科技、媒体和电信领域的并购趋势：接近底部了吗?

介绍 市场低迷 在经历了今年开局低迷之后，受到持续的宏观经济不确定性的拖累，技术、 媒体和电信(TMT)行业的交易在2023年第二季度进一步减弱。TMT并购(M&A)市场在第二季度再次陷入困境，交易金额较2023年第一季度下降32%，交易 数量下降15%。 交易总价值为382亿美元，为20年第二季度以来的最低水平 疫情最严重时，损失达到498亿美元。 鉴于交易量的降幅明显小于交易额，这意味着小额交易推动了TMT交易的进行。只 有六笔交易超过10亿美元。最大的一笔交易是纳斯达克同意以105亿美元收购专注于金融风险管理的软件公司Adenza。 TMT交易者在高利率、地区银行危机以及对美国经济可能陷入衰退的担忧等不利因 较低的通胀率给人们带来了美联储加息周期即将结束的希望。随着对生成人 工智能(AI)的追求以及TMT公司23年第2季度盈利的强劲，这可能有助于驱散笼罩在头上的阴云 跨行业并购市场提振TMT信心未来几个月的交易撮合者。 凯文·博格尔 主要的 交易咨询与策略TMT领导者 23年第2季度亮点 素中苦苦挣扎。企业和私募股权（PE）买家选择保留现金，而卖家在估值下跌的情况下仍不愿出售资产。然而， 1,252人 交易 15% 减少 季季 38.2美元 亿美元交易价值 32% 减少 季季 按行业划分的TMT交易活动 体积价值（$B） TMT交易活动（按类型） 体积价值（$B） 2,500人350 2,000 250 2,000 1,500人 200 1,500人 1,000 150 1,000 300 100 2,500人 300 250 200 150 100 5005050050 0 21年第一季度 22年第一季度 0 23年第一季度23年第2季度 0 21年第一季度 22年第一季度 23年第一季度 0 23年第2季度 技术媒体电信 总价值 战略* *包括SPAC交易活动 聚乙烯醇 战略* 聚乙烯醇 23年第2季度交易组合外圈代表价值。内环代表体积。行业组合 15% 价值 4%体积 28% 68% PE/战略组合 20% 28% 72% 价值体积 80% 价值大小组合 <2500万美元 2500万美元–9900万美元 1亿美元–4.99亿美元 55% 5亿美元–9.99亿美元 $1B–$2.49B >$2.5B 4%1%3% 18% 22% 科技媒体 63% 电信 战略* *包括SPAC交易活动 聚乙烯醇 19% ©2023毕马威会计师事务所（特殊普通合伙）是一家特拉华州有限责任合伙企业，也是毕马威全球独立成员所组织的成员所，隶属于英国私营担保有限公司 TMT|23年第2季度2 收购 目标 价值 （十亿） 收购 目标 价值 （十亿） 纳斯达克 阿登扎 10.5美元 布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴，安大略省教师养老金计划 罗盘 数据中心 5.5美元 精明游戏集团 范围 4.9美元 交叉点资本合伙人 绝对软件 0.9美元 国际商业机器公司 阿普蒂奥 4.6美元 TPG 汤森路透 0.5美元 顶级战略交易 热门私募股权交易 交易数据来源于CapitalIQ、Pitchbook和毕马威分析，不包括资产购买/少数股权购买。2023年第二季度涵盖2023年4月1日至2023年6月30日期间宣布的所有美国交易。交易价值是根据公开的交易数据呈现的，可能并不详尽。先前发布的统计数据可能会重新表述以纳入新数据和/或任何更改。 ©2023毕马威会计师事务所（特殊普通合伙）是一家特拉华州有限责任合伙企业，也是毕马威全球独立成员所组织的成员所，隶属于英国私营担保 TMT|23年第2季度3 乍看上去 技术 大裁员 23年第二季度的数据消除了人们对曾经火热的科技并购市场已经降温的疑 虑。该子行业的交易再次出现下滑，交易量从23年第一季度的1,011起减少至 854起，交易价值从474亿美元降至239亿美元。