有色金属行业周报：美债利率维持高位，贵金属价格承压回落

有色金属 月行业研究/行业周报 美债利率维持高位，贵金属价格承压回落 行业指数与沪深300走势比较 有色金属沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：汪浚哲 执业证书号：S0010121070002邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 主要观点： 报告日期：2023-10-08 行业评级：增持 本周有色金属跑输沪深300，涨幅为-2.18%。同期上证指数涨幅为-0.7%，收报于3110.48点；深证成指涨幅为-0.68%，收报于 10109.53点；沪深300涨幅为-1.32%，收报于3689.52点。 16% 3% -10%8/21 -23% 11/21 2/225/22 -36% -49% 基本金属 基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铝、锌周同比上 涨4.07%、2.31%，LME、铜、铅、锡、镍同比下跌1.03%、1.83%、7.86%、1.83%。国内期货市场铝周同比上涨0.18%，铜、锌、铅、镍、锡同比下跌1.85%、0.46%、2.54%、3.54%、 1.85%。美国9月ISM制造业数据小幅回升但仍处于低位区间，金属价格承压运行。铜：9月22日CSPT季度会议确定23Q4铜精矿现货TC指导价95美元/千吨，较Q3持平。需求方面，节前铜价回 落叠加备货，需求略有好转，同时海外铜需求恢复放缓，LME铜持续累库，美债利率持续高位，降息预期延后，预期Q4铜价上涨仍存一定压力。库存方面，SHEF铜库存约为3.9万吨，周同比下降 28.01%。铝：本周铝价小幅上涨。供给端，云南电解铝计划投产的 产能全部释放完毕，电解铝供应基本稳定。但需关注枯水期减产风 险，当前国内铝库存较低，铝价届时或遇波动；需求端，光伏型材开工率较高，需求稳定，但建筑型材需求仍待修复。库存方面，截至周🖂，SHEF铝库存约为7.92万吨，周同比下跌12.29%。9月我国PMI录得50.2，略超预期小幅回暖。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅上涨。截至上周 🖂，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为 26.10万元/吨、4.58万元/吨、3.75万元/吨、14.75万元/吨，节前 欧洲金属钴价格试探性上调，但终端需求暂未出现实质性改善，成交状况略显清淡，短期或将持续弱势。锂：本周锂价小幅下跌。截至上周🖂，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为17.30万元/吨和31.24万 元/吨，碳酸锂周同比变化稳定，氢氧化锂周同比下跌10.33%。节前金属锂市场需求持续低迷，但金属锂企业挺价意图浓厚，下游企业考虑成本以及后市价格下滑风险，对金属锂采购刚需为主，锂盐价格持续下滑，碳酸锂、氢氧化锂目前行业库存量较高，上下游仍以去库为主。对于建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 贵金属 本周贵金属价格普遍承压。黄金：截至本周🖂，COMEX黄金价格 为1844.1美元/盎司，周同比下跌4.69%；伦敦现货黄金为1833.1美元/盎司，周同比下跌4.77%。白银：COMEX白银价格为21.24美元/盎司，周同比下跌9.17%；伦敦现货白银价格为21.62美元/盎司，周同比下跌8.23%。10年期美债收益率持续维持高位，美元指数也自Q3起走强，同时美联储官员透露计划在未来一段时间内继 续维持高利率，旨在将通胀率控制在2%以内，美联储偏鹰态度使得降息预期延后，短期内金价震荡，且当前美国非农就业数据仍保持坚挺，对金价上涨形成一定压力。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收 紧。 正文目录 1行业动态5 1.1有色板块走势5 1.2各有色板块走势5 2上市公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2重点公司公告6 2.2.1国内公司公告6 2.2.2国外公司新闻7 3数据追踪8 3.1工业金属8 3.1.1工业金属期现价格8 3.1.2基本金属库存情况8 3.2贵金属11 3.2.1贵金属价格数据11 3.2.2贵金属持仓情况12 3.3小金属13 3.3.1新能源金属13 3.3.2其他重点关注小金属14 3.4稀土磁材14 风险提示：14 图表目录 图表1本周有色板块跑输沪深300（%）5 图表2非金属新材料涨幅最大（%）5 图表3个股石英股份涨幅最大（%）6 图表4个股丰华股份跌幅最大（%）6 图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价8 图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价8 图表7本期基本金属现货价格8 图表8本期LME基本金属库存数据9 图表9本期SHFE基本金属库存数据9 图表10铜显性库存（吨）9 图表11铝显性库存（吨）9 图表12锌显性库存（吨）10 图表13铅显性库存（吨）10 图表14镍显性库存（吨）10 图表15锡显性库存（吨）10 图表16本期贵金属价格数据11 图表17COMEX黄金价格（美元/盎司）11 图表18人民币指数及美元指数（元）11 图表19国债收益率（%）12 图表20美联储隔夜拆借利率（%）12 图表21黄金持仓情况（吨）12 图表22白银持仓情况（吨）12 图表23本期新能源金属价格数据13 图表24其他重点小金属价格数据14 图表25本期稀土价格数据14 1行业动态 1.1有色板块走势 本周有色金属跑输沪深300，涨幅为-2.18%。