通信行业周观点：阿里云华中区首个公共云节点正式开服，中国电信发布“启明”网络大模型

3416 阿里云华中区首个公共云节点正式开服，中国电信发布“启明”网络大模型 证券研究报告|通信 强于大市(维持) 行业核心观点： ——通信行业周观点(09.25-10.08)2023年10月09日 行业相对沪深300指数表现 上个交易周（09.25-09.28）沪深300指数下跌1.32%，申万通信行业上涨0.15%，领先于指数1.47pct，在申万一级行业中排名7位。本周建议重点关注算力、云服务、网络大模型等细分板块的投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）算力网络：中国移动携手中兴通讯完成了端到端算网技术江苏现网试点，验证了中兴通讯SPN产品具备灵活算力接入、高可靠连接自愈、精准性能感知和平滑演进易部署的能力，验证了中兴通讯 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 通信沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 SPN算网感知方案的技术领先性，以及SPN系列产品的商用部署能力。 （2）RedCap产业：中国联通在广东完成高通、MTK、上海移远、爱立信、中兴RedCap组网验证、端网功能验证。验证结果表明RedCap在满足工业、能源等园区型物联场景需求的同时，也满足移动执法、移动办公、车联网、公共视频监控、可穿戴等广域覆盖物联场景行业需求，可以为工业、能源等中低速率、低时延场景的高性价比解决方案，为厂区无人巡检小车、工厂自动化控制等应用场景提供网络保障。（3）云服务：阿里云宣布位于武汉的华中区域首个数据中心节点正式启用，提供超数十万核算力，覆盖数百万家华中地区企业，为光电子信息、新能源与智 能网联汽车、生命健康、人工智能等华中区域的优势产业数字化转型提供本地化的云服务，助力区域企业加速创新。（4）网络大模型：中国电信在网络大模型技术研讨论坛上正式发布“启明”网络大模型。目前，中国电信完全自主研发的网络大模型，已在企业内部成熟应用。 行业估值低于历史中枢，行业关注度上升：上个交易周（09.25-09.28）日均成交额468.79亿元，较前一个交易周上升33.08%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）为19.55倍，低于2016年至今历史均值36.24倍，行业估值低于历史中枢水平。 上个交易周通信板块个股涨跌情况分化：133只个股中，74只个股上涨， 58只个股下跌，上涨股票数占比55.64%。 投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的 增长驱动。中长期看，建议关注人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。 风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 1-8月我国电信业务收入同比增长，首个金融行业大模型标准发布 全国广电5G用户突破1700万户关注卫星通信产业链投资机会 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 正文目录 1产业动态3 1.1算力网络：中国移动联合中兴通讯完成SPN端到端算网技术现网验证3 1.2RedCap产业：中国联通在广东率先实现首个RedCap全产业链测试验证及商用部署3 1.3云服务：阿里云华中区首个公共云节点正式开服3 1.4网络大模型：中国电信重磅发布“启明”网络大模型3 2通信行业周行情回顾4 2.1通信行业周涨跌情况4 2.2子行业周涨跌情况5 2.3通信行业估值情况5 2.4通信行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 3通信行业公司情况和重要动态7 3.1大宗交易7 3.2限售股解禁7 4投资建议8 5风险提示8 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）4 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）4 图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）5 图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今）5 图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今）5 图表6：申万通信行业周成交额情况6 图表7：申万通信行业周涨幅前🖂（%）（上周）6 图表8：申万通信行业周跌幅前🖂（%）（上周）6 图表9：上周通信板块大宗交易情况7 图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况7 1产业动态 1.1算力网络：中国移动联合中兴通讯完成SPN端到端算网技术现网验证近日，中国移动通信有限公司携手中兴通讯完成了端到端算网技术江苏现网试点，验证了中兴通讯SPN产品具备灵活算力接入、高可靠连接自愈、精准性能感知和平滑演进易部署的能力，验证了中兴通讯SPN算网感知方案的技术领先性，以及SPN系列产品的商用部署能力。本次试点标志着中国移动SPN向算力网络演进的关键技术取得了实质性进展，将有力推动算力网络新发展。（来源：通信世界） 1.2RedCap产业：中国联通在广东率先实现首个RedCap全产业链测试验证及商用部署 近日，中国联通在广东完成高通、MTK、上海移远、爱立信、中兴RedCap组网验证、端网功能验证。验证结果表明RedCap在满足工业、能源等园区型物联场景需求的同时，也满足移动执法、移动办公、车联网、公共视频监控、可穿戴等广域覆盖物联场景行业需求，可以为工业、能源等中低速率、低时延场景的高性价比解决方案，为厂区无人巡检小车、工厂自动化控制等应用场景提供网络保障。至此，中国联通已完成涵盖芯片（高通、MTK）、模组及终端（移远通信、鼎桥、宏电、通则、大华、四信）、主设备（华为、中兴、爱立信）等为代表的硬件厂商端到端的测试验证及商用部署，为RedCap产业规模推广、全行业赋能打下坚实基础。