与该子行业21年第4季度的表现相比， 这些数字相形见绌，当时交易价值在1,619笔交易中达到1,659亿美元的峰值。 与往常一样，企业软件和服务领域的并购交易最多。最大的一笔交易是纳斯达克6月份以105亿美元收购Adenza。该交易所运营商希望此次收购能够增强其反金融犯罪技术。 此次撤退主要由私募股权交易主导，其总价值从2023年第一季度的298亿美元骤降 94%，降至2023年第二季度的19亿美元，交易数量从322起下降19%，降至262起。 23年第2季度亮点 不过，战略交易的交易价值上升了25.4%交易额从176亿美元降至221亿美元，下 降14.1%，从689笔降至592笔。 第854章交易 16% 减少季季 23.9美元 亿美元交易价值 50% 减少季季 按子行业划分的技术交易活动 体积 1,800 价值（$B） 200 23年第2季度技术PE/战略组合外圈代表价值。内环代表体积。 8% 1,500人 1,200 900 600 300 150 价值 体积 31% 69% 92% 战略* *包括SPAC交易活动 聚乙烯醇 100 50 0 21年第一季度 22年第一季度 0 23年第一季度23年第2季度 企业软件和服务消费者技术 半导体 硬件和基础设施 其他总价值 顶级技术交易 收购 纳斯达克 目标 阿登扎 基本原理 其他软件和技术解决方案 价值（十亿） 10.5美元 国际商业机器公司 阿普蒂奥 加速自动化能力 4.6美元 数据块 马赛克机器学习 将人工智能技术与语言模型平台相结合 1.3美元 交易数据来源于CapitalIQ、Pitchbook和毕马威分析，不包括资产购买/少数股权购买。2023年第二季度涵盖2023年4月1日至2023年6月30日期间宣布的所有美国交易。 交易价值是根据公开的交易数据呈现的，可能并不详尽。先前发布的统计数据可能会重新表述以纳入新数据和/或任何更改。 乍看上去 媒体 逆势而上 媒体子行业是2023年第二季度TMT交易中的一个异常值。尽管交易量从23年第一季度的382笔下降到354笔，但交易价值却从26亿美元增加了两倍多，达到84亿美元。这 主要是由于本季度第二大TMT交易SavvyGames以49亿美元收购手机游戏制造商Scopely。两家公司表示，此次合并将提升Savvy的全球地位，同时加速Scopely的增长。 该子行业第二大交易中，亿万富翁汽车激光雷达和软件创始人兼首席执行官奥斯汀·拉塞尔(AustinRussell) 科技公司LuminarTechnologies表示，他将以8亿美元收购商业新闻出版商福布斯全球媒体控股公司82%的股份。28岁的拉塞尔预计将主要担任品牌大使，而不是负责《福布斯》的日常编辑运营。1 战略交易占23年第二季度媒体交易的大部分，共有281笔（比上一季度下降5.7%），而PE交易为73笔（下降13.1%）。从价值角度看，情况更加不平衡：战略交易价值79亿美元（增长491.3%），而PE交易总额仅为4亿美元（下降64.5%）。 23年第2季度亮点 第354章7% 交易减少 季季 8.4美元 亿美元交易价值 224% 增加季季 按子行业划分的媒体交易活动按类型划分的媒体交易活动 体积 600 500 400 300 200 100 0 21年第一季度 22年第一季度 价值（$B） 160 140 120 100 80 60 40 20 0 23年第一季度23年第2季度 体积 600 500 400 300 200 100 0 21年第一季度 价值（$B） 160 140 120 100 80 60 40 20 0 广告 电影和娱乐 互动媒体和服务 出版 战略 22年第一季度 23年第一季度23年第2季度 聚乙烯醇 总价值 其他总价值 热门媒体优惠 价值（十 收购 目标 基本原理 亿） 精明游戏 范围 强化全球地位，加速增长 4.9美元 奥斯汀·拉塞尔 福布斯全球媒体 品牌的新愿景 0.8美元 海王星零售解决方案 商 加深与客户的关系并为客户创造价值 0.4美元 技术 1“LuminarTech首席执行官Russell将收购福布斯多数股权”，路透社，2023年5月12日。 