电子行业周报：消费电子产业链需求提振，存储芯片有望进入新一轮涨价周期

行业研究 2023年10月09日 行业周报 超配消费电子产业链需求提振，存储芯片有望进入新一轮涨价周期 ——电子行业周报2023/9/25-2023/10/08 证券分析师 方霁S0630523060001 电子 fangji@longone.com.cn 联系人蔡望颋 cwt@longone.com.cn 相关研究 1.国芯科技（688262）：国产替代春风破土，芯聚力量铸梦神州——公司深度报告 2.华为秋季全场景新品发布会在即，存储市场供需关系加速好转— —电子行业周报 3.清华大学SSMBEUV光源技术引发市场关注，存储芯片价格持续上涨——电子行业周报 4.iPhone15系列正式发布，全球首款3nmSoC独树一帜，关注苹果供应链——电子行业简评 5.华为Mate60和MateX5旗舰手机亮点颇多，建议关注国产智能手机产业链——电子行业简评 投资要点： 电子板块观点：华为等多家终端厂商发布新品带动消费电子市场回暖，产业链上游供应商订单饱满，有望迎来需求复苏；美国制裁进一步升级，国产化替代进程有望加速；存储芯片价格持续复苏，主要存储制造商的持续减产涨价形势下，有望进入新一轮涨价周期。整体产业处于继续筑底阶段，建议持续关注周期筑底、国产替代、汽车电子三条投资方向。 消费电子品牌新品集中发布，产业链上游厂商或将迎来需求复苏。9月以来，消费电子市场迎来传统旺季，各大终端厂商相继推出新品，华为Mate60系列手机、MatePadPro平 板、FreeBudsPro3无线耳机、非凡大师智能腕表等新品精彩亮相，苹果iPhone15系列新机与全新的AppleWatchSeries9及Ultra2更新，荣耀发布折叠屏新品荣耀VPurse，刷新折叠屏轻薄记录，对下游换机需求产生了积极拉动作用。此外，华为旗下新能源汽车品牌AITO10月8日宣布其新一代问界M7上市25天已斩获大定订单超5万台，汽车电子产业链市场反响积极。终端市场需求复苏也造成产业链上游供应商用工情况呈现短缺态势，多家上游供应链公司近期也密集发布岗位招聘信息，可见下游订单增长对上游招工扩产的传导预期较强。我们认为得益于终端消费电子市场回暖拉动，产业链上游厂商有望迎来需求复苏，建议关注华为供应链，以及消费电子、汽车电子和智能制造领域的相关标的。 存储芯片市场持续复苏，有望进入新一轮涨价周期。据CFM闪存市场9月28日数据显示，本周1Tb/512GbFlashwafer价格分别上调至3.65/1.83美元，DDR416Gb3200/16Gb eTT/8GbeTT/4GbeTT价格均小幅上涨，分别上调至2.45/2.20/1.09/0.93美元。现货SSDeMMC、UFS、LPDDR以及渠道市场内存价格均小幅调涨。随着主要存储制造商的持续减产，市场去库存效果已经显现，原厂强势拉涨的决心强烈，上游资源供应明显趋紧，NAND闪存价格将持续保持上涨态势，而DRAM的复苏要稍微晚一些，预估将于今年Q4开始上涨，标志着新一轮增长周期的开始。从Q4起存储芯片市场或将迎来供不应求的局面，作为半导体产业应用面最广、标准化程度最高的产品，有望推动半导体产业复苏。 美国科技制裁持续升级，国产化替代刻不容缓。美国商务部10月6日以涉俄因素等为由将 42家中国企业列入出口管制清单。根据BIS公开文件，美方认为这些实体涉嫌为俄罗斯军事和/或国防工业提供美国原产集成电路。美国制裁力度加大或将进一步干扰全球半导体供应链的正常运作，层层加码的制裁下国产替代刻不容缓。我们认为外部制裁只会加速半导体产业国产替代进程，建议关注半导体国产化率较低的相关领域。 电子行业本周跑赢大盘。本周（9月25日-9月28日）沪深300指数下跌1.32%，申万电子指数下跌0.06%，行业整体跑赢沪深300指数1.26个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第 12位，PE(TTM)46.12倍。