（来源：通信世界） 1.3云服务：阿里云华中区首个公共云节点正式开服 近日，阿里云宣布位于武汉的华中区域首个数据中心节点正式启用，提供超数十万核算力，覆盖数百万家华中地区企业，为光电子信息、新能源与智能网联汽车、生命健康、人工智能等华中区域的优势产业数字化转型提供本地化的云服务，助力区域企业加速创新。 该节点由光谷企业——迈异云与阿里云联合运营，通过本地region的形态对外提供服务，具备高覆盖、低时延、绿色低碳等特点，提供计算、网络、数据库等数十款云产品和丰富的带宽资源，可高效支持本地数据处理、IT中心架构低时延平迁上云和数据实时交互等需求，帮助用户便捷地将业务搬迁上云或形成混合云架构。该节点部署在光谷未来科技城迈异超云中心机房，武汉区域内企业可通过迈异云各个节点，直接调用高性能、稳定、安全的阿里公共云资源，高效支持本地数据处理、IT中心架构低时延平迁上云和数据实时交互等需求。（来源：通信世界） 1.4网络大模型：中国电信重磅发布“启明”网络大模型 9月25日，以“链接新质生产力共筑产业新价值”为主题的中国电信网络大模型技术研讨论坛在北京召开。此次论坛上，中国电信“启明”网络大模型正式发布。依托于丰富的业务场景需求和海量网络数据/知识优势，中国电信打造了网络大模型，提出“懂网络、懂运营、三力定位”的愿景，定义了“一�四”内涵，“一”是聚焦“一个领域，即信息通信领域，对内赋能生产，对外服务社会”；“🖂”指覆盖“网络规、建、维、优、营全生命周期�大类场景”；“四”是构建“算法、知识/数据、算力、服务”的四类特征，贯通网络大模型语料准备、预训练、全参精调、反馈优化、推理部署的全流程。目前，中国电信完全自主研发的网络大模型，已在企业内部成熟应用。中国电信将携手产学研合作伙伴，在基础研究、算力环境、应用部署等重要环节联合攻坚，提供多种形式的MaaS服务，赋能千行百业。（来源：通信世界） 2通信行业周行情回顾 2.1通信行业周涨跌情况 沪深300指数下跌，通信行业涨跌幅位列行业第7位。上周（09.25-09.28）沪深300指数下跌1.32%，申万通信行业上涨0.15%，领先于指数1.47pct，在申万一级行业中排名7位。 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） 资料来源：iFind、万联证券研究所 2023年初至今申万通信行业涨幅在申万一级31个行业中排名第1位。沪深300指数下跌4.70%，申万通信上涨34.61%，领先于指数39.31pct。 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.2子行业周涨跌情况 上周（09.25-09.28）通信服务下跌，通信设备上涨。通信服务下跌1.18%，通信设备上涨0.89%。2023年累计来看，申万二级通信服务上涨26.61%，通信设备上涨38.36%。 图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今） 资料来源：iFind、万联证券研究所资料来源：iFind、万联证券研究所 2.3通信行业估值情况 从估值情况来看，2023年9月25日申万通信行业指数纳入科创板14支股票后，SW通信行业PE（TTM）为19.55倍，低于2016年至今历史均值36.24倍，行业估值低于历史中枢水平。 图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今） 注：PE（TTM）为剔除负值后 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.4通信行业周成交额情况 行业的资金关注度较前一周上升。上周（09.25-09.28）4个交易日申万通信行业成交额达1875.17亿元，平均每日成交468.79亿元，日均交易额较前一个交易周上升33.08%。 图表6：申万通信行业周成交额情况 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.5个股周涨跌情况 上周（09.25-09.28）个股涨跌情况分化。133只个股中，74只个股上涨，58只个股下跌，上涨股票数占比55.64%。行业涨幅前�的公司分别为：精伦电子、中贝通信、菲菱科思、元道通信、佳讯飞鸿。跌幅前�的公司分别为：*ST新海、天邑股份、中兴通讯、德科立、ST高升。 图表7：申万通信行业周涨幅前🖂（%）（上周）图表8：申万通信行业周跌幅前🖂（%）（上周） 资料来源：iFind、万联证券研究所资料来源：iFind、万联证券研究所 3通信行业公司情况和重要动态 3.1大宗交易 证券简称交易区间成交量（万股）成交额(万元)占流通盘比(%) 上周（09.25-09.28）通信板块发生大宗交易详细信息如下，金额合计1.55亿元。图表9：上周通信板块大宗交易情况 梦网科技 2023-09-27至 2023-09-27 100.001,409.000.15 中际旭创 2023-09-25至 2023-09-25 20.00 2,150.00 0.03 ST实达 2023-09-25至 2023-09-28 200.00775.500.10 剑桥科技 2023-09-25至 2023-09-26 92.00 4,381.00 0.35 德科立 2023-09-27至 2023-09-28 10.50601.650.22 信科移动 2023-09-26至 2023-09-28 905.39 6,155.28 1.36 资料来源：iFind、万联证券研究所 3.2限售股解禁 证券简称 解禁日期 解禁数量(万股) 总股本（万股） 解禁股份占 总股本比例 未来三个月通信板块将发生限售解禁的详细信息如下。图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况 光迅科技2023-10-096,784.2679,501.208.53% 辉煌科技 2023-10-09 196.40 38,960.44 0.50% 联特科技2023-10-09550.8012,974.404.25% 德科立 2023-10-16 89.17 9,728.00 0.92% 奥飞数据2023-10-2012,437.7795,356.4813.04% 美利信 2023-10-24 270.33 21,060.00 1.28% 挖金客2023-10-241,160.356,800