商品日报

商品日报20231010 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：金银价格强劲反弹 周一国际贵金属期货价格普遍收涨，国际金价创逾两个月最大涨幅COMEX黄金期货涨1.62%报1875美元/盎司，COMEX白银期货涨1.37%报22.02美元/盎司。美联储官员发表鸽派言论，市场风险偏好抬升，美元指数回调，金银价格强劲反弹。昨日美元指数跌0.03%报106.07，美国三大股指全线收涨。离岸人民币一度涨超300点涨破7.29，创本月内新高，金银内外价差有所收敛。昨日鹰派的达拉斯联储主席洛根“放鸽”，表示近期长期美债收益率的飙升可能意味着美联储再次加息的必要性降低。同日，美联储副主席杰斐逊也提到，关注美债收益率飙升的问题。市场对美联储下次会议再度按兵不动的预期抬升。全球央行黄金需求热度不减。世界黄金协会表示，8月全球央行黄金储备增加77吨，中国、波兰和土耳其央行再次成为主要买家；当月无显著售金活动。进入四季度，央行年度黄金储备总量将保持强劲增长态势。 近期贵金属价格的大幅下挫或已对美联储维持偏鹰派的货币政策进行了定价。目前地缘政治风险加剧，也会提振贵金属价格走势。我们认为，金银价格或已充分调整，短期金银价格继续回升。近期美元指数冲高回落，叠加国内经济明显修复，预计此轮人民币兑美元汇率贬值已处于尾声，金银内外价差将继续收敛。 操作建议：金银逢低做多 铜：美联储展露“鸽容”，铜价低位反弹 周一沪铜主力2310合约震荡偏强，全天上涨0.25%，收于67510元/吨。国际铜2311合约昨日窄幅震荡，微涨0.42%，收于59840元/吨，外盘方面，伦铜昨日震荡向上延续反弹。周一上海电解铜对2310合约升水40~70元/吨，均升水55元/吨，较上一日下跌60元/吨。近期铜价进入震荡下行区间，当月和次月的back结构持续收窄，现货进口窗口打开，周一现货市场节后成交乏力，持货商难挺升贴水报价，下游补库意愿不强。宏观方面：达拉斯联储主席表示，鉴于近期飙升的美国长期国债收益率，美联储进一步上调基准利率的必要性可 能下降，期限溢价的上升可以承担一些冷却经济的工作，从而减少进一步收紧货币政策的必要性。美联储主席巴尔指出，非农报告中的薪资增速出现了一定程度的降温，美国劳动力市场的供求正趋于良好的平衡，通胀正朝着美联储想要的方向发展。产业方面：ICSG本周最新会议指出，明年全球精铜市场将从2023年的供需基本平衡转向供应过剩，预计2024年， 全球铜市场将供大于求46.7万吨，明显高于此前4月份预计的29.7万吨。 美联储部分官员展露“鸽容”认为近期美债收益率的飙升将使得进一步紧缩的必要性下降，美元短期遇阻铜价顺势反弹；与此同时，海外库存连创年内新高对铜价的支撑也有所减弱，预计铜价短期将维持震荡走势。 操作建议：观望 铝：大幅累库，短时有抛压 周一沪铝主力弱势回落，跌1.67%，收19170元/吨。夜盘沪铝震荡微跌，LME期铝涨 0.29%报2246美元/吨。现货长江均价19580元/吨，跌270元/吨，对当月升水120元/吨。 南储现货均价19290元/吨，跌250元/吨，对当月贴水170元/吨。现货市场成交清淡。据 SMM，10月9日铝锭库存63.1万吨，较9月28日增加13.5万吨。铝棒11.33万吨，较9 月28日增加4.37万吨。宏观面，美联储副主席杰斐逊表示，将会留意美债收益率上升带来的紧缩效应；美联储可在维持更好风险平衡的同时谨慎采取行动；当前说美联储已经完成加息进程可能还为时过早。欧元区10月Sentix投资者信心指数为-21.9，预期-22.8，前值-21.5。产业消息，日本四季度铝船货升水敲定在每吨97美元，较上一季度下滑24%，因海内外需求依然黯淡。铝升水低于三季度的每吨127.5美元，且为今年一季度以来的最低位。生产商 最初寻求四季度升水为每吨110-120美元。 铝锭库存大幅累库，加上进口补充，市场货源充足，现货升水回落，铝价高位有抛压，铝价短期有一定调整，不过幅度看不深，因为整体社会库存仍处于低位，未来国内产能增量较少，加上下游集中补货需求，库存未来仍将回归去库，铝价底部依旧有较强支撑。