截止9月28日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-0.97%)、电子元器件(+0.10%)、光学光电子(+0.73%)、消费电子(+1.52%)、电子化学品(-1.23%)、其他电子(+0.35%)。 投资建议：（1）下半年周期有望筑底的高弹性板块。关注存储芯片的兆易创新、模拟芯片的圣邦股份；关注消费电子蓝筹股立讯精密；被动元器件涨价的风华高科；IT面板价格回 暖的京东方A、深天马A。（2）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、北方华创、富创精密。（3）中长期受益国产化，汽车电动化、智能化的汽车电子，关注MCU的国芯科技、功率器件的宏微科技、斯达半导。 风险提示：（1）下游需求不及预期；（2）国际贸易摩擦；（3）国产替代不及预期。 正文目录 1.行业新闻4 2.上市公告7 2.1.上市公司重要公告7 3.行情回顾9 4.行业数据追踪12 5.风险提示14 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）9 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/9/28）9 图3电子指数组合图（截至2023/9/28）10 图4申万三级细分板块周涨跌幅（%）10 图5本周（9月25日-9月28日）电子行业各子版块涨跌幅前三个股11 图62022年4月6日-2023年10月6日DRAM现货平均价（美元）12 图72018年8月-2023年8月NANDFLASH合约平均价（美元）12 图82020年4月28日-2023年9月26日LPDDR3/4市场平均价（美元）13 图92020年5月26日-2023年9月26日eMMC5.1合约平均价（美元）13 图102020年10月5日-2023年10月5日TV面板价格（美元）14 图112019年10月-2023年10月笔记本面板价格(美元)14 图122019年4月-2023年10月显示面板价格(美元)14 表1上市公司主要公告7 1.行业新闻 1)CINNO：上半年中国大陆半导体设备厂商Top10营收合计162亿元同比增长39% CINNOResearch统计数据表明，1H'23中国大陆半导体设备厂商市场规模Top10营收合计约162亿元，同比增长39%，环比下降9%。目前整体半导体市场仍处于下行周期，下游厂商纷纷调整产能及扩产进程以应对市场低谷期，中国大陆半导体设备厂商市场规模短期稍有回落，长期呈稳定增长。入围1H'23中国大陆半导体设备厂商市场规模Top10与2022年相同，具体来看，北方华创作为国内半导体设备商龙头企业，1H'23半导体营业收入超70亿元，远超国内其他设备厂商，稳居排名第一，中微公司排名第二，盛美上海排名第三，TOP3同2022年排名。华海清科1H'23半导体营业收入超12亿元，由2022年的排名第六前进至第四，成绩极为亮眼。（信息来源：同花顺财经） 2)三星Exynos2400芯片发布：CPU/GPU性能提升70% 三星在SystemLSITechDay2023活动上公布了一系列新的半导体技术和芯片，其中最引人瞩目的就是Exynos2400处理器。该处理器的CPU性能速度比Exynos2200快70%，AI处理能力更是高达14.7倍。在GPU方面，三星还配备基于AMD最新GPU架构RDNA3的Xclipse940GPU，这款芯片具备6个WGP（工作组处理器），并能够提供更强大的游戏和光线追踪性能。同时，Exynos2400还针对智能手机设计优化了AI性能，具备了强大的文本生成图片的能力。（信息来源：同花顺财经） 3)IDC：半导体产业链将产生新一波区域移转 根据IDC最新研究报告显示，在各国芯片法案以及半导体政策影响下，晶圆制造及封测产业在全球进行了不同于以往的布局，这也导致半导体产业链产生了新的区域发展变化。在晶圆代工方面，台积电与三星、英特尔开始在美国进行先进制程布局，美国将在晶圆代工逐步产生影响力。