产业经济深度：美国经济结构再平衡与全球制造业复苏（上）

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劳动力结构变化影响消费格局，移民政策放宽推动移民人数上升，服务业时薪带动非农时薪增速放缓，部分行业职位空缺率仍处于较高位置。分行业看，非管理人员的时薪增速提升显著，受疫情影响，就业市场劳动力不足，非管理人员的时薪增速超过全部员工薪酬。服务占个人消费支出的比重下降，商品占消费的比重上升，耐用品占比提升显著。传统需求上升，科技+高端制造业共同驱动，居民杠杆情况恢复至近似水平，房贷占可支配收入比例恢复至疫情前水平，消费贷款占比处于历史中位水平。利率大幅攀升，国债收益率达2007年以来的高点，30年抵押贷款利率处于较高位置。地产供给不足，成屋库存处于历史低位，新房可供月数处于较高位置。地产销售呈现背离，低供给高需求推高房价。美国出台法案，制造业投资加速，科技与高端制造将共同驱动美国经济增长，大力发展新能源，预计2050年太阳能发电达到1828十亿千瓦时。