市场分析：软件半导体领涨 A股先抑后扬

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 软件半导体领涨A股先抑后扬 ——市场分析 证券研究报告-市场分析发布日期：2022年11月17日 相关报告 《市场分析：领涨热点有序轮动A股强势震荡》2022-11-16 《市场分析：金融半导体联袂领涨沪指再创反弹新高》2022-11-15 《市场分析：成长行业走弱A股冲高回落》 2022-11-14 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 投资要点： A股市场综述 周四（11月17日）A股市场探底回升、小幅震荡整理，早盘股指跳空低开之后震荡走低，新能源、汽车以及周期行业轮番下行，拖累股指逐级下行，沪指在3087点附近获得支撑，午后随着中药、软件开发以及半导体等成长行业轮番走强，带动股指企稳回升，沪指全天呈现先抑后扬的运行特征。创业板市场周四小幅震荡整理，成指全天表现弱于主板市场。 后市研判及投资建议 11979 周四A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指震荡走低，新能源、汽车、酿酒以及部分周期行业轮番下行，拖累股指逐级下行，沪指盘中在3087点附近获得支撑，午后随着中药、游戏、软件以及半导体等成长行业轮番走强，带动股指稳步回升，沪指全天呈现探底回升的强势震荡格局。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.88倍、39.20倍，处于近三年中位数以下水平；两市周四成交量9131亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。近日高层对进一步优化防控工作提出了二十条措施，各地复产复工的进程正在有序推进。10月官方制造业PMI回落至荣枯线下方，预计官方将继续推进扩大有效需求措施，保持制造业景气回升的态势。8月下旬以来，人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低，若2022年末-2023年初，美联储加息周期步入尾声后，人民币贬值的压力将会缓释。当前稳定房地产的政策力度正在不断增强，未来地产市场企稳后，经济也有望加速回升。前三季度GDP同比增长3.0%，第三季度同比增长3.9%，考虑到前期国务院“33+19”项稳增长措施的逐步见效，国内经济回升的基础逐步强化。动态多因子模型跟踪的结果显示，四季度GDP增速中枢可能抬升至5%以上，全年GDP增速或将在4%左右。未来股指总体预计将维持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注软件开发、中药、游戏以及半导体等行业的投资机会。 风险提示：政策风险，经济下滑。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页/共8页 内容目录 1.A股市场走势综述3 2.后市研判及投资建议7 图表目录 表1：最新重要政策或事件一览3 表2：A股主要指数表现（单位：点）3 表3：港股主要指数表现（单位：点）4 表4：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点）4 图1：当前全国及上海疫情发展变化（单位：人）5 图2：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍）5 图3：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元）6 图4：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元）6 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2页/共8页 1.A股市场走势综述 周四（11月17日）A股市场探底回升、小幅震荡整理，早盘股指跳空低开之后震荡走低，新能源、汽车以及周期行业轮番下行，拖累股指逐级下行，沪指在3087点附近获得支撑，午后随着中药、软件开发以及半导体等成长行业轮番走强，带动股指企稳回升，沪指全天呈现先抑后扬的运行特征。创业板市场周四小幅震荡整理，成指全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3115.43点，跌0.15%，深证成指收市报11221.45点，跌0.13%，科创50指数上涨0.50%，创业板指下跌0.71%。深沪两市全日共成交9131亿元，较前一交易日有所减少。 从盘中热点来看，两市超过六成个股上涨，其中医药商业、游戏、软件开发、半导体以及中药等行业涨幅居前；煤炭、贵金属、光伏设备、电池以及汽车整车等行业跌幅居前。软件开发、中药、计算机设备、游戏以及医药商业等行业资金净流入居前；电池、光伏设备、汽车整车、酿酒以及能源金属等行业资金净流出居前。 表1：最新重要政策或事件一览 时间 重要政策或事件 4月30日 总书记：依法规范和引导我国资本健康发展，发挥资本作为重要生产要素的积极作用 6月22日 总书记讲话全文发布，加大政策调节力度，减少疫情影响 5月25日 国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议 11月17日 发改委明确数字经济目标，适度超前部署基础设施建设 11月17日 央行：为经济提供充足流动性！