操作上可多单滚动操作。 操作建议：单边多单滚动操作，跨期正套持有 镍：逢低补货加成本支撑，镍价低位或有修复 周一沪镍探低回升，跌0.87%，报收150990元/吨。夜盘沪小幅回升，LME期镍涨0.92% 报19050美元/吨。现货方面10月9日，长江现货1#镍报价150200-156200元/吨，均价报 153200元/吨，较上一交易日跌2750元/吨。广东现货1#镍报价155900-156300元/吨，均价 报156100元/吨，较上一交易日跌2550元/吨。今日金川公司板状金川镍报155000元/吨， 较上一交易日跌3000元/吨。宏观面，美联储副主席杰斐逊表示，将会留意美债收益率上升带来的紧缩效应；美联储可在维持更好风险平衡的同时谨慎采取行动；当前说美联储已经完成加息进程可能还为时过早。欧元区10月Sentix投资者信心指数为-21.9，预期-22.8，前值 -21.5。新一轮巴以大规模冲突仍在持续，双方伤亡人数已超6000人。 巴以冲突推动避险需求，另外有关美联储是否会再次加息的猜测愈演愈烈，美指回落，镍价上方压力减小。基本面节前市场谨慎备货较少，节后现货市场补货积极，加上年内新低附近，成本或有支撑，预计短期逢低成交都较好，镍价低位有所修复。 操作建议：轻仓逢低做多 锌：节后累库不高，锌价区间震荡 周一沪锌主力2311合约开盘补涨后震荡，夜间低开下行，跌1.44%,报21550元/吨。伦锌先扬后抑，涨0.52%,报2512.0美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在22100~22330元/吨，对2311合约升水400元/吨。节后首日，市场换月报价，月差较高，升水弱势运行，市场暂未现活跃景象，下游节前已备货，假期期间亦有提货，锌价上涨后观望，成交较差。美联储多位高官的共识：美债收益率走高或意味加息的必要性下降。特殊再融资债券发行加速，广西、云南、重庆、辽宁跟进，总规模已达近3200亿元。雪佛龙关闭以色列天然气田，欧洲天然气价格一度飙升20%。ILZSG：2023年全球锌将出现24.8万吨的过剩，2024年将过剩36.7万吨。2023年全球精炼锌需求将增长1.1%至1359万吨，2024年增长2.5%至1393万吨。2023年全球精炼锌产量预计将增长3.7%至1384万吨，2024年料增长3.3%至1430万吨。墨西哥Peñaquito矿的工人们在10月5日晚间接受了Newmont提出的提议，结束了长达四个月的罢工。SMM：截至本周一七地锌锭库存总量为10.15万吨，较 9月28日增加2.12万吨，较10月7日增加0.94万吨，库存录增。 整体来看，美联储官员放鸽，美元震荡偏弱，宏观压力略缓。产业端看，假期期间炼厂多正常生产，下游不同程度放假，库存如期累增，但同比仍偏低，支撑锌价。不过冶炼端供应预期依旧宽松，限制锌价上方空间。多空交织下，锌价区间震荡运行。 操作建议：观望 铅：挤仓担忧降温，铅价承压运行 周一沪铅主力2311合约日内先扬后抑，夜间低开震荡，跌1.16%,报16545元/吨。伦铅 震荡回落，跌0.82%,报2123.5美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅16810元/吨，对沪期铅 2310合约平水报价；江浙市场济金、江铜铅16790-16810元/吨，对沪铅2310合约贴水20- 0元/吨报价。节后首日沪铅强势上行，持货商随行出货，整体现货报价贴水较前期扩大，其中仓单货报价较节前变化不大，炼厂厂提货贴水明显扩大，下游观望慎采，成交有限。ILZSG：2023年全球精炼铅金属供应将超过需求3.5万吨，2024年预计将过剩5.2万吨。预计2023年全球精炼铅需求将增长1.1%至1280万吨，2024年将增长2.2%至1308万吨。在2022年下降1.7%之后，2023年全球精炼铅供应将增长2.7%，至1284万吨。