%；实现扣非归母净利润4.47亿元，同比增长24.50%。单Q3实现营收13.44万元，同比增长28.59%，创历史新高；Q3实现归母净利润2.22亿元，同比增长94.57%，创历史新高。消费电子市场景气度持续回升，公司受益于大客户拉货及安卓补库需求，传统业务订单增长较快；公司消费通信类业务占比超过50%，手机端拉货带动稼动率持续提升，叠层等高毛利率产品产能利用率环比提升，带动利润率明显修复。公司持续多元化布局，消费类新产品、汽车光伏、云计算等新兴业务打开向上空间。预计2023~2025年归母净利润为7.03、9.60、12.79亿元，对应PE估值为35、25、19倍，维持买入评级。