精选主题跟踪周报

周度观察——蜕变 每周一图——美联储资产负债表规模跌破8万亿重点主题跟踪 生成式AI：ChatGPT重磅升级，巨头竞争风云再起 城市创新：高速大堵车机票大跳水，小众美食城市不负草根消费 资源保障：油价短期回调，不改油市基本面健康局面 农业保障：极端天气为种业、种植带来利好，关注气基氮肥停产 精神疗愈：精神卫生日聚焦儿童心理健康，精神疾病重视度提升 语势科技 精选主题跟踪周报  北京语势科技有限公司第1页 地址：北京市朝阳区建国路93号院10号楼201室电话：010-58528858传真：010-58529386 邮箱：mail@themegpt.cn 2023年10月09日 周度主题观察——蜕变 长假期间，全球宏观事件集中发力，对于市场的影响直指全球估值体系的系统性重塑。 此前，恒大公司发布公告，确认执行董事及董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。媒体描述显示恒大债务规模巨大，且涉及境内外金融、法律结构和多种金融工具。从假期港股交易来看，该事件最为直接的影响是市场流动性快速萎缩（可以说有节假日的影响）。随着恒大、IPO转融通套利、私募等事件引发社会关注，市场也将逐步意识到金融监管在全面提速。 三季度结束，全球经济数据再次进入密集发布期。美国月度耐用品订单、个人收入、就业和地产都出现了超预期的强势，GDP估计是要上修了。随着对冲基金逆转对美国经济的看法，做空美债的头寸将收益率推向全线过5%的方向，日元兑美元跌破150和黄金暴跌就不奇怪了。虽然华尔街不断预测美国衰退，贝莱德总裁已经将衰退的时间描述为“2025年也许就可能看见了”。 面对强势内需和冬季带来的能源价格压力，联储抗通胀的压力也变得更为急迫，其措施从加息转向缩表的动作越来越大。节日期间，联储资产负债表规模跌破8万亿美元，较顶峰时期下降 了10%以上，回到了2021年6月的水平，而G7的资产负债表规模已经回到了2020年6月的水平。美国金融机构缩表继续推动全球金融踏上见顶、收缩的道路，而日本央行、经济官员开始引导市场转变通缩措辞的做法可能影响更大。 对非美市场而言，联储缩表的影响更为直接，主要体现为汇率波动和广义的流动性压力。英国小银行Metro紧急募资正在引发更多关注。利率上升后，该银行的地产抵押组合与负债端不再匹配，但监管没有批准其降低准备金的需求。在全球流动性价格重置的情况下，资产负债表的压力应该是具有典型性的。金融机构的抵押品面临流动性问题，这对于债市和股东都是坏消息。除少数资源出口大国之外，非美央行在利率和汇率之间做出选择的压力继续上升，关注跨境交 易、衍生产品（比如TRS）面临更多压力已经是策略的必选项了 目前，市场宏观叙事继续笃定利率上升带来美国经济衰退的情况，需求压力必然影响到大宗商品定价，所以美国油气价格和股价都出现了5%以上的调整。这个调整也随即引发OPEC和俄罗斯年底之前加快减产的举措。在美国原油战略储备只剩下18天，只有三十年均值的二分之一左右的情况下，投行需求预测推动的OPEC减产是危险的。周末，以色列宣布进入战争状态无遗将加剧能源叙事的张力。秋去冬来，能源、粮食供需的紧迫并不会因为金融市场的定价混乱而出现变化，特别是低估值的原油、煤炭、肝素、生物质柴油和抗生素等各类含能刚需。 长假假期旅游持续火爆，Citywalk、自驾游、短途游、自拍游、赶大集都是C位，少不了的是一个“省”字：观影、高端餐饮、商业的表现都不及预期。普通消费者囊中羞涩之外，更多的体育、音乐和演艺项目也正在显现年轻人的消费需求出现了变化。网络直播再度发威，带动杭州亚运的观看数据爆表。杭州的赛事组织能力不仅竖起了数字化转播的新标杆，也让中国2000后的多才多艺在网上集中涌现，电竞项目关注度更是拉满。普通家庭孩子成才的故事在网络上演绎为家乡荣耀叙事，继续强化中小城市的升级叙事。主题看，中国才华上线的主题持续过节，明星包装正在让位真实才华。