策略周报：9月PPI、出口、新增社融持续改善，本周电子、汽车行业表现亮眼

证券研究报告/投资策略 9月PPI、出口、新增社融持续改善，本周电子、汽车行业表现亮眼 策略周报 主要内容 分析师：刘丽影 执业登记编号：A0190519050001 liuliying@yd.com.cn 市场概览 本周国内股票市场主要指数中科创50涨幅最大为0.44%，中证500指数下跌1.01%，其它指数表现相对一般。本周整体交易活跃程度回升，前四天融资融券余额持续回升，较节前最后一天增加341.53亿。 沪深300指数走势图 申万一级行业中，电子板块涨幅最大为4.90%，受近期华为发布新机并持续调高销量预期，Meta正式发布智能眼镜新品，消费电子品牌拉货或补库存等因素影响，电子行业本周表现亮眼。受搭载华为高阶智能驾驶系统的问界新M7汽车发布并热销，及其汽车整体销量稳定增长影响，乘用车板块本周表现亮眼，上涨6.39%。 资讯要闻 1.2023年9月PPI同比-2.5%（前值-3%，预期-2.38%），环比上涨0.4%（前值0.2%）。近期PPI环比持续提升，同比跌幅持续收窄，PPI数据持续改善， 2.2023年前三季度，我国出口17.6万亿元，同比增长0.6%，9月当月进出口3.74万亿元，环比连续2个月增长，规模创年内单月新高。 相关报告： 1.《策略周报：美联储暂缓加息，关注国庆节后市场机会》2023.09.22 2.《策略周报：中秋国庆假期国内出行旅游市场恢复，9月PMI重返扩张区间》 2023.10.07 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 3.2023年前三季度社会融资规模增量累计为29.33万亿元，比上年同期多1.41万亿元，9月份，社会融资规模增量为4.12万亿元，比上年同期多5638亿元。前三季度人民币贷款增加19.75万亿元，同比多增1.58万亿元，9月末，人民币贷款余额234.59万亿元，同比增长10.9%。9月新增社融数据及新增人民币贷款数据超预期，数据走强，表明市场预期和情绪出现好转，实体经济融资需求回暖，近期市场信心持续恢复。 4.美国9月CPI同比上涨3.7%（前值3.7%，预期3.6%），剔除能源与食品项后核心CPI同比上涨4.1%（前值4.3%，预期4.1%），9月CPI环比（季度调整）上涨0.4%略超预期的0.3%，近几月核心CPI持续回落，而CPI持续反弹。 投资建议 建议关注：中报业绩表现亮眼并有望持续走强的行业板块如：汽车、食品饮料；景气度持续走强行业板块如：TMT；当前估值较低并有望修复的行业板块如医药生物等的投资机会。 风险提示 市场短期波动风险。 请阅读最后评级说明和重要声明 目录 一、市场基本概况3 1.主要指数3 2.行业3 2.1.申万一级行业3 2.2.申万二级行业4 3.市场交易与两融5 4.北向资金5 5.资讯要闻6 二.机构与上市公司活动7 1.机构研究7 2.机构调研7 3.上市公司重要股东增持10 4.上市公司回购11 附录13 1.股债性价比13 图表目录 图表1：主要指数涨跌幅等3 图表2：申万一级行业涨跌幅3 图表3：申万二级行业涨跌幅热力图4 图表4：市场交易与两融5 图表5：北向资金5 图表6：iFinD热门研报标题热词7 图表7：近一月机构调研部分热门公司（2023.9.12-2023.10.12）7 图表8：近一周机构调研部分热门公司（2023.09.28-2023.10.12）8 图表9：近期机构调研部分热门公司调研纪要摘录9 图表10：近三月部分公司重要股东股票增持计划（2023.07.12-2024.12.31）10 图表11：近期部分公司股票增持计划公告详情10 图表12：部分公司股票回购计划（2023.09.28-2023.10.12）11 2 一、市场基本概况 1.