交易数据来源于CapitalIQ、Pitchbook和毕马威分析，不包括资产购买/少数股权购买。2023年第二季度涵盖2023年4月1日至2023年6月30日期间宣布的所有美国交易。 交易价值是根据公开的交易数据呈现的，可能并不详尽。先前发布的统计数据可能会重新表述以纳入新数据和/或任何更改。 乍看上去 电信 很少且相隔很远 资本成本高昂以及电信公司依赖债务为基础设施提供资金意味着23年第二季度该行业的并购兴趣不大。交易者继续保持谨慎态度 面对消费者和企业支出的不稳定。结果，交易数量从23年第一季度的74笔下降到44笔，下降了41%。然而，在单笔交易的支持下，合并交易价值增长了2%，达到59亿美元：BrookfieldInfrastructurePartners和安大略省教师养老金计划以55亿美元收购CompassDatacenters。 在2023年第二季度最大的交易中，CompassDatacenter从新所有者那里获得 了强大的运营和财务支持，以满足随着人工智能和云计算继续改变业务而对大型数据中心和园区不断增长的需求。 战略交易28笔，比23年第一季度下降39.1%，总价值4亿美元，下降79.7%。 与此同时，私募股权投资交易数量下降42.9%，至16笔，但交易价值增长46.4%，至55亿美元。 23年第2季度亮点 4441% 交易减少 季季 5.9美元2% 亿美元增加 交易价值季季 按类型划分的电信交易活动 体积价值（$B） 14025 120 20 100 8015 6010 40 5 20 0 21年第一季度 22年第一季度 0 23年第一季度23年第2季度 战略聚乙烯醇总价值 热门电信优惠 收购 布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴，安大略省教师养老金计划 目标 罗盘 数据中心 基本原理 数据存储能力 价值（十亿） 5.5美元 弗洛网络 亚泰控股 墨西哥纤维公司 整合和规模化运营 0.3美元 贝尔登 BertholdSichert扩大主要增长市场的纤维产品组合 0.1美元 交易数据来源于CapitalIQ、Pitchbook和毕马威分析，不包括资产购买/少数股权购买。2023年第二季度涵盖2023年4月1日至2023年6月30日期间宣布的所有美国交易。交易价值是根据公开的交易数据呈现的，可能并不详尽。先前发布的统计数据可能会重新表述以纳入新数据和/或任何更改。 ©2023毕马威会计师事务所（特殊普通合伙）是一家特拉华州有限责任合伙企业，也是毕马威全球独立成员所组织的成员所，隶属于英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司。版权所有。 TMT|23年第2季度6 深潜 关于生成式人工智能和并购您需要了解的内容 生成式人工智能（GenAI）引起了商业界的热议，并购市场也不例外。我们相 信，交易撮合者定期使用这种强大的技术来推动并购交易只是时间问题。然而，我们正处于炒作周期的早期。虽然GenAI展现出了希望，但目前尚不清楚 它将最终如何改变交易的完成方式以及它可能带来哪些未开发的潜力。随着包括毕马威在内的许多并购专业人士开始尝试GenAI，我们讨论了一些可能 性。 ‧数据机密性/隐私：依赖互联网上现成的信息可能会违反隐私法规或版权，甚至引发诉讼。 ‧故意滥用：网络恐怖分子或犯错的员工可能会操纵技术来破坏您公司的数据或损害其声誉。 首先，GenAI可以使买家和卖家的交易流程更加高效。其最直接的优势可能在于帮助交易团队快速调查和处理大量结构化和非结构化、公共和专有的财务、市场和法律数据。与人类分析师相比，GenAI遗漏关键信息的可能性更小。 尽管存在风险和限制，但交易者不能忽视GenAI。它将会继续存在，并将改变交易的完成方式。但要保持现实的期望，采取务