锡期货日报

锡期货日报TinFuturesDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com成文时间：2023年10月9日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 10月9日沪锡低开高走，主力2311合约收于214180元/吨，跌1.39%。现货主 流出货在213000-215500元/吨区间，均价在214250元/吨，环比跌4250元/吨。 【重要资讯】 1、美国9月非农数据意外“爆表”，本周五美国劳工部公布了非农就业人数录得增加33.6万，较预期的17万大幅增长，远高于8月的18.7万个，这一最新数据显示出美国劳动力市场的强劲，市场在最新非农数据公布后加大了对11月议息会议加息的押注。 2、第一锡业(FirstTin)公司在其塔朗加(Taronga)锡项目发布的最新矿产资源评估中，将其资源规模增加了一倍多。除此之外，他们还公布了其矿物加工测试工作的结果，确定了一条生产廉价、可销售精矿的途径。 【市场逻辑】 美国9月非农数据大好。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时平稳，冶炼企业周度开工率因假日因素环比小幅下降。缅甸佤邦禁矿还在继续，而选矿厂已于9月中下旬复产，8月锡精矿进口数据较好，但预计9月将大幅下降。近期沪伦比震荡偏强，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。需求方面，锡下游已步入消费旺季，实际表现略好但有限。8月锡焊料企业开工率较7月份上升5.28 个百分点，但同比去年并无显著增长，预计9月还将维持涨势。节前最后一周铅蓄电池企业开工周环比显著下降，预计节后将有所回升。库存方面，上期所库存继续下降，LME库存大幅增加，smm社会库存节前周环比大幅下降。 【交易策略】 精炼锡目前基本面略有好转，需求端也迎来传统旺季，但下游采购依然较为谨慎，只在价格下跌时加大采购量。供应端因假日期间炼厂停产较小而维持较为宽松的局面。佤邦禁矿事件市场牵动市场神经，各种消息可能随时刺激盘面，建议谨慎操作。假日期间外盘下跌，节后首日沪锡低开，建议空单减仓。中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位205000。 行情回顾 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅% 涨跌幅(结，%) 成交量 持仓量 持仓量变化 沪锡近月 216850 216850 211800 213900 214060 -1.83 -1.76 1443 2166 -753 沪锡连一 212870 215960 211600 214180 213770 -1.74 -1.93 50880 36179 2601 沪锡连二 214680 216020 211760 214050 213880 -1.83 -1.90 20765 11942 1605 沪锡连三 214580 215930 211790 213850 213850 -1.94 -1.94 6419 9102 378 现货市场 SMM讯，10月9日，早盘期间贸易企业报价国内各锡锭品牌升贴水幅度较节前变动依然不大，其中小牌品牌锡锭报价在升水300元/吨附近出货，交割品牌在升水300元/吨至600元/吨附 近，云锡品牌升水1000至1200元/吨，进口锡品牌现货报价贴水500元/吨至400元/吨附近，不少进口锡锭在节前预售或者节中到港出售，市场进口锡现货也并不很多。今日锡价大幅回落，市场中的下游企业采购情绪较浓，其中多数贸易企业反馈今日出货情况十分不错，今日上午多数出货20-60吨附近。而由于假期间外盘走势较弱，今日沪伦比值大幅走高也带动锡锭进口盈利水平再 度扩张，以3%关税计算沪锡2311合约进口盈利曾一度达到4000元/吨的理论利润。 平均价:锡:1# 40 35 30 25 20 15 10 5 0 数据来源：Wind、方正中期研究院 升贴水 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 期货收盘价(电子盘):LME3个月锡 LME锡升贴水(0-3) 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 450000 沪锡主连 平均价:1#锡升贴水(99.9%):华东:上海金属网 20000 400000 15000 350000 300000 10000 250000 5000 200000 0 150000 100000 -5000 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—月间价差 10月9日，沪锡连一合约与近月合约价差为280元/吨，连二合约与连一合约价差为-130元/吨，连三合约与连二合约价差为-200元/吨。 目前沪锡呈现出近强远弱的back结构，近远月价差波动不大。由于短期外部因素作用影响占上风，未来价差或将进一步扩大。 15000 沪锡连一-近月 沪锡连二-连一 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 2019-10-09 2020-01-09 2020-04-09 2020-07-09 2020-10-09 2021-01-09 2021-04-09 2021-07-09 2021-10-09 2022-01-09 2022-04-09 2022-07-09 2022-10-09 2023-01-09 2023-04-09 2023-07-09 2023-10-09 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—基差套利 近期现货价格期货价格皆高位盘整，基差方面也呈现震荡整理的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 长江有色市场:平均价:锡:1#-期货结算价(活跃 合约):锡 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 -5,000.00 -10,000.