保险行业上海保险码二期点评：医保个账购买商业险功能上线，健康险发展有望提速

事件：10月12日，上海保险码二期功能发布，正式上线“医保个账专区”服务，支持上海居民使用医保个人账户结余资金购买商业健康保险。 “医保个账服务专区”是上海“28条”的具体落实。2023年7月28日，上海市医保局等七部门共同印发了《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》，从9大方面提出28条措施以协同推进医药服务供给侧改革，其中保险独占6大方面16条措施，涵盖产品开发、精算定价、理赔控费、加大健康险购买支持政策等各个方面。其中明确指出“对覆盖创新药械的商业健康保险产品，优先支持使用医保个人账户结余资金购买，提高医保个人账户资金使用效率”与“紧密依托‘随申办’移动端平台，推动在‘随申办-保险码’建设医保个人账户结余资金购买产品专区”。 官方背书+个账支持，商业健康险参保率有望提升。“随申办”作为上海官方政务平台，具备强力的政府公信力背书与用户基础，根据新华社报道，“随申办”App平均每秒钟服务200人次，月活跃用户数突破2000万。目前该平台已上线平安健康沪儿保、交银人寿癌症医疗保险两款产品，后续国寿财、人保健康、工银人寿的产品将陆续上架。考虑到沪儿保产品只能是基本医保参保人为家人投保，预计此次上海医保个账余额购买商业健康险形式与沪惠保相似，即可为全家缴费，预计居民参保商业健康险积极性有望提升。 预计医保个账2024年有望为上海健康险带来4亿元增量，但更大体量在于全国经验复制与渗透率提升。 1）2017年1月1日起，上海首次试行“医保个人账户历年结余资金购买医疗保险”相关政策（共推出上海医保账户住院自费医疗险和重疾险两款专属产品，2019年10月12日起又增加医疗险与意外医疗险两款），但受制于产品单一、居民保障意识不足、被保险人限制（仅为自己）等因素影响，至2019年11月1日，仅有近30万市民参保，渗透率仅为1.21%（2019年上海常住人口计算）。 我们认为，此次亮点在于：①产品设计预计将更为多元，有利于满足居民多样化保险需求；②被保险人限制放开，可为家人投保，有望调动医保个账余额高且自身保障充足的职工的积极性；③统一至随申办平台投保，更为便捷。此外，随着疫后居民保障意识的提升与惠民保对居民购险行为的培养，预计此次渗透率有望大幅提升。假设渗透率提升至3%，健康险件均500元，2024年有望为上海商业健康险带来4亿元增量。 2）参考惠民保经验，医保个账支付经验可复制至全国且可极大提升居民参保积极性。一方面，在首个城市开放医保个账支付后，截至2022年11月底，全国151个惠民保项目中已有80个项目放开基本医保个账支付；另一方面，从整体市场来看，医保个账支持购买惠民保的城市平均参保率为15%左右，远高于未放开医保个账城市5%的参保率。 投资建议：上海“随申办”医保个账购买商业险功能上线，商业险发展有望继续提速。一方面，医保个账支付购买健康险的放开将直接利好商业健康险的发展，且对居民保障意识提升具有重大意义；另一方面，保险公司也可凭借医保个账型健康险的销售，获取大量客户进行二次开发，叠加个人养老金与税优健康险政策出台后，各个保险公司正推出相应产品获客，我们判断，保险领域政商合作正逐步加强，商业险将在健康与养老领域发挥更大作用。 风险提示：政策宣导不及预期；宏观经济修复不及预期；健康险吸引力提升不及预期。 表1.上海“28条”保险产品相关举措 9UoXhXpWrUcU6MaO8OpNmMsQtQlOoPqQeRnMtQ9PmMzQuOoMpRuOmQyQ