促进楼市平稳发展 11月17日 人民日报仲音：我国防疫有良好的成本效益比 11月17日 沪深两市354家上市公司破净，银行破净比例逾九成最高 11月17日 前三季度A股IPO募资额创同期历史新高 资料来源：Wind，中原证券 表2：A股主要指数表现（单位：点）指数名称 最新价 当天涨跌幅 上证综指 3,115.43 -0.15% 上证50 2,560.02 -0.50% 沪深300 3,818.66 -0.41% 中证500 6,217.21 0.21% 中证1000 6,714.50 0.19% 深证成指 11,221.45 -0.13% 中小100 7,591.86 0.09% 创业板指 2,385.86 -0.71% 万得全A 4,933.93 -0.02% 万得全A(除金融、石油石化) 6,613.38 -0.02% 万得蓝筹280指数 .08 -0.45% 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明 第3页/共8页 表3：港股主要指数表现（单位：点） 指数名称 最新价 当天涨跌幅 恒生指数 18,066.44 -1.0% 恒生国企指数 6,149.78 -1.2% 恒生红筹指数 3,478.99 -0.3% 资料来源：Wind，中原证券 表4：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 排名 行业 最新价 最新涨跌幅 1 计算机 5368.84 3.03% 2 传媒 2082.75 2.06% 3 综合金融 693.61 1.44% 4 电子 6845.09 1.26% 5 通信 3647.11 0.85% 6 非银行金融 7218.14 0.72% 7 医药 12349.83 0.71% 8 农林牧渔 5995.8 0.67% 9 综合 3925.25 0.60% 10 商贸零售 3612.05 0.50% 11 国防军工 9109.1 0.32% 12 房地产 5237.53 0.26% 13 交通运输 1961.52 0.22% 14 纺织服装 2790 0.16% 15 建筑 3317.53 0.13% 16 消费者服务 10755.79 -0.05% 17 建材 7438.27 -0.18% 18 轻工制造 3407.23 -0.19% 19 钢铁 1688.38 -0.35% 20 家电 12032.73 -0.42% 21 机械 6458.31 -0.43% 22 电力及公用事业 2570.74 -0.43% 23 基础化工 6762.09 -0.69% 24 食品饮料 26348.07 -0.70% 25 银行 7108.66 -0.78% 26 石油石化 2511.49 -0.79% 27 电力设备及新能源 10944 -1.23% 28 汽车 9136.93 -1.57% 29 有色金属 6857.63 -1.72% 30 煤炭 3172.36 -3.44% 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4页/共8页 图1：当前全国及上海疫情发展变化（单位：人） 资料来源：Wind，中原证券 图2：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第5页/共8页 图3：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，中原证券 图4：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第6页/共8页 2.后市研判及投资建议 周四A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指震荡走低，新能源、汽车、酿酒以及部分周期行业轮番下行，拖累股指逐级下行，沪指盘中在3087点附近获得支撑，午后随着中药、游戏、软件以及半导体等成长行业轮番走强，带动股指稳步回升，沪指全天呈现探底回升的强势震荡格局。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.88倍、39.20倍，处于近三年中位数以下水平；两市周四成交量9131亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。近日高层对进一步优化防控工作提出了二十条措施，各地复产复工的进程正在有序推进。10月官方制造业PMI回落至荣枯线下方，预计官方将继续推进扩大有效需求措施，保持制造业景气回升的态势。8月下旬以来，人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低，若2022年末-2023年初，美联储加息周期步入尾声后，人民币贬值的压力将会缓释。当前稳定房地产的政策力度正在不断增强，未来地产市场企稳后，经济也有望加速回升。前三季度GDP同比增长3.0%，第三季度同比增长3.9%，考虑到前期国务院“33+19”项稳增长措施的逐步见效，国内经济回升的基础逐步强化。动态多因子模型跟踪的结果显示，四季度GDP增速中枢可能抬升至5%以上，全年GDP增速或将在4%左右。未来股指总体预计将维持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注软件开发、中药、游戏以及半导体等行业的投资机会。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第7页/共8页 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10％至10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标