市场分析：软件半导体领涨 A股冲高回落

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 软件半导体领涨A股冲高回落 ——市场分析 证券研究报告-市场分析发布日期：2023年10月10日 相关报告 《市场分析：电子汽车领涨A股探底回升》 2023-10-09 《市场分析：科技金融联袂领涨A股探底回升》2023-09-22 《市场分析：通信计算机领涨A股维持震荡》 2023-09-21 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 投资要点： A股市场综述 周二（10月10日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，沪指盘中在3104点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中软件开发、半导体、能源金属以及互联网服务等行业轮番领涨；工程建设、医药、医疗服务以及水泥建材等行业震荡回落，沪指全天基本呈现冲高回落的运行特征。创业板市场周二震荡回落，成指全天表现与主板市场基本同步。 后市研判及投资建议 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，沪指盘中在3104点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中软件开发、半导体、能源金属以及互联网服务等行业轮番领涨；工程建设、医药、医疗服务以及水泥建材等行业震荡回落，沪指全天基本呈现冲高回落的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.40倍、33.93倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量7747亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。9月官方制造业PMI为50.2%，较8月回升0.5个百分点，5个月后重回扩张区间。随着房地产、资本市场政策的陆续落实，企业预期逐步企稳，需求开始回升。管理层表示将“精准有力”地实施稳健的货币政策，着力扩大内需、提振信心。预计稳增政策将进一步发力，经济景气度回升的态势有望持续。前8个月全国规模以上工业企业盈利回升，显示政策效果正在发挥积极作用，回升的势头有望继续保持。央行三季度会议强调，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策。坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注软件开发、半导体、能源金属以及汽车等行业的投资机会。 风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环；境海变外化宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页/共7页 内容目录 1.A股市场走势综述3 2.后市研判及投资建议6 图表目录 表1：A股主要指数表现（单位：点）............................................................................................................................ 表2：港股主要指数表现（单位：点）........................................................................................................................... 表3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点）.................................................................................................. 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍）图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 图3：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元） 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2页/共7页 1.A股市场走势综述 周二（10月10日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，沪指盘中在3104点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中软件开发、半导体、能源金属以及互联网服务等行业轮番领涨；工程建设、医药、医疗服务以及水泥建材等行业震荡回落，沪指全天基本呈现冲高回落的运行特征。创业板市场周二震荡回落，成指全天表现与主板市场基本同步。上证综指收市报3075.24点，跌0.70%，深证成指收市报10050.04，跌0.56%，科创50指数下跌0.58%，创业板指下跌0.53%。深沪两市全日共成交7747亿元，较前一交易日有所增加。 从盘中热点来看，两市超过七成个股下跌，其中能源金属、互联网服务、半导体、软件开发以及采掘等行业涨幅居前；工程建设、医药商业、医疗服务、中药以及化学制药等行业跌幅居前。软件开发、能源金属、综合、互联网服务以及半导体等行业资金净流入居前；工程建设、化学制药、消费电子、汽车零部件以及通信设备等行业资金净流出居前。 表1：A股主要指数表现（单位：点）指数名称 最新价 当天涨跌幅 指数名称 最新价 当天涨跌幅 上证综指 3,075.24 -0.70% 上证50 2,482.53 -0.68% 沪深300 3,657.13 -0.75% 中证500 5,630.37 -0.49% 中证1000 6,043.48 -0.27% 深证成指 10,050.04 -0.56% 中小100 6,409.73 -0.38% 创业板指 1,987.94 -0.53% 万得全A 4,712.18 -0.47% 万得全A(除金融、石油石化) 6,189.63 -0.47% 资料来源：Wind，中原证券 表2：港股主要指数表现（单位：点） 指数名称 最新价 当天涨跌幅 恒生指数 17,664.73 0.8% 恒生国企指数 .51 0.9% 恒生红筹指数 3,476.00 0.6% 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3页/共7页 表3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 排名 行业 最新价 最新涨跌幅 1 电子 6557.7 0.94% 2 计算机 5569.36 0.88% 3 农林牧渔 5137.54 0.68% 4 综合 3052.03 0.56% 5 有色金属 6179.41 0.36% 6 传媒 2520.62 0.32% 7 综合金融 691.44 0.18% 8 国防军工 8027.85 0.18% 9 消费者服务 7534 0.10% 10 通信 4569.95 0.07% 11 汽车 9334.42 -0.12% 12 商贸零售 3558.64 -0.20% 13 银行 7940.74 -0.26% 14 基础化工 5474.2 -0.30% 15 房地产 4497.05 -0.43% 16 食品饮料 27154.87 -0.45% 17 电力及公用事业 2544.04 -0.47% 18 轻工制造 3302.75 -0.52% 19 非银行金融 7842.86 -0.59% 20 纺织服装 2908.27 -0.61% 21 钢铁 1553.94 -0.67% 22 电力设备及新能源 8602.52 -0.86% 23 机械 6045.17 -1.11% 24 交通运输 1774.9 -1.12% 25 石油石化 2793.15 -1.26% 26 煤炭 3226.91 -1.59% 27 医药 10758.36 -1.71% 28 建材 6527.4 -1.79% 29 家电 13739.01 -1.83% 30 建筑 3309.94 -3.49% 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4页/共7页 上证所:平均市盈率 深交所:股票平均市盈率（右） 19 18 17 16 15 14 13 12 40 35 30 25 20 15 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 资料来源：Wind，中原证券 图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 沪市成交金额 深市成交金额 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 资料来源：Wind，中原证券 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第5页/共7页 沪股通资金净流入（周） 深股通资金净流入（周） 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 图3：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，中原证券 2.后市研判及投资建议 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，沪指盘中在3104点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中软件开发、半导体、能源金属以及互联网服务等行业轮番领涨；工程建设、医药、医疗服务以及水泥建材等行业震荡回落，沪指全天基本呈现冲高回落的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.40倍、33.93倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量7747亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。9月官方制造业PMI为50.2%，较8月回升0.5个百分点，5个月后重回扩张区间。随着房地产、资本市场政策的陆续落实，企业预期逐步企稳，需求开始回升。管理层表示将“精准有力”地实施稳健的货币政策，着力扩大内需、提振信心。预计稳增政策将进一步发力，经济景气度回升的态势有望持续。前8个月全国规模以上工业企业盈利回升，显示政策效果正在发挥积极作用，回升的势头有望继续保持。央行三季度会议强调，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策。坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注软件开发、半导体、能源金属以及汽车等行业的投资机会。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第6页/共7页 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅-10％至10％之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅－5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对沪深300指数跌幅5％以上。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告