四季度，直播受益的文化传媒动能会随着节假日持续跑赢实物消费（不包括手机）。国风文创线上传播与节约游蓬勃发展的情况下，新兴城市的叙事也出现了逆风的变化，主要是地方供应能力还跟不上汹涌而至的需求，我们关注到多个城市开始加增网络应急带宽。 国庆长假，人们暂时放下了工作，AI却没有停下进化的步伐。OpenAI官宣ChatGPT多模态将上线之际，同步实现最新数据“联网”，大幅拓展了场景。与此同时，亚马逊宣布将对OpenAI竞争对手Anthropic注资最多40亿美元，Meta将推出有个性的AI聊天机器人，而苹果CEO库克亲口证实苹果正在开发类ChatGPT产品。国内，阿里云开源通义千问140亿参数模型供免费商用，百度发布全球首个量子领域大模型，华为则致力于“打造中国算力底座”。生成式AI的叙事全方位扩张，深入触达最终用户，并推动了全球芯片创新的全面深化。 地产市场的长期繁荣与刚兑息息相关。一个假期，黄金、债券、银行股、地产到理财，过往的 平稳都碎了一地。全球大类资产类别之间的关系和景气度实用性荡然无存，资管通道、九宫格、ETF、雪球和跨境衍生品都面临跨年的考验。从恒大暴雷到亚运才华涌现，新动能在新旧蜕变的险恶之中已经起步。短期，流动性引发的宏观叙事正在成为民生的关注点：政策救助、放水与否，市场的配置方向将更为务实。能源、医药、传媒游戏和消费电子、科技适配性相对强些。 表：周度主题策略的指数表达 注：本组合保持100%仓位，不表达择时观点 每周一图——美联储资产负债表规模跌破8万亿 图片来源：FRED 重点主题跟踪 生成式AI：ChatGPT重磅升级，巨头竞争风云再起 城市创新：高速大堵车机票大跳水，小众美食城市不负草根消费 资源保障：油价短期回调，不改油市基本面健康局面 农业保障：极端天气为种业、种植带来利好，关注气基氮肥停产 精神疗愈：精神卫生日聚焦儿童心理健康，精神疾病重视度提升 生成式AI：ChatGPT重磅升级，巨头竞争风云再起 概述：国庆长假人们暂时放下了工作，但AI却没有停下进化的步伐。就在放假前，OpenAI接连放出两条重磅消息，9月25日OpenAI官宣ChatGPT多模态将上线，实现能听会看；紧接着27日ChatGPT实现“联网”，不再局限于旧数据。OpenAI首席执行官山姆·奥特曼周三在X上表示：“我们回来了。” 作为生成式AIToC原生应用中一家独大的ChatGPT，其动态一直备受关注。也因此，ChatGPT访问量此前几个月持续下降，造成很多人质疑生成式AI“炫技”效果过期，甚至提出生成式AI降温的说法。此次ChatGPT两项重磅升级，不但是一轮新的“炫技”，也令ChatGPT的适用场景大幅提升。 在OpenAI接连发大招的同时，科技巨头们也没闲着。亚马逊宣布将对OpenAI竞争对手Anthropic注资最多40亿美元，并称亚马逊在推进生成式AI方面“完全有紧迫感”。Meta将推出有个性的AI聊天机器人，而苹果CEO库克亲口证实苹果正在开发类ChatGPT产品。国内，阿里云开源通义千问140亿参数模型供免费商用，百度发布全球首个量子领域大模型，华为则致力于“打造中国算力底座”。 近来生成式AI领域进展不断，科技巨头投入力度一再加码，国际竞争也已经全方位展开。重申国内大力发展国产算力、自主可控大模型是必然选择，后续政策支持力度或将超预期。 本周主题事件： 模型ChatGPT再迎重磅升级：终于能“联网”了不再局限于旧数据2023/09/28 OpenAI在X宣布，其聊天机器人产品ChatGPT可以通过微软的必应搜索引擎进行网络搜索，将不再局限于2021年9月之前的数据。OpenAI首席执行官山姆·奥特曼在X上表示：“我们回来了。” https://www.cls.cn/detail/1474814 模型能说会看，ChatGPT多模态亮相2023/09/26 美国时间9月25日晚，OpenAI在ChatGPT中推出新的语音和图像功能，允许用户直接与 ChatGPT进行语音对话或展示正在讨论的内容。