同期上证指数涨幅为-0.7%，收报于3110.48点；深证成指涨幅为-0.68%，收报于10109.53点；沪深300涨幅为- 1.32%，收报于3689.52点。 图表1本周有色板块跑输沪深300（%） 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 医药生物机械设备电气设备 传媒计算机通信 纺织服装 综合采掘汽车 建筑装饰 电子商业贸易休闲服务国防军工轻工制造公用事业 银行家用电器交通运输 化工沪深300 钢铁建筑材料农林牧渔有色金属食品饮料房地产非银金融 -4.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各有色板块走势 有色板块部分分化，涨幅最大的是非金属新材料，涨幅为4.91%。锂、钨、稀土涨跌幅稳定。其中铜、有色金属、其它稀有小金属跌幅最大，跌幅分别为4.44%、2.18%、1.82%。 图表2非金属新材料涨幅最大（%） 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2上市公司动态 2.1个股周涨跌幅 有色行业中，公司周涨幅前�的为：石英股份、东睦股份、园城黄金、博威合金、兴业矿业，分别对应涨幅为11.58%、4.96%、4.75%、3.70%、3.52%。 周跌幅前�位的为：丰华股份、国城矿业、吉翔股份、紫金矿业、图南股份，分别对应的跌幅为-14.91%、-11.97%、-6.50%、-6.19%、-4.62%。 图表3个股石英股份涨幅最大（%）图表4个股丰华股份跌幅最大（%） 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 周涨幅前五 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00 -14.00 -16.00 周跌幅前五 丰华股份国城矿业吉翔股份紫金矿业图南股份 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2重点公司公告 2.2.1国内公司公告 西藏矿业：上半年净利同比减少94.68% 近日，西藏矿业发布2023年上半年业绩报告，据报告显示，公司上半年共实现约2.83亿元的总营收，同比减少76.79%；归属于上市公司股东的净利润约2530万元，同比减少94.68%。主要系公司主要产品锂盐产品、销量、价格较 2022年同期下降所致。此外，因上半年锂盐市场行情跌宕起伏，加之电池厂以按需采购为主，上半年采购节奏放缓，下游需求不稳定。近期部分锂盐厂出货量增加，导致市场成交价大幅下调。 厦门钨业：成都鼎泰新材料3000吨钼新材料生产线已逐步投产 公司表示，成都鼎泰新材料3000吨钼新材料生产线已逐步投产。另外，目前已建成新增年产88亿米、新增年产200亿米细钨丝产线，年产600亿米光伏用钨丝项目部分生产线已投入生产，厂房已完成竣工验收。 鹏辉能源：山东青岛储能电池零碳制造基地开工 青岛储能电池零碳制造基地落地山东省青岛市城阳区储能产业园，整体规划产能36GWh，其中，项目一期占地275亩，建设产能12GWh，将完全按照零碳工厂标准建设。据此前报道，青岛储能电池零碳制造基地落地总投资约130亿元。这是青岛市储能产业首个引进的百亿级项目，将有效带动青岛新能源全产业链发展，着力培育和打造储能产业战略性集群。 白银集团：白银炉技术创新升级项目点火投产 白银集团重大技术改造项目——白银炉技术创新升级项目顺利竣工点火投产。标志着我国唯一具有自主知识产权的白银炼铜技术的传承创新、与时俱进，进入国际先进炼铜技术行列；标志着甘肃省铜冶炼工业基础实现工艺迭代、做强做优，迈上一个崭新的台阶；同时也标志着白银集团“一体两翼”产业实现提质增效、扩量升级。 赣锋锂业：蒙金矿业已取得更新的采矿许可证 赣锋锂业公布，公司已接到蒙金矿业的通知，加不斯铌钽矿采矿许可证更新办理手续已完成，蒙金矿业已取得内蒙古自治区锡林郭勒盟自然资源局颁发的更新的采矿许可证。更新后的采矿许可证有效期限为2023年11月6日至2035年 11月6日，开采规模为60万吨╱年，矿区面积为2.34平方公里。 2.2.2国外公司新闻 AdriaticMetals：与Boliden合作开展可持续锌生产 据Mining.com网站报道，AdriaticMetals和Boliden宣布合作生产锌和其他金属，遵守最高的ESG（环境、社会和治理）标准。Boliden的冶炼厂扩建项目GreenZincOdda项目将把年产能从200千吨提高到350千吨，使其成为全球最环保的锌生产基地之一。 Regenx：在田纳西州工厂开始商业化生产 在成功安装扩建的天然气管道并获得必要的许可批准后，该公司已从调试阶段过渡到启动商业生产运营。此举预计将加速工厂的生产能力。传统上，熔炼一直是从废转炉中回收钯和铂的普遍方法。然而，Regenx提供了一种替代解决方案，将其定位为更环保的金属回收选择。该公司报告称，他们的方法可以从报废的催化转化器中回收90%以上的贵金属.全面运营的Regenx工厂配备了四个模块，每年可回收多达70,000盎司铂金和钯金。 PanAmericanSilver：完成MARA和Morococha的撤资 泛美银业（PAAS）已成功完成此前宣布的阿根廷MARA项目56.25%股权和秘鲁Morococha矿92.3%股权的剥离。这些撤资符合泛美收购亚马纳黄金后优化其投资组合的战略目标。这些交易将降低公司与项目开发、回收、维护和保养相关的年度成本。 C3Metals：在秘鲁Jasperoide铜金项目钻探区域扩张74%，取得重大进展 C3MetalsInc.宣布其秘鲁Jasperoid铜金项目的授权钻探区域将显著扩张。随着秘鲁能源和矿业部的“启动活动授权”，该公司的钻探面积已实现74%的增长。更新后的钻孔许可证增加了24个钻孔平台和53个钻孔。由于此次延期，C3Metals现在可以勘探另外两个夕卡岩目标：CrestaVerde和CallejonDeOro。这些目标位置便利，毗邻MontanadeCobre矽卡岩矿