主要指数 图表1：主要指数涨跌幅等 指数名称 本周指数涨跌幅 指数分位水平 （5Y） 指数近期走势 （10D） 日均交易量 （亿元） 日均交易量分位水平（5Y） 交易量近期走势 （10D） 估值（PE_TTM） 估值分位水平 （5Y） 上证指数 -0.72% 36.82% 2497.49 23.39% 13.14 50.33 % 深证成指 -0.41% 23.31% 3931.89 27.43% 22.13 7.66% 沪深300 -0.71% 10.13% 1444.55 17.38% 11.59 15.82% 上证50 -0.72% 7.58% 351.76 10.54% 10.17 59.14% 中证500 -1.01% 32.13% 891.73 16.97% 23.25 37.56% 中证1000 0.05% 34.27% 1313.15 22.41% 38.26 53.46% 创业板指 -0.36% 28.2 5% 1843.03 53.79% 29.33 2.39% 科创50 0. 44% 2.18% 429.56 48.14% 39.21 6.91% 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 本周国内股票市场主要指数较多回撤，其中科创50涨幅最大为0.44%，中证500指数下跌1.01%。同时，科创50在近期持续回升后来到成立至今2.18%分位水平，仍处于历史较低位置。大多指数交易量周中岁指数上升持续上升后又回落，指数日均交易量大多低于25% 分位水平，科创50和创业板指日均交易量相对较大，交易较活跃。科创50估值水平回升到近5年6.91%分位水平。 2.行业 2.1.申万一级行业 图表2：申万一级行业涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 申万一级行业中，电子板块涨幅最大为4.90%，社会服务板块跌幅最大为5.23%。受近期发布的。受近期华为发布新机并持续调高销量预期，Meta正式发布混合现实（MR）头显Quest3及Ray-Ban智能眼镜新品，消费电子品牌拉货或补库存影响，电子本周表现亮眼。 2.2.申万二级行业 图表3：申万二级行业涨跌幅热力图 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 申万二级行业涨跌幅热力图如上图所示，图中行业所在方块大小代表交易额占比大小，颜色反映涨跌幅。申万二级行业中，通信设备、半导体、汽车零部件、IT服务II、软件开发、消费电子等板块交易活跃，交易较活跃板块中光学光电子上涨6.80%，乘用车上涨6.39%，消费电子上涨5.85%。受近期华为发布系列新品并持续调高销量预期，Meta正式发布混合现实（MR）头显Quest3及Ray-Ban智能眼镜新品，消费电子品牌拉货或补库存等综合因素影响，电子行业整体及半导体、消费电子、光学光电子、其他电子II、元件本周表现亮眼。受搭载华为HUAWEIADS2.0高阶智能驾驶系统的问界新M7汽车发布并热销，及其汽车销量平稳增长，乘用车板块本周表现亮眼。 3.市场交易与两融 图表4：市场交易与两融 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 近一年沪深300指数、两市交易额及两融余额走势如上图所示。本周，指数前期上涨周五 回落，市场交易走势类似，周三最高达8392.75亿水平，日均交易量8052.48亿，整体交易活跃程度回升。同时，本周前四天融资融券余额持续回升，截止周四，两市融资融券余额较节前最后一天增加341.53亿，涨幅2.15%。 4.北向资金 图表5：北向资金 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 近6个月沪深300指数、两市交易额及北向资金走势如上图所示，节前一周北向流出175.27 亿，本周四北向资金流入66.16亿，结束之前连续流出趋势。 5.资讯要闻 1.10月13日上午，国家统计局公布2023年9月CPI与PPI数据。其中，CPI同比持平（前值0.1%，预期0.16%），环比上涨0.2%（前值0.3%），9月CPI受食品烟酒及交通通信项拖累，略低于预期。PPI同比-2.5%（前值-3%，预期-2.38%），环比上涨0.4%（前值0.2%），9月PPI生活资料项下衣着同比0.8%，一般日用品同比0.7%，为主要贡献项，生产资料分项下原材料同比-7.4%为拖累项。