预计2024年将增长2.3%，达到1314万吨。SMM：截止至本周一，社会库存7.7万吨，较节前减少0.1万吨， 较10月7日增加0.11万吨。 整体看，假期期间炼厂多正常生产，下游放假3-7天不等，节后库存增幅不明显。海外 累库明显，伦铅走弱带动沪铅跟跌，加权持仓持续下滑，挤仓风险也有所降温，期价回归基本面，短期供需错配下，铅价走势承压运行。 操作建议：单边逢高沽空 螺纹：数据不佳，螺纹震荡偏弱 周一螺纹钢期货2401合约偏弱走势，低开低走，假日期间商品房成交数据不佳，不及预期，收3649。现货市场，昨日现货成交13万吨，气氛不佳，唐山钢坯价格3450，环比下跌20，全国螺纹报价3814，环比下跌16。宏观方面，国家领导人会见美国国会参议院多数党领袖舒默一行时指出，中美两国经济深度融合，你中有我，我中有你，可以从对方发展中获益。全球疫后复苏、应对气候变化、解决国际和地区热点问题，都需要中美协调和合作。舒默等表示，美方期待同中方加强双边贸易投资合作。产业方面，上周螺纹产量254万吨， 环比减少9；螺纹厂库207万吨，增加32万吨，社库501万吨，增加22万吨，总库存709 万吨，增加55万吨。产量回落，库存双双回升，关注节后走势。 节日期间消费数据一般，商品房销售不及预期，偏弱预期延续。9月以来消费稳而不强，贸易商现货成交一般，需求恢复缓慢。钢厂节前补库支撑原料价格，补库结束后采购节奏回落，成本支撑回落。目前现实需求兑现不佳，供给维持低位，供需双弱，期价或震荡偏弱走势。昨日空头情绪有所释放，短线不建议追空。 操作建议：观望 铁矿：市场情绪不佳，铁矿震荡下跌 周一铁矿石2401合约震荡下跌，收于817.5。现货市场，日照港PB粉报价920元/吨，环比下跌15，超特粉834元/吨，环比下跌11，普氏价格指数62%FeCFR青岛港报119.45美元/吨，环比下跌0.25。需求端，铁水产量高位运行，需求刚性。上周247家钢厂高炉开工率83.41%，环比上周下降0.76个百分点，同比去年下降0.09个百分点，日均铁水产量247.01 万吨，环比下降1.98万吨，同比增加7.07万吨。供应端，铁矿石海外发运与到港回落，10 月2日-10月8日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2371.8万吨，环比减少571.1万吨。澳洲 发运量1850.1万吨，环比减少99.3万吨，其中澳洲发往中国的量1490.7万吨，环比减少 255.4万吨。巴西发运量521.7万吨，环比减少471.9万吨。本期全球铁矿石发运总量2895.3万吨，环比减少602.3万吨。10月2日-10月8日中国47港铁矿石到港总量2154.1万吨，环比减少305.8万吨；中国45港铁矿石到港总量2035万吨，环比减少358.9万吨；北方六港铁矿石到港总量为935.2万吨，环比减少224.9万吨。 节后高炉开工环比回落，铁水产量小幅下跌，仍高位运行。供给端，海外发运回落，到港减少，库存回落。目前终端压力不减，铁水产量高位松动，需求转弱，预计期价或震荡偏弱。 操作建议：逢高做空 1、金属主要品种昨日交易数据 昨日主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅/% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE铜 68510 -230 -0.33 153565 374910 元/吨 LME铜 8225 -113 -1.35 美元/吨 SHFE铝 19410 100 0.52 420435 557843 元/吨 LME铝 2222 -32 -1.42 美元/吨 SHFE锌 21670 65 0.30 304310 224070 元/吨 LME锌 2530 -13 -0.49 美元/吨 SHFE铅 16920 -405 -2.34 138507 183786 元/吨 LME铅 2185 -24 -1.08 美元/吨 SH