全球流动性观察系列9月第5期：两市交投清淡，结构主题火热

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2023年9月第5期的全球流动性观察系列报告指出，两市交投清淡，结构主题火热。9月以来经济与金融政策的相对真空、经济周期的持续磨底叠加美债利率的抬升，市场交投意愿持续低迷，沪深两市成交额从9月1日当周的9471亿下降至9月22日当周的6520亿，而本期（9.25-9.28）市场交易情绪底部有所升温，沪深两市成交额均值升至7065亿元。本期市场交易核心仍在科技成长板块，具体在行业成交额占比上，电子、医药和计算机行业居前，分别为11%、10%和10%，而在行业换手率历史分位数上，机械和计算机行业分位数抬升居前，分别抬升了34%和12%，而纺织服装和煤炭换手率分位数回落居前，分别回落了25%和19%。各资金主体情绪有待提振，外资和两融资金流出，公募基金亦有所减仓。从不同资金主体配置风格上看，两融和北上资金一致流出各风格板块，投资主线尚不清晰，其中两融资金在周期和成长板块的净流出相对较少，分别为2亿和5亿元，而北上资金在消费板块流出相对较少，为22亿元。而具体到行业配置上可以发现，两融和北上资金更倾向于参与主题投资，华为链获得资金的一致共识，两融资金对电子（+7.8亿）的加仓规模仅次于通信，北上资金对电子（+5.1亿）的加仓规模仅次于医药。股权融资规模边际下降，产业资本净减持维持低位。