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拼多多(PDD)发布2023年Q2财报,实现营收523亿元,同比增长66%;Non-GAAP归属于普通股东净利润153亿元,同比增长42%。Q2营收与利润均超预期,佣金与广告增速超预期,成本与费用超预期收缩带来利润率提升。公司海外业务开疆拓土,主站变现效率稳定提升。预计拼多多23-25年实现营收2015/2421/2900亿元,Non-GAAP归属于普通股股东净利润629/829/1164亿元。给予“推荐”评级。