中国AI day调研从长远来看，GenAI拥有巨大的TAM/收入

中国AI day调研从长远来看，GenAI拥有巨大的TAM/收入潜力。我们最近邀请了美国团队的软件分析师和中国公司分享他们对美国和中国生成式人工智能（GenAI）发展的看法。在内部，我们提供了美国软件团队对微软、Salesforce和Adobe的看法，以及智普、星环科技、海天瑞声和万兴科技对1）GenAI收入机会；2）GenAI产品反馈/用户支付意愿；3）GPU限制；4）GenAI中国AI day调研从长远来看，GenAI拥有巨大的TAM/收入潜力。我们最近邀请了美国团队的软件分析师和中国公司分享他们对美国和中国生成式人工智能（GenAI）发展的看法。在内部，我们提供了美国软件团队对微软、Salesforce和Adobe的看法，以及智普、星环科技、海天瑞声和万兴科技对1）GenAI收入机会；2）GenAI产品反馈/用户支付意愿；3）GPU限制；4）GenAI利润率的影响；5）中国与美国的通用人工智能发展；以及6）近期催化剂。总结来说，我们的演讲者认为，我们正处于挖掘GenAI作为生产力工具潜力的早期阶段。正如我们的演讲者所估计的那样，随着许多产品在2023年底普遍上市，我们应该看到货币化扩张，在2024年将收入增长提升到个位数。从长远来看，通过ARPU提升（通过附加新的AI功能）和付费用户增长，Copilot可以将当前的办公软件TAM翻一番。虽然GenAI产品需要时间来成熟并找到用例，但用户反馈一直很健康，产品已经开始推动活跃/付费用户增长。根据定价，企业/零售用户通常愿意为效率提高付费，尽管他们可能会以更高的价格购买更少的座位。GPU和高质量训练数据是近期限制因素。大多数发言者表示，获取高质量的特定领域人工智能数据对于训练和不断改进/微调人工智能模型至关重要。随着数据成为竞争护城河，相关数据基础设施和服务（如矢量数据库、数据仓库、数据标签）供应商的需求正在增长。尽管监管机构对GenAI的反应/支持很快，但目前对大型企业来说，对齐和数据安全是采用GenAI的障碍。中国和美国的人工智能大型语言模型（LLM）提供商都面临着英伟达GPU供应紧张的问题，但可以通过以下方式来控制供应紧张的风险：1）从各种人工智能云/GPU供应商那里采购；2）使用GPU密集度较低的小型/定制模型；以及3）使用峰值性能较低的GPU进行推理。对中国人工智能股票的影响。A股人工智能股票从6月的峰值下跌了约40%，反映出市场对中国商业化进程放缓和用户支付意愿的担忧。我们认为，微软等领先企业近期在美国的商业化进展，可能会提振投资者对人工智能货币化潜力的信心。我们认为，在领域知识和专有数据方面具有优势的软件公司，如金山办公和恒生科技，更有能力抓住GenAI的机会。