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期略有上涨，基本维持在8以上运行，进口窗口持续开启。 期货结算价(活跃合约):锡/期货收盘价(电子 盘):LME3个月锡 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 锡矿价格及加工费 10月9日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价201,500元/吨，较前一交易日下跌4500， 加工费13000元/吨，较前一交易日持平。云南地区40%锡精矿均价197,500元/吨，较前一交易日下跌4500，加工费17000元/吨，较前一交易日持平。 37 广西60%锡精矿均价 云南40%锡精矿均价 32 27 22 17 12 云南40% 广西、江西、湖南60% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：iFind、方正中期研究院 锡化合物及焊锡条 10月9日，63A焊锡条价格为147,710元/吨，较前一交易日下跌2460元/吨。60A焊锡条 价格为141,630元/吨，较前一交易日下跌2590元/吨。 10月9日，工业级氯化亚锡价格为187,960元/吨，较前一交易日下跌990元/吨。硫酸亚 锡价格为190,960元/吨，较前一交易日下跌960元/吨。 30 价格:焊锡条:60A:云锡,华锡,个旧 价格:焊锡条:63A:云锡,华锡,个旧 25 20 15 10 5 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 价格:硫酸亚锡:SnSO4分析纯:上海,云锡 价格:氯化亚锡:SnCl2:工业级:上海,云锡 数据来源：Wind、方正中期研究院 美元指数与有色金属指数 120.00 5,500.00 115.00 5,000.00 110.00 4,500.00 105.00 4,000.00 100.00 3,500.00 95.00 3,000.00 90.00 2,500.00 85.00 2,000.00 美元指数 上期有色金属指数 数据来源：Wind、方正中期研究院 库存情况 10月9日，上期所锡期货仓单较前一交易日减少271吨至6,791吨。截止9月28日上期所 锡库存为7,469吨，较上周减少161吨。10月9日，LME锡库存为7,500吨，较前一交易日 7,385.00减少7,385.0015吨。 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 上期所锡库存LME锡库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 持仓成交情况 沪锡主力成交前五名 沪锡主力多头持仓前五名 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 沪锡主力空头持仓前五名 5000 4000 3000 2000 1000 0 主力合约多单持仓比例 16% 中信期货 国泰君安 50% 16% 6% 东证期货 方正中期中泰期货 其他 6% 6% 主力合约空单持仓比例 18% 中信期货 国泰君安 49% 13% 9% 东证期货 中泰期货 广发期货其他 5% 6% 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡主力合约走势 数据来源：文华财经、方正中期研究院 宏观与行业信息 第一锡业(FirstTin)公司在其塔朗加(Taronga)锡项目发布的最新矿产资源评估中，将其资源规模增加了一倍多。除此之外，他们还公布了其矿物加工测试工作的结果，确定了一条生产廉价、可销售精矿的途径。 Stellar资源有限公司更新了其旗舰项目Heemskirk矿产资源量评估（MRE）结果，随之该锡矿项目（资源量）的可靠程度继续增强。Heemskirk由多个锡矿床组成，其中最大的Severn矿床在过去几年中进行了大量钻探。目前，Severn矿床的控制资源矿石储量为233万吨，锡品位为0.96%，含锡量为2.25万吨。与去年更新的数据相比，含锡量增加了30%。 根据中国海关公布的数据与安泰科折算，锡精矿进口方面，2023年8月我国锡精矿进口 实物量27080吨，折金属量6514.3吨，环比小幅增长6.3%。其中缅甸进口在8月禁矿前集中 进入国内，因此8月仍有数据，实物量22845吨，环比下滑13.4%。由于品位抬升，含锡量达到3700余吨，环比仍增长16.0%；刚果（金）、尼日利亚、卢旺达等非洲国家总量环比亦小幅增长3.9%；澳洲进口量环比下降17.5%。截至2023年8月末，我国进口锡精矿实物量总计 17.2万吨，同比上涨2.1%；折金属总量4.4万吨，同比下降4.4%。 精锡进出口方面，8月内外盘价差较上一月有明显扩大至6000元/吨以上，当月进口精锡量也呈现小幅增加之势；精锡出口受日韩、中国台湾地区以及欧洲需求缩减而小幅回落。具体数据统计看，2023年8月我国进口精锡2360吨，环比上涨8.6%，同比上涨381.6%，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量78.8%；出口精锡831吨，环比下滑17.6%，同比下滑32.5%。截至2023年8月末，我国共进口精锡1.7万吨，同比上涨4.5%，出口8449吨，同比上涨26.5%，净进口量8476吨。 世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年7月，全球精炼锡产量为2.66万 吨，消费量为2.59万吨，供应过剩0.07万吨。2023年1-7月，全球精炼锡产量为19.8万吨， 消费量为19.1万吨，供应过剩0.69万吨。2023年7月，全球锡矿产量为2.11万吨。2023年 1-7月，全球锡矿产量为17.29万吨。 Eloro资源公司公布了其玻利维亚