近期PPI环比持续提升，同比跌幅持续收窄，PPI数据持续改善，9月增速趋缓。9月CPI数据表明当前物价水平依旧处于回升阶段，PPI持续改善，同比降幅有望继续收窄。当前市场整体价格水平仍处于底部回升阶段，随稳增长政策持续发力，及季节性因素，将提振商品消费需求，CPI、PPI有望持续回升。 2.10月13日上午，国务院新闻办召开新闻发布会，海关总署相关负责人介绍进出口情况。据海关统计，今年前三季度，我国进出口总值30.8万亿元，同比微降0.2%。其中，出口17.6万亿元，同比增长0.6%，进口13.2万亿元，同比下降1.2%。9月当月进出口3.74万亿元，环比连续2个月增长，规模创年内单月新高。今年前三季度，我国对共建“一带一路”国家进出口同比增长3.1%，占进出口总值的46.5%。同期，我国对第一大贸易伙伴东盟进出口4.68万亿元，同比增长0.8%，占进出口总值的15.2%。我国对中亚、非洲、拉美等新兴市场进出口分别增长33.7%、6.7%、5.1%，均高于我国外贸整体增速。进入第四季度，海外国家传统购物旺季即将来临，商家补库存备货将有望拉动出口继续增长。 3.10月13日下午，中国人民银行公布2023年前三季度及9月金融统计数据。9月末，广义货币(M2)余额289.67万亿元，同比增长10.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和1.8个百分点。前三季度人民币存款增加22.48万亿元，同比少增2737亿元，9月末，人民币存款余额281万亿元，同比增长10.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和1.1个百分点。前三季度社会融资规模增量累计为29.33万亿元，比上年同期多1.41万亿元，9月份，社会融资规模增量为4.12万亿元，比上年同期多5638亿元。前三季度人民币贷款增加19.75万亿元，同比多增1.58万亿元，9月末，人民币贷款余额234.59万亿元，同比增长10.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和0.4个百分点。9月新增社融数据及新增人民币贷款数据超预期，数据走强，表明市场预期和情绪出现好转，实体经济融资需求回暖，近期市场信心持续恢复。 4.当地时间10月12日，美国劳工部公布美国9月CPI数据，美国9月CPI同比上涨3.7%（前值3.7%，预期3.6%），剔除能源与食品项后核心CPI同比上涨4.1%（前值4.3%，预期4.1%），9月CPI环比（季度调整）上涨0.4%略超预期的0.3%，近几月核心CPI持续回落，而CPI持续反弹。部分分项同比上涨情况：食品同比上涨3.7%，能源同比上涨-0.5%，服务同比上涨5.7% （其中，住房7.2%，交通服务9.1%）。美国近期CPI数据表明美国通胀继续反弹，通胀韧性持续。同时，离美联储2%政策目标仍有一定距离，当前持续通胀压力意味美国当前高利率 环境将持续更长时间。另一方面，9月议息会议纪要及近期部分地方联储主席发表的言论，认为没有继续加息的必要性，增加了后续是否加息的不确定性程度。根据CMEFedWatchTool（2023.10.13），市场预期美联储11月较大概率（89.4%）不加息，12月存在一定分歧，不加息概率为61.8%。 二.机构与上市公司活动 1.机构研究 图表6：iFinD热门研报标题热词 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 近一月iFinD热门研究报告标题热词表明，近期机构发布证券研究报告中，研究内容主要集中在华为、新能源、政策、AI等方面。近期，受华为发布新机、举办全联结大会及举办秋季新品发布会、以及搭载华为智能驾驶系统新车发布等消息影响，较多研究关注华为等相关内容。 2.机构调研 图表7：近一月机构调研部分热门公司（2023.9.12-2023.10.12） 股票代码 股票名称 参与调研机构数 股票代码 股票名称 参与调研机构数 30