简单来说现在的ChatGPT看、听、说样样俱全。 https://36kr.com/p/2448499705239687 模型亚马逊AI新动作：向OpenAI竞争对手Anthropic投40亿美元 当地时间9月25日，亚马逊宣布将向人工智能初创公司Anthropic投资40亿美元，并持有其部分股权。Anthropic已经开发了聊天机器人Claude，被认为是OpenAI和谷歌在生成式AI产品上的主要竞争对手。 https://finance.sina.com.cn/jjxw/2023-09-26/doc- imzpaehc8011207.shtml?prefer_reader_view=1&prefer_safari=1 应用对标ChatGPT！亚马逊计划推出AI聊天机器人：最快明年1月上线2023/10/03 亚马逊计划推出AI聊天机器人，将整合进亚马逊网站的搜索栏中，可优化客户搜索体验，最快可能在明年1月上线。该项目名为“ProjectNile”，将增加一层人工智能，实现即时产品比较，并基于搜索上下文和个人购物数据，给出更精准的推荐。亚马逊希望这些变化能增加销售额，特别是在移动设备上。亚马逊服务部门(AWS)此前宣布，推出Bedrock生成式人工智能服务，以及自有的大型语言模型泰坦(Titan)。亚马逊在人工智能方面已经研究了20多年，旗下AWS云服务已经积累了超过10万名人工智能客户。 https://news.mydrivers.com/1/938/938243.htm 应用Meta将推出有个性的AI聊天机器人2023/09/25 Meta计划最快于本周在其各社交媒体应用程序中发布有个性的AI聊天机器人，这些机器人将 用来推动用户的参与，不过其中一些机器人也可能拥有与生产力相关的技能，比如帮助完成编码或其他任务的能力。 https://www.sohu.com/a/723345382_121473581 应用微软推出AutoGen框架，帮开发者创建基于大语言模型的复杂应用2023/10/01 微软发布了AutoGen工具，该工具可以帮助开发者创建基于大语言模型的复杂应用程序，可以自动执行相关工作流程，简化搭建、优化等流程并实现自动化。 https://www.8btc.com/article/6834300 应用库克证实苹果正在开发，类ChatGPT产品2023/09/30 库克在接受《伦敦标准晚报》采访时回应，正在加大对人工智能、机器学习人才的招聘，用于开发生成式AI产品。 https://wallstreetcn.com/articles/3698944 模型阿里云开源通义千问14B，媲美Llama22023/10/01 阿里云开源通义千问14B，媲美Llama2，Qwen-14B是在3万亿token高质量数据上进行稳定的预训练，允许商业化，最大支持8k的上下文窗口长度，在多个权威评测中超越同等规模模型，部分指标媲美Llama2-70B。 https://www.bianews.com/news/details?id=166823 其他Visa(V.US)推出1亿美元生成式AI风险投资计划2023/10/03 Visa(V.US)公布了一项1亿美元的计划，投资于专注于生成式人工智能的公司。该公司在全球支付中使用人工智能是先驱，其目标是那些有可能塑造未来商业运作方式的企业。 https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1002117.html 重点公司动态： 百度：发布全球首个量子领域大模型，文心一言成基础2023/09/27 https://news.zol.com.cn/834/8343965.html 华为：华为云中标煤炭行业AI大模型项目2023/09/27 http://news.10jqka.com.cn/20230927/c650966352.shtml