中国大陆虽在先进制程发展遇到阻力，但在中国大陆内需市场以及国家政策推动下，成熟制程发展快速。预期在以生产地区为基础的分类下，中国大陆在整体产业区域比重将持续增加，2027年将达29%，较2023年提升2%，中国台湾在2027年市占则将从2023年的46%降至43%。而美国在先进制程将有所斩获，2027年7纳米及以下市占预期将达11%。半导体封装测试方面，考虑到地缘政治、技术发展、人才和成本的影响，美国及欧洲领先的(IDM)开始更多地投资东南亚市场，加上封测业者开始将目光从中国大陆转移至东南亚的情况下，预计东南亚在半导体封装测试市场中将扮演越来越重要的角色，其中马来西亚与越南在半导体封测领域更是未来在发展上特别需要关注的重点区域。预计2027年东南亚在全球半导体封装测试市场占有率将达10%，中国台湾占比则将由2022年的51%下滑至47%。（信息来源：同花顺财经） 4)消费电子市场热度重燃，产业链上市公司招工增产 近日消费电子市场多款重磅产品上新。不仅华为Mate60系列手机、MatePadPro平板电脑、FreeBudsPro3无线耳机、非凡大师智能腕表等新产品亮相，苹果、荣耀等品牌也先后推出高端旗舰产品。沉寂已久的消费电子市场再度掀起热潮。电子制造业龙头工业富联在深圳、成都、郑州、赣州等地均加紧招聘。临近中秋节，公司还在赣州招聘人才网等平台发出大量招聘普工的消息。光弘科技是华为的核心供应商，客户还包括荣耀、小米、闻泰通讯、华勤通讯、龙旗科技、法雷奥、LG等。近日，光弘科技在官微中发布启动大规模人才招聘 的消息，公司方面表示：“快速增长的订单，带来了大量的人员需求。”（信息来源：同花顺财经） 5)问界新M7引爆，华为产业链全线沸腾，科技ETF(515000)逆市上扬超1% 10月8日，AITO汽车宣布，问界新M7上市25天，大定订单超50000台，其中，10 月6日单日大定更是突破7000台。9日午后，华为产业链全线爆发，科技股逆市表现，汽车电子、消费电子、智能驾驶等概念多点开花。联创电子、立讯精密、蓝思科技大涨超5%，兆易创新涨逾4%，中科创达、德赛西威上涨超3%。科技ETF（515000）低开高走上涨1.26%，冲击日线三连阳，实时成交额4704万元，交投活跃。（信息来源：同花顺财经） 6)中国存储性价比太高，三星：第四季度就涨价 三星作为全球最大的NAND闪存制造商，其一举一动都直接决定了市场动态。三星已经从9月份开始加大减产幅度，将NAND闪存的产量降至50%，主要针对128层以下工艺产品。其他制造商也被预计会跟进这一做法，在第四季度进一步减少NAND闪存的产量，以加速去库存，同时稳定NAND闪存的价格。预计这一做法可能会带来0-5%的涨幅。这一做法并不是DRAM和NAND闪存制造商的第一次行为。在过去，他们通常会限制产能输出，从而遏制价格下跌，以弥补亏损差距。美光和SK海力士也采取了类似的策略，并在更早的时候执行了减产。然而，三星以往采取的是“逆周期”战略，迫使他们最后不得不减产。（信息来源：同花顺财经） 7)42家中企，美国又出黑手 据路透社报道，美国商务部于当地时间6日将42家中国企业列入出口管制清单，美方指责这些企业“支持俄罗斯国防工业基础”。对于美国以涉俄因素等为由将中企列入出口管制“实体清单”，中方此前已明确表明立场。报道称，另有7个实体也被美方列入出口管制清单，其中包括来自芬兰、德国、印度、土耳其、阿联酋和英国的实体。报道称，美国供应商在向出口管制清单上的实体供应货物时须获得美国政府的许可。（信息来源：环球时报） 8)台积电市值蒸发770亿美元 据新加坡《联合早报》网站10月5日报道，台积电市值已蒸发770亿美元。报道称， 当市场准备迎接芯片行业进入长时间的疲软之际，全球最大芯片代工制造商台积电自6月中 旬以来市值已蒸发770亿美元，损失规模居亚洲之首。报道援引彭博社的报道称，投资者对宏观环境和全球消费电子需求疲软的担忧，导致台积电股价自6月的高点至今下跌了11%。此前，由于人工智能（AI）在全球的火热，台积电股价从去年10月到今年